מהו מרווח זיקוק (Crack Spread)? מחירי נפט גולמי ומוצרים ומדד לרווחיות הזיקוק

מינהל המידע של משרד האנרגיה האמריקאי מתאר crack spreads כהפרשים בין מחירי מוצרי נפט בסיטונאות לבין מחירי נפט גולמי. הקשר מתחיל מקלט גולמי נתון ומוצר אחד או יותר, כגון בנזין או דלק תזקיקי. זוהי דרך לתעד כיצד אותם מקורות מחיר נבחרים שונים בזמן מוגדר

המילה “crack” מתייחסת לזיקוק נפט גולמי למוצרים קטנים ושימושיים יותר. ההקשר הייצורי הזה אינו הופך כל הפרש מחיר לתוצאה של בית זיקוק. Spread מצוטט יכול להשתמש במקורות ספוט, במקורות חוזים עתידיים או בתערובת שיש לחשוף לפני שמשווים אותה למספר אחר

חוזים עתידיים לעומת שווקי ספוט מסביר מדוע מקור למסירה מיידית ומחיר חוזה מתוארך הם רשומות שונות. ציינו איזה מהם מופיע בכל צד של חישוב crack spread

Crack של מוצר יחיד, או אחד-לאחד, משווה שווה-ערך של חבית אחת ממוצר נתון לחבית אחת ממקור נפט גולמי נתון. הוא מצמצם את השאלה לקשר של אותו מוצר. Crack של כמה מוצרים משלב מקורות מוצר נבחרים ביחס תפוקה מוגדר לפני ההשוואה לנפט גולמי

הצורה הנפוצה של שלושה-שתיים-לאחד משתמשת בשלוש חביות נפט גולמי, שתי חביות בנזין וחבית אחת של תזקיק בקשר שהוגדר. EIA מתאר אותו כקירוב לתפוקת זיקוק אמריקאית טיפוסית, ולא כטענה שכל בית זיקוק מפיק בדיוק את אותו תמהיל. יחסים, מוצרים, מיקומים או סוגי נפט אחרים עונים על שאלות שונות

Crack spread של 3-2-1 עובר על המרת היחידות ורשומת היחס. אל תחליפו בשקט את הקלטים שלו בנפט גולמי, דרגת מוצר או מיקום מוצר אחרים

הפרש מחיר נעשה ניתן לפרשנות רק אחרי שהיחידות תואמות. נפט גולמי מצוטט לעיתים קרובות בדולרים לחבית, בעוד שמוצר מזוקק יכול להיות מצוטט בדולרים לגלון. הסבר 3:2:1 של EIA מכפיל מחיר מוצר ב-42 גלונים לחבית לפני השוואתו למחיר גולמי המבוסס על חבית

אותה משמעת חלה על ציטוטי חוזים עתידיים. המכפיל, תוספת המחיר המינימלית ויחידת הציטוט של חוזה מתארים כיצד מחיר מוצג הופך לסולם הדולר של חוזה אחד. ערך tick בחוזים עתידיים ומכפילי חוזה מפריד בין השדות האלה לבין מספר החוזים או דרישת המרג'ין הנוכחית

שני מספרים שניהם נקראים crack של בנזין יכולים לתאר קשרים כלכליים שונים. סוג הנפט הגולמי, נוסחת הבנזין, מיקום המסירה או התמחור, שירות התמחור, צד הציטוט, זמן התצפית והחודש יכולים להיות שונים. תנאי מוצר מקומיים ועונתיים יכולים גם לסטות ממקור נפט גולמי רחב

זו בעיית סיכון בסיס: מקור שמשמש לתיאור חשיפה או לגידורה עלול שלא להתאים לסוג, למיקום או לתזמון של החשיפה. יחס גידור בחוזים עתידיים וסיכון בסיס נותן מסגרת לתיעוד אי-ההתאמה במקום להתייחס לשם דומה כהוכחה לשקילות

Crack spread משלב סחורות שונות או מקורות מוצר שונים. Spread קלנדרי בחוזים עתידיים משווה במקום זאת חודשים שונים של אותו מוצר עתידי בעל אותו שם. שתי התוויות משתמשות במילה “spread”, אך הקלטים, תקופות המסירה והשאלות הכלכליות שלהן שונים

מרווחים קלנדריים בחוזים עתידיים מפריד בין קשר של שני חודשים לבין קשר של נפט גולמי למוצר. אף תווית אינה קובעת כיוון עתידי, ביצוע אפשרי, סכום מרג'ין או תוצאה מלאה של עסק פיזי. קראו את מפרט המוצר הנוכחי לפני הפיכת תווית גרף לפוזיציה או למסקנת חשבונאות

המדריך הזה מסביר קשר מחירים, ולא המלצה לסחור בחוזה עתידי על סחורה, להפעיל בית זיקוק או להסיק את תוצאתה של חברה. תנאי החוזה הנוכחיים, הגדרות נתוני השוק ומדיניות החשבון קובעים עסקה בפועל