אסטרטגיית מרווח יחס פוט באופציות
למדו את תשלום מרווח יחס הפוט 1:2, הרווח המרבי, נקודות האיזון בדביט ובקרדיט, ההפסד המשמעותי בקריסה, היווניות, המרג'ין וסיכון ההקצאה.
תשובה ישירה
מרווח יחס פוט נפוץ קונה פוט אחד בסטרייק גבוה יותר ומוכר שני פוטים בסטרייק נמוך יותר ובאותה פקיעה. מבחינה כלכלית זהו מרווח פוט דובי בתוספת פוט שורט לא מכוסה. הרווח המרבי בפקיעה מתקבל בסטרייק הנמוך ושווה לרוחב הסטרייקים בתוספת קרדיט נטו, או פחות דביט נטו. מתחת לסטרייק הנמוך, שני הפוטים הקצרים גוברים על הפוט הלונג היחיד והרווח מתהפך להפסד הולך וגדל. מכיוון שמניה אינה יכולה לרדת מתחת לאפס, ההפסד המוחלט סופי, אך הוא עדיין יכול להיות גדול מאוד. קרדיט אינו הגנה מירידה; יש לתכנן הון למצבי לחץ, IV, הקצאה, נזילות ואת התחייבות רכישת המניות בפועל
יחס פוט של 1-ל-2 כולל פוט חשוף
קנו פוט אחד בסטרייק גבוה K2 ומכרו שני פוטים בסטרייק נמוך K1, כאשר K2 גדול מ-K1. פוט שורט נמוך אחד משויך למרווח האנכי, והשני מוסיף חשיפה לא מכוסה לירידה
הפוזיציה עשויה להיראות מתונה ליד הספוט, ובכל זאת לחייב את החשבון לקנות מניות דרך פוט שורט אחד או שניהם לאחר ירידה חמורה
הסטרייק הנמוך הוא שיא הרווח
ב-K1 בפקיעה, הפוט הלונג בסטרייק הגבוה שווה K2 פחות K1, ולשני הפוטים הנמוכים אין ערך פנימי. הרווח המרבי הוא הרוחב כשהוא מותאם לקרדיט או לדביט בפתיחה
מעל K2 כל הרגליים פוקעות חסרות ערך, ולכן הפוזיציה שומרת קרדיט או מפסידה דביט. בין הסטרייקים, הפוט הלונג מוסיף ערך כשהנכס הבסיסי יורד
נקודת האיזון הנמוכה תלויה בתזרים
בכניסה תמורת קרדיט, החסירו את הרווח המרבי מ-K1 כדי לקבל את נקודת האיזון הנמוכה בפקיעה. בכניסה תמורת דביט, השתמשו ב-K1 פחות הרוחב ועוד הדביט; נקודת איזון שנייה מופיעה ב-K2 פחות הדביט
הנוסחאות האלה מניחות בדיוק פוט לונג אחד ושני פוטים קצרים עם אותה פקיעה. עמלות, מכפילי חוזה, יחסים שונים וגלגולים דורשים חישוב תמורה חדש
הפסד בקריסה יכול להיות גדול בהרבה מהפרמיה
מתחת ל-K1, שני הפוטים הקצרים מאבדים ערך פנימי מהר יותר מהערך שהפוט הלונג היחיד מרוויח. ההפסד המרבי מתרחש אם נכס הבסיס מגיע לאפס, והוא יכול להתקרב למכפלה גדולה של ההכנסה בפתיחה
עלייה ב-IV יכולה להזיק לפני הפקיעה, משום ששני הפוטים הקצרים יחד שולטים לעיתים קרובות בווגה. הדלתא והגאמה נעשות כיווניות יותר ויותר כשהשוק יורד
הקצאת פוט משנה את צורכי המזומן
הקצאה של פוט שורט אחד יוצרת בדרך כלל חבילת מניות לונג סטנדרטית; שתי הקצאות יוצרות כמות כפולה, בעוד שהפוט הלונג נשאר נכס נפרד. מימוש מוקדם ואי־ודאות בפקיעה יכולים לפצל את החבילה
שמרו מזומן לסליקה ומרג׳ין עבור שני הפוטים הקצרים, דגמו תרחיש של מחיר אפס, והגדירו אם הפוט הלונג יימכר או ימומש. אין לבלבל בין פוט בקספרד, שהופך את היחס, לבין חשיפת הזנב הזו
שאלות נפוצות
מהו הרווח המרבי של מרווח יחס פוט?
רוחב הסטרייקים בתוספת קרדיט נטו או פחות דביט נטו, שהושג בסטרייק הנמוך בפקיעה במבנה הסטנדרטי של 1-ל-2
האם ההפסד במרווח יחס פוט בלתי מוגבל?
באופציות על מניות הוא מוגבל על ידי מחיר נכס בסיס של אפס, אך ההפסד הדולרי עדיין יכול להיות משמעותי ולעלות בהרבה על הפרמיה שהתקבלה
מדוע מרווח יחס פוט בקרדיט יכול להפסיד כסף?
הקרדיט מוגבל, בעוד שהפוט הקצר הנוסף צובר הפסד פנימי במהלך ירידה מתחת לנקודת האיזון הנמוכה
מה קורה אם שני הפוטים הקצרים מוקצים?
החשבון קונה בדרך כלל שתי חבילות מניות סטנדרטיות בסטרייק הנמוך ועדיין מחזיק בפוט בסטרייק הגבוה עד לטיפול נפרד בו
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — יחס פוט של 1-ל-2 כולל פוט חשוף?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
הגדרות ברורות למונחי אופציות חשובים, מקריאות ופוטים ועד IV, יוונים, עניין פתוח ו-max pain
עיינו במילון המונחים של האופציות