איך מרווחי אשראי משפיעים על כוח הקנייה?

הרגל הקצרה מכניסה פרמיה ויוצרת התחייבות. הרגל הארוכה עולה בפרמיה ומספקת גבול חוזי להפסד המחושב אם המרווח נשמר כראוי. האשראי נטו הוא ההפרש בין הרגליים לאחר עמלות, ואילו רוחב הסטרייקים מתאר את המרחק ברוטו בין שני מחירי המימוש.

לדוגמה, למרווח אשראי אנכי ברוחב של חמש נקודות עם אשראי נטו של $1.20 יש הפסד תשלום של $3.80 למניה לפני עמלות אם הצד הקצר נע במלואו נגדכם וההגנה הארוכה פועלת כמצופה. הכפילו במכפיל החוזה ובכמות; אל תקראו ל־$1.20 סכום ההון שבסיכון.

כללי מרג'ין רגולטוריים למרווחים יכולים להשוות את דרישת האופציה הקצרה להפסד הפוטנציאלי המרבי של המרווח. את האופציה הארוכה צריך לשלם במלואה, בעוד שאת התמורה מהרגל הקצרה אפשר להחיל על עלות הרגל הארוכה או על הדרישה. תצוגת התצוגה המקדימה של הברוקר עשויה להראות הפחתת כוח קנייה הקרובה לסיכון הזה, אך הסימון המדויק, העמלות, העיגול, המינימום והתוספות של הברוקר משתנים.

קראו על מרווח חיוב לעומת מרווח אשראי כדי להבין את ההבדל בתזרים, ולאחר מכן השוו את התוצאה לכוח קנייה באופציות לעומת הפסד מרבי. אשראי אינו הופך את העסקה לחסרת סיכון ואינו מבטיח שההפסד המרבי הוא הסכום היחיד שהחשבון עשוי להזדקק לו זמנית.

פלטפורמה עשויה לזהות את שתי הרגליים כאסטרטגיה אחת רק לאחר ששתיהן התמלאו. אם רגל אחת ממתינה, בוטלה, הוקצתה או מומשה, החשבון עלול לשאת לזמן קצר חשיפה לא מכוסה ולשמור יותר כוח קנייה. מימוש מוקדם של הרגל הארוכה, נעילה סביב פקיעה, פעולה תאגידית או התאמת סמל יכולים גם הם לשנות את מה שהברוקר רואה.

הדרישה יכולה לנוע עם נכס הבסיס, התנודתיות הגלומה, הריכוזיות, הנזילות והזמן שנותר. הוראת סגירה עשויה לשחרר כוח קנייה רק לאחר ביצוע והתרעננות של מנוע הסיכון של הברוקר. התייחסו לתצוגה המקדימה כאומדן עם חותמת זמן, לא כהבטחה קבועה.

בדקו את הסיכון בנפרד לפני השליחה.

1. אשרו שלרגליים יש אותו נכס בסיס מיועד, קשר פקיעה, כמות וסגנון מימוש 2. חשבו רוחב, אשראי או חיוב נטו, מכפיל, עמלות והפסד התשלום המרבי החוזי 3. השוו את השפעת כוח הקנייה הראשונית להשפעת התחזוקה ולדרישות הברוקר 4. שאלו מה קורה אם רק רגל אחת מתמלאת או אם הקצאה מגיעה לפני שהרגל הארוכה מומשה 5. שמרו את תצוגת ההזמנה ובדקו מחדש את החשבון לאחר כל אירוע ביצוע

אם התצוגה המקדימה גדולה מחישוב התשלום, שאלו איזו דרישה, סימון, מינימום או קיזוז חסר גרם לכך. אם היא קטנה יותר, אל תניחו שמינוף אינו מזיק; הברוקר יכול לשנות דרישה כשהתנאים משתנים.