קול לונג לעומת מרווח קול שורי

נקודת האיזון בפקיעה של קול לונג היא הסטרייק בתוספת הפרמיה ששולמה. מרווח קול שורי משתמש בדביט נטו, שיכול להוריד את נקודת האיזון אך גם לשנות את התמורה המרבית האפשרית. ערכי הציטוט הם למניה לפני מכפיל החוזה והעלויות

נניח שקול בסטרייק 100 עולה 6.50 דולר. נקודת האיזון שלו בפקיעה היא 106.50 דולר, וחוזה סטנדרטי אחד מסכן כ-650 דולר לפני עמלות. אם קול בסטרייק 110 עולה 2.50 דולר ונמכר נגדו, הדביט של המרווח הוא 4.00 דולר, נקודת האיזון היא 104 דולר והרווח המרבי המתוכנן הוא 6.00 דולר למניה, או 600 דולר לחוזה. המרווח מוריד את משוכת המזומן ב-2.50 דולר אך מוותר על רווחים מעל 110 דולר

בפקיעה במחיר של 108 דולר, לקול העצמאי יש ערך פנימי של 8.00 דולר ורווח משוער של 1.50 דולר למניה לפני עלויות. למרווח יש שווי של 8.00 דולר אך רק רווח נטו של 4.00 דולר למניה לאחר הדביט שלו. ב-120 דולר, הקול ממשיך לגדול בעוד שהמרווח מוגבל לרווח המרבי שלו, 6.00 דולר

מעל סטרייק הקול השורט, הרווחים בקול הלונג מתקזזים מול ההפסדים בקול השורט. שווי הפקיעה המרבי של המרווח הוא רוחב הסטרייקים, ולכן הרווח המרבי הוא הרוחב פחות הדביט נטו. לקול לונג עצמאי אין תקרת עלייה כזו

השתמשו באותו מחיר מניה, באותה פקיעה וביעד מוגדר בעת ההשוואה. מרווח זול יותר אינו טוב אוטומטית אם היעד נמצא מעל הסטרייק השורט; קול ללא תקרה אינו טוב אוטומטית אם הדביט הנוסף גדול מדי לתוכנית

רשימת בדיקה להשוואת קול לונג מול מרווח קול שורי:

• השאירו את נכס הבסיס, הפקיעה, הכמות, המכפיל והיעד קבועים
• תעדו את הפרמיה העצמאית, דביט המרווח, שתי נקודות האיזון וההפסד המרבי
• בדקו סיום מתחת לסטרייק הלונג, ליד היעד ומעל הסטרייק השורט
• השוו IV, תטא, דלתא, וגה, מרווח ביד-אסק ועלות סגירת כל מבנה
• החליטו אם היעד מצדיק את התמורה המוגבלת של המרווח או את הדביט הגדול יותר של הקול