אסטרטגיות התאמה לקונדור ברזל
למדו על התאמות לקונדור ברזל, כולל סגירה, גלגול הצד שנבחן או הצד שלא נבחן, הזזת סטרייקים, שינוי פקיעה, הפסד ממומש, סיכון חדש, מרג׳ין וביצוע
תשובה ישירה
התאמת קונדור ברזל היא עסקת סגירה בתוספת עסקת פתיחה חדשה אחת או יותר; היא אינה מוחקת את ההפסד שכבר מגולם ברגליים המקוריות. כשהמחיר מתקרב למחיר מימוש קצר, האפשרויות כוללות סגירת החבילה כולה, סגירת מרווח האשראי שנבחן, רכישה חוזרת של הצד שלא נבחן, קירוב המרווח שלא נבחן פנימה, גלגול המרווח שנבחן במחיר מימוש או בפקיעה, או בנייה מחדש של קונדור חדש. כל אפשרות משנה את ההפסד המרבי, את טווח נקודות האיזון, את הדלתא, הגאמה, התטא, הווגא, חשיפת ההקצאה, המרווח הביטחוני ומספר מרווחי הביקוש־היצע. ההשוואה הנכונה מתחילה ב־P&L הכולל של החשבון לאחר כל דביט ואשראי שמומשו
סגירת הקונדור כולו היא התאמה מלאה
רכישה חוזרת של כל ארבע הרגליים מממשת את התוצאה הנוכחית ומסירה חשיפה נוספת לאופציות. הדבר יכול להיות הגיוני לפני ההפסד המרבי כאשר תזת הטווח או התנודתיות המקורית אינה תקפה
השוו את דביט החבילה להפסד המרבי שנותר, לימים שנותרו, ללוח האירועים ולנזילות. המתנה רק מפני שהסיכון מוגדר עדיין יכולה לחשוף את רוב הסכום המוגדר
הסרת צד משנה גם את האשראי וגם את ההגנה
סגירה של המרווח שלא נבחן בלבד יכולה לנעול את הרווח שלו, אך משאירה את המרווח האנכי שנבחן כמרווח אשראי עצמאי. יש לעקוב אחר האשראי המקורי שנגבה לאורך הרגליים הממומשות והפתוחות
סגירה של המרווח שנבחן בלבד מסירה את האיום המיידי ומשאירה את הצד האחר חשוף להיפוך. אף פעולה אינה משמרת את תמורת ארבע הרגליים המקורית
הזזת הצד שלא נבחן מצמצמת את הטווח
גלגול הצד הרווחי קרוב יותר לספוט יכול לגבות אשראי נוסף ולהפחית את סכום ההפסד המרבי המקורי. הוא גם יוצר מחיר מימוש קצר חדש קרוב יותר למחיר ומוסיף סיכון של הצלפות, גאמה, הקצאה וביצוע
האשראי הנוסף הוא פיצוי על חשיפה חדשה, לא כסף שהוחזר. חשבו מחדש את שתי נקודות האיזון ואת שני משטחי הכנפיים לאחר ההזזה
גלגול הצד שנבחן מממש את ההפסד הנוכחי
סגירת מרווח שנבחן ופתיחת מחירי מימוש רחוקים יותר או פקיעה מאוחרת יותר עשויות להרחיב את החדר, אך הפסד הסגירה נשאר ממומש. פקיעה מאוחרת מוסיפה זמן, IV, אירועים וחשיפת הקצאה
הימנעו משילוב פקיעות שונות בלי להכיר בכך שהפוזיציה עלולה להפוך למבנה אלכסוני או לוח שנה, שנוסחאות הקונדור המקוריות כבר אינן מתארות את הרווח וההפסד המרביים שלו
נהלו פנקס אחד לכל קמפיין העסקה
תעדו אשראי ראשוני, כל דביט סגירה, כל אשראי חדש, עמלות וערך פירוק נוכחי. חשבו את ההפסד הגרוע ביותר שנותר לפי הפוזיציה שקיימת בפועל עכשיו
קבעו טריגרים להתאמה לפי ספוט, דלתא קצרה, זמן, IV או גבול התזה לפני הכניסה. טריגר הוא כלל החלטה, לא ערובה לכך שהוראת לימיט בת ארבע רגליים תתבצע
שאלות נפוצות
מתי יש להתאים קונדור ברזל?
אין טריגר אוניברסלי של דלתא או מחיר. תוכנית יכולה להשתמש במגע עם מחיר מימוש קצר, בדלתא נבחרת של אופציה קצרה, באחוז מההפסד המרבי, בימים שנותרו או בפסילת תזת התנודתיות. יש להגדיר את הטריגר לפני הכניסה ולהעריך אותו מול נזילות, סיכון אירוע ועלות סגירת החבילה בלבד
האם יש לגלגל פנימה את הצד שלא נבחן?
הדבר יכול להוסיף אשראי ולהפחית את הסיכון הנקי המקורי, אך הוא מצמצם את הטווח הבטוח ויוצר דרך שנייה שבה היפוך יכול לפגוע. חשבו מחדש את נקודות האיזון התחתונה והעליונה, את רוחבי הכנפיים, את היוונים ואת חשיפת ההקצאה. המהלך מוצדק רק אם הפוזיציה החדשה רצויה בזכות עצמה, לא רק מפני שהיא מייצרת אשראי
האם גלגול הצד שנבחן מונע הפסד?
לא. רכישה מחדש של המרווח שנבחן מממשת את הפסד השוק שלו. מכירת מרווח מאוחר או רחוק יותר פותחת עסקה נוספת שיכולה לקזז את ההפסד רק אם התזה החדשה מצליחה. הפקיעה המאוחרת מוסיפה גם משך הון, חשיפת תנודתיות, תאריכי אירועים וחלון הקצאה נוסף שיש לתמחר במפורש
האם עדיף לסגור את כל ארבע הרגליים יחד?
הוראת חבילה מצמצמת את המרווח שבו קיימת רגל ללא כיסוי או לא תואמת ומקלה על השוואת המחיר הנקי לתוכנית. הוראות נפרדות יכולות לעיתים לשפר ביצוע בשווקים נזילים, אך הן מכניסות סיכון רגליים ויותר החלטות. הבחירה תלויה בעומק הציטוט ובאישור, לא בכלל שלפיו שיטה אחת תמיד מתבצעת טוב יותר
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — סגירת הקונדור כולו היא התאמה מלאה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
הגדרות ברורות למונחי אופציות חשובים, מקריאות ופוטים ועד IV, יוונים, עניין פתוח ו-max pain
עיינו במילון המונחים של האופציות