הסבר על סיכון פער בחוזים עתידיים לאחר הפסקת סשן

מוצרים רבים של חוזים עתידיים נסחרים שעות ארוכות, אך בלוחות הזמנים שלהם עדיין יש חלונות תחזוקה, הפסקות יומיות, חגים או סגירות ייחודיות למוצר.

במהלך מרווח סגור, מידע יכול להשתנות אף שהחוזה אינו יכול להיסחר. שוקי מזומן קשורים, נגזרים אחרים, מטבעות, סחורות או חדשות יכולים לשנות את הערך שסוחרים מוכנים לצטט בהמשך.

כאשר הזירה נפתחת מחדש, המחירים הראשונים שניתן לבצע בהם יכולים להיות רחוקים מהעסקה האחרונה שלפני ההפסקה.

האם שוקי החוזים העתידיים פתוחים 24 שעות? מסביר מדוע יום מסחר ארוך אינו זהה לגישה רציפה.

נניח שאתם בלונג של חוזה אחד מ־5,000 וכל נקודת מדד שווה $50.

החוזה נסחר ב־5,010 לפני ההפסקה. טריגר הסטופ המתוכנן שלכם הוא 4,990, לכן ייתכן שתצפו לירידה של כ־10 נקודות מהכניסה.

חדשות מגיעות בזמן שהמסחר אינו זמין. השוק הראשון שניתן לבצע בו עסקה לאחר הפתיחה מחדש הוא 4,975.

אם סטופ זכאי מופעל ומתבצע בסביבות 4,975, התנועה מהכניסה היא 25 נקודות, לא 10.

ב־$50 לנקודה, ההפסד ברוטו הוא 25 × $50 = $1,250 לפני עמלות, חיובים וכל החלקה נוספת.

אפשר לבדוק את אותו חישוב באופן בלתי תלוי כך: 5,000 − 4,975 = 25 נקודות, ואז 25 × $50 = $1,250.

הוראת סטופ היא מותנית עד שתנאי הטריגר שלה מתקיים. לאחר ההפעלה, ההוראה שנוצרת פועלת לפי כללי הבורסה והברוקר לסוג ההוראה הזה.

סטופ עם ביצוע בסגנון שוק נותן עדיפות לקבלת ביצוע שניתן לבצע, אך הביצוע יכול להיות גרוע מהטריגר כאשר המחירים קופצים או שהעומק דל.

סטופ-לימיט מוסיף גבול מחיר. הוא יכול למנוע ביצוע גרוע יותר, אך גם להשאיר את הפוזיציה פתוחה אם השוק עובר את הלימיט בלי נזילות מספקת להתאמה.

הוראות סטופ לעומת הוראות סטופ-לימיט בחוזים עתידיים מפרט את פשרת הביצוע הזו.

חוזים עתידיים מסוימים משתמשים במגבלות יומיות, רצועות מחיר, מפסקי זרם או בקרות אחרות. הכללים המדויקים תלויים במוצר ובסשן.

שוק מוגבל יכול להישאר חד־צדדי בגבול. מחיר לימיט גלוי אינו מוכיח שיש מספיק עניין מהצד הנגדי כדי לסגור את הכמות שלכם.

אם היציאה מתעכבת, הפוזיציה יכולה להישאר חשופה כאשר המסחר מתחדש או כאשר המגבלות משתנות.

מגבלות מחיר ומפסקי זרם בחוזים עתידיים מסביר מדוע בקרת מסחר אינה ערובה להפסד מרבי.

חוזים עתידיים משוערכים לשווי שוק. תנועה גדולה לרעתכם יכולה להפחית את הון החשבון ולהגדיל את לחץ המזומן סביב פוזיציה שעדיין פתוחה.

מדיניות תוך־יומית של ברוקר יכולה להיות שונה מדרישות הבורסה או הסליקה, במיוחד סביב מעבר בין סשנים ובתנודתיות.

אל תגדירו את גודל הפוזיציה לפי מרחק הסטופ האידאלי בלבד. כללו תרחיש פער, החלקה צפויה, מכפיל חוזה, מרג'ין נוכחי וכרית מזומן.

מרג'ין לעומת מינוף בחוזים עתידיים מסביר מדוע בטוחה שהופקדה אינה הסכום המרבי שניתן להפסיד.

בדקו את חודש החוזה המדויק ואת לוח המסחר הנוכחי של הבורסה.

זהו את חלון התחזוקה הבא, שינוי החג או הסגירה המתוכננת.

רשמו את מכפיל החוזה ואת ערך הטיק.

כתבו את טריגר הסטופ ואת מחיר הפתיחה מחדש הגרוע ביותר שאתם יכולים לממן בתרחיש לחץ.

בדקו אם ההוראה שנבחרה הופכת להוראה בסגנון שוק או בסגנון לימיט לאחר ההפעלה.

עברו על מגבלות המחיר, הרצועות וכללי העצירה של המוצר.

אשרו את המרג'ין הנוכחי אצל הברוקר ואת מדיניות המרג'ין הספציפית לסשן, אם קיימת.

השאירו מזומן להחלקה, עמלות ותנועה גדולה יותר ממרחק הסטופ המתוכנן.

זהו מסגרת לתכנון סיכון, לא תחזית למקום שבו חוזה ייפתח מחדש או לאופן שבו ברוקר כלשהו ינתב הוראה מסוימת.