विकल्पों में गामा बनाम थीटा: गति और क्षय को कैसे संतुलित करें

डेल्टा एक स्थानीय अनुमान है कि एक-बिंदु अंतर्निहित चाल के लिए विकल्प का मूल्य कितना बदलता है। गामा उस डेल्टा में परिवर्तन है। डेल्टा 0.45 और गामा 0.06 के साथ एक कॉल में एक अंक की वृद्धि के बाद 0.51 के करीब और एक अंक की गिरावट के बाद 0.39 के करीब, अन्य इनपुट बदलने से पहले, अगला-डेल्टा अनुमान होता है।

वह वक्रता खरीदारों और विक्रेताओं दोनों के लिए मायने रखती है। लंबा गामा आमतौर पर चाल की दिशा में एक्सपोज़र को बढ़ाता है; लघु गामा आम तौर पर चाल के विरुद्ध जोखिम को बढ़ाता है। यह संकेत संवेदनशीलता है, दिशा का पूर्वानुमान नहीं।

विकल्प गामा गणना को कवर करता है और क्यों निकट-द-मनी अनुबंध समाप्ति के निकट बड़े बदलाव दिखा सकते हैं। विकल्प डेल्टा इसके नीचे प्रथम-क्रम परत है।

थीटा अनुमान लगाता है कि समय बीतने के साथ किसी विकल्प का सैद्धांतिक मूल्य कैसे बदलता है। लंबे विकल्प आमतौर पर नकारात्मक थीटा रखते हैं: यदि कीमत, अस्थिरता, दरें और लाभांश अपरिवर्तित रहते हैं, तो कम समय का मतलब कम बाहरी मूल्य हो सकता है। लघु विकल्प आमतौर पर सकारात्मक थीटा रखते हैं, लेकिन वह प्रीमियम गामा, अंतराल, तरलता और असाइनमेंट जोखिम के लिए मुआवजा है।

थीटा दैनिक नकद प्राप्ति की गारंटी नहीं है। बाजार की चाल, निहित अस्थिरता पुनर्मूल्यांकन, और उद्धृत बोली और पूछ सैद्धांतिक परिवर्तन से अधिक व्यापक हो सकती है। इसे वादे के बजाय परिदृश्य इनपुट के रूप में मानें।

विकल्प थीटा संकेत परंपरा की व्याख्या करता है और क्यों सप्ताहांत और छुट्टियों के कैलेंडर एक साधारण दैनिक अनुमान को भ्रामक बना सकते हैं।

समाप्ति के करीब नियर-द-मनी विकल्प में तेज डेल्टा परिवर्तन और तेजी से बाहरी-मूल्य क्षय दोनों हो सकते हैं। यदि अंतर्निहित राशि तुरंत आगे बढ़ती है तो अल्प-दिनांकित खरीदार तेजी से एक्सपोज़र प्राप्त कर सकता है, लेकिन यदि चाल रुक जाती है तो वह तुरंत प्रीमियम खो सकता है। एक विक्रेता ऐसी स्थिति का सामना करते समय क्षय एकत्र कर सकता है जिसका डेल्टा अंतराल के बाद अचानक बदल जाता है।

रिश्ता एक समझौता है, स्कोरकार्ड नहीं:

| स्थिति | गामा निहितार्थ | थीटा निहितार्थ | मुख्य प्रश्न | | --- | --- | --- | --- | | धन के पास, अल्प दिनांकित | डेल्टा तेजी से बदल सकता है | बाह्य मूल्य तेजी से घट सकता है | क्या नियोजित कदम जल्द ही आ सकता है? | | पैसे के पास, लंबे समय तक दिनांकित | डेल्टा को विकसित होने में अधिक समय | दैनिक क्षय प्राय: धीमा होता है | क्या अतिरिक्त प्रीमियम बजट के भीतर है? | | पैसे से बहुत दूर | एक चाल तक डेल्टा छोटा रह सकता है | प्रीमियम अक्सर सस्ता होता है लेकिन ख़त्म हो सकता है | क्या पर्याप्त संभावना और समय है? | | लघु प्रीमियम | किसी प्रवृत्ति के विरुद्ध एक्सपोज़र बढ़ सकता है | समय गुजारने से मदद मिल सकती है | क्या हानि सीमा को वित्तपोषित किया गया है? |

तालिका प्रवृत्तियों का वर्णन करती है, निश्चित नियमों का नहीं। अस्थिरता, दरें, लाभांश, स्ट्राइक स्पेसिंग और तरलता दोनों यूनानियों को बदल सकते हैं।

मान लीजिए कि 14 दिन शेष रहने पर एक कॉल की लागत $2.40 है, इसमें डेल्टा 0.50, गामा 0.08, और थीटा -0.12 प्रति शेयर है। अस्थिरता और दर परिवर्तन को नजरअंदाज करना:

1. एक अंक की वृद्धि से स्थानीय डेल्टा का अनुमान लगभग 0.58 हो जाता है, इसलिए विकल्प का अगला कदम अधिक दिशात्मक जोखिम ले सकता है 2. अपरिवर्तित स्थितियों का एक दिन प्रति शेयर सैद्धांतिक मूल्य का लगभग $0.12, या मानक 100-शेयर अनुबंध के लिए $12 हटा देता है। 3. दो-बिंदु की वृद्धि डेल्टा को एक-बिंदु अनुमान से अधिक बदल सकती है क्योंकि स्ट्राइक के करीब आते ही गामा स्वयं बदल जाता है

$12 कोई गारंटीकृत हानि नहीं है, और $0.08 गामा स्थिर नहीं है। इस कदम के बाद पुनः मूल्य निर्धारण करें, और नए भाव की तुलना करें - कल के ग्रीक नहीं - व्यापार योजना से।

उस घटना या मूल्य स्थिति से शुरू करें जिससे व्यापार सफल होना चाहिए, फिर पूछें कि उस स्थिति के लिए कितना समय चाहिए। बहुत छोटी समाप्ति सस्ते प्रीमियम और उच्च गामा की पेशकश कर सकती है, लेकिन थीसिस को देरी से उबरने में बहुत कम समय लगता है। लंबी समाप्ति की लागत अधिक होती है और दैनिक थीटा दबाव कम हो सकता है, जबकि लंबी-क्षितिज अस्थिरता और घटना पुनर्मूल्यांकन में जोखिम जुड़ जाता है।

विकल्प समाप्ति का चयन कैसे करें एक तिथि-चयन चेकलिस्ट प्रदान करता है। किसी समाप्ति तिथि को केवल इसलिए न चुनें क्योंकि इसकी थीटा संख्या छोटी दिखती है या इसकी गामा संख्या बड़ी दिखती है।

मल्टी-लेग स्थिति के लिए, प्रत्येक लेग के ग्रीक को मात्रा, अनुबंध गुणक और लंबे या छोटे चिह्न से गुणा करें, फिर योग करें। एक प्रसार कम शुद्ध थीटा दिखा सकता है जबकि बड़े विरोधी पैर मूल्यों को छिपा सकता है। एक डेल्टा-तटस्थ स्थिति अभी भी सार्थक गामा ले जा सकती है और एक छोटी सी चाल के बाद दिशात्मक बन सकती है।

कई अंतर्निहित कीमतों पर और अस्थिरता के झटकों के बाद स्थिति की दोबारा जाँच करें। समाप्ति के निकट, आय, लाभांश और व्यापक बाज़ार, समायोजन की लागत मॉडल अनुमान जितनी ही मायने रख सकती है।

विकल्प ग्रीक्स ने समझाया पूर्ण संवेदनशीलता मानचित्र देता है, जबकि गामा एक्सपोज़र (GEX) एक पोर्टफोलियो-स्तरीय दृश्य जोड़ता है। [!TRYMARK] ट्राईमार्क गामा-थीटा चेकपॉइंट अंतर्निहित कीमत, समाप्ति के दिन, शुद्ध गामा, शुद्ध थीटा, उद्धरण परंपरा और यदि कीमत एक अपेक्षित सीमा से आगे बढ़ती है तो कार्रवाई को रिकॉर्ड करें। फिर किसी चाल या अस्थिरता परिवर्तन के बाद वही रिकॉर्ड दोहराएं। लॉग दिखाता है कि क्या व्यापार क्षय के साथ गति के लिए भुगतान कर रहा है या जोखिम में तेजी लाते हुए क्षय एकत्रित कर रहा है। [!WARNING] गामा थीटा को रद्द नहीं करता एक अनुकूल कदम समय के क्षय को दूर कर सकता है, लेकिन ग्रीक तुलना आपको यह नहीं बता सकती कि वह कदम घटित होगा या नहीं। स्थिति को आकार दें ताकि नियोजित विलंब, प्रसार और सबसे खराब स्थिति में समायोजन किफायती बना रहे।

यह मार्गदर्शिका शिक्षा के लिए यूनानियों की तुलना बताती है। यह किसी अंतर्निहित चाल की भविष्यवाणी नहीं करता है या किसी स्थिति की अनुशंसा नहीं करता है। ब्रोकर नियम, उद्धरण गुणवत्ता और आपके स्वयं के जोखिम रिकॉर्ड वास्तविक निर्णयों को नियंत्रित करते हैं।