הסבר על הוראת סטופ בחוזים עתידיים לעומת הוראת סטופ-לימיט

בסוגי הוראות החוזים העתידיים של CME, סטופ שהתקבל אינו ממתין מיד בספר הפקודות הגלוי. הוא נשאר רדום עד שעסקה בשוק מגיעה לרמת הטריגר שנשלחה. ההפעלה משנה את ההוראה לצורה הבאה שלה; היא אינה יוצרת לבדה אישור ביצוע.

ההבחנה חשובה כאשר השוק נע במהירות, נסחר בדלילות או כפוף לבקרה. לאחר טריגר הוראה יכולה להיות עובדת, מבוצעת חלקית, מבוצעת במלואה, מבוטלת או לפוג לפי תוקפה. בקרות שוק חלות יכולות עדיין להשפיע אם ומתי היא יכולה להיסחר. בדקו את רשומות ההוראה והפוזיציה בפועל במקום לראות בהתראת טריגר הוכחה שכל הכמות נעלמה.

הוראות חוזים עתידיים שנדחו לעומת הוראות שלא בוצעו מפריד בין כשל שליחה, הוראה עובדת, ביצוע חלקי והוראה שנותרה. אותה משמעת סטטוסים חלה לאחר טריגר סטופ.

בסטופ-לימיט, ההפעלה מציבה הוראת לימיט בלימיט שהסוחר ציין. לימיט מכירה אינו מתבצע מתחת ללימיט שלו ולימיט קנייה אינו מתבצע מעליו, אף ששניהם יכולים לקבל ביצוע טוב יותר. הגבול יכול לעזור לציין את המחיר הגרוע ביותר המקובל, אך הוא מוותר על ודאות שהפוזיציה תיסגר.

בדוגמה של CME, סטופ-לימיט מכירה שהופעל ב־8 הופך להוראת לימיט למכור ב־8. אם הקונים הזמינים כבר מתחת לרמה הזו, ההוראה יכולה להישאר בספר במקום להשלים את היציאה. פער, נזילות דלה או תנועה מהירה יכולים לכן להשאיר פתוחה את כל החשיפה המקורית או חלק ממנה.

מחיר הסטופ ומחיר הלימיט הם שדות נפרדים. אל תסיקו ביצוע באף אחד מהם מטריגר לבדו, ואל תניחו שסטופ-לימיט הוא תכונה אוניברסלית של ברוקרים או שכללי הטריגר שלו זהים בזירה אחרת.

ב־Stop with Protection של CME Globex, עסקת שוק בטריגר מפעילה הוראה שנכנסת לספר כהוראת לימיט. הלימיט מחושב ממחיר הטריגר בתוספת או בהפחתה של טווח הגנה שמוגדר בבורסה. ההוראה יכולה להתבצע במחירים שבין הטריגר ללימיט; כמות שלא ניתן לבצע בתוך הטווח נשארת בספר בלימיט המחושב.

משמעות הדבר היא של־Stop with Protection אין אותו גבול לימיט שנבחר על ידי המשתמש כמו סטופ-לימיט. לימיט ההגנה מחושב לפי כללי הבורסה, והכמות שנותרה יכולה להמשיך להיות עובדת באותו לימיט. עדיין אין זו הבטחה לביצוע בטריגר או שכל חוזה יבוצע מיד. אשרו מול הזירה והברוקר את סוג ההוראה הנתמך, טיפול הטריגר, טווח ההגנה וסטטוס ההוראה החי של המוצר המדויק.

מגבלות מחיר ומפסקי זרם בחוזים עתידיים מסביר מדוע שווקים מהירים או מוגבלים יכולים לשנות גם את מה שניתן לבצע בו. סטופ אינו פטור מבקרות שוק או מכללי חוזה.

הוראה שהופעלה יכולה לשפר משמעת, אך אינה מבטלת סיכון מחיר בחוזים עתידיים, שערוך יומי לשווי שוק, מרג'ין, סיכון נזילות או התחייבויות חוזה מאוחרות. אם הוראה מתבצעת רק חלקית או נשארת עובדת, הפוזיציה שנותרה ממשיכה לנוע. גם ביצוע מלא יכול להתרחש במחיר ששונה מהותית מהטריגר במסגרת הכללים החלים.

לפני הסתמכות על תהליך סטופ, רשמו את חודש החוזה המדויק, סוג ההוראה, רמת הטריגר, הגדרת הלימיט או ההגנה, הכמות, תוקף ההוראה, הסשן, שעת החיתוך של הברוקר ומזהה ההוראה. אמתו את הכמות שבוצעה ואת הפוזיציה שנותרה לאחר האירוע. שווי טיק ומכפילי חוזים בחוזים עתידיים הופך הפרש מחיר לחשיפה כספית של החוזה, בעוד מרג'ין ומינוף בחוזים עתידיים מסביר מדוע סטופ אינו מסיר דרישות בטוחה.

זהו מדריך למכניקת שוק, לא הוראה להשתמש בסטופ. מפרטי הבורסה והליכי הברוקר העדכניים קובעים לגבי הוראה בפועל.