הוראת Day לעומת הוראת GTC בחוזים עתידיים

סוג הוראה מתאר כיצד הוראה יכולה לבקש עסקה: לדוגמה, הוראת לימיט קובעת גבול ביצוע, בעוד שהוראת סטופ ממתינה לטריגר ואז פועלת לפי מסלול מוגדר לאחר הטריגר. זמן בתוקף (TIF) מתאר במקום זאת כמה זמן הוראה שלא התמלאה יכולה להישאר פעילה. לכן אפשר לצרף בחירה של Day או GTC להוראה דומה אחרת, בכפוף למוצר, למסלול ולבחירות שהברוקר תומך בהן.

אל תתייחסו לטריגר של סטופ, למחיר של לימיט ולמשך שלו כהגדרה אחת. סטופ שהופעל עדיין יכול להיות פעיל, להתמלא חלקית, להתבטל או להישאר ללא מילוי; ה־TIF שלו עוזר לקבוע מה קורה לכמות שנותרה. הוראות סטופ וסטופ־לימיט בחוזים עתידיים מסביר את המסלול לאחר הטריגר בנפרד ממשך הזמן שבו הוראה מותרת להישאר פתוחה.

רשומת ההוראה היא הסמכות להוראה חיה. לפני הסתמכות על הוראה, אשרו את המוצר, חודש החוזה, הצד, הכמות, סוג ההוראה, ה־TIF, ההקשר של המושב או תאריך המסחר והמצב שהברוקר מציג. הוראה שהברוקר או הבורסה קיבלו אינה זהה לביצוע.

חומר הייחוס של Globex מטעם CME מתאר הוראת Day שמתבטלת אם לא התמלאה עד סוף תאריך המסחר שבו הוזנה. זהו כלל תאריך מסחר של הבורסה, לא הבטחה שההוראה מסתיימת בחצות המקומית של הסוחר או בסוף מושב שעות מסחר רגילות. שעות החוזה, לוח החגים והנקודה שבה תאריך המסחר משתנה חשובים.

לדוגמה, חומר שעות המסחר של CME מבדיל בין תקופות טרום־פתיחה ואחרי־סגירה לבין תקופות התאמה, ומציין שהוראות Day נמחקות בסגירה הסופית של תאריך המסחר הרלוונטי. סביב חג, הוראה שהוזנה לאחר פתיחת מושב יכולה להשתייך לתאריך מסחר מאוחר יותר מהתאריך בלוח השנה שבו הוזנה. בדקו את לוח החוזה הנוכחי ואת כרטיס ההוראה במקום להחיל שעה מוכרת על כל מוצר.

הוראת Day גם אינה מסבירה מדוע הוראה לא נסחרה בחלון הפעילות שלה. ייתכן שהיא התקבלה והייתה פעילה אך חסרו מחיר או כמות מתאימים, או שנתקלה בכלל או בבקרה אחרת. הוראות בחוזים עתידיים שנדחו לעומת הוראות שלא התמלאו מפריד בין המצבים האלה, כדי שהוראת Day שפגה לא תטעה כהוראה שנדחתה או כמילוי שהושלם.

מדריך הייחוס של CME Globex מתאר GTC כהוראה שנשארת בתוקף עד שהיא מבוצעת, מתבטלת או שהחוזה פוקע. מטרתה המשכיות בין תאריכי מסחר, לא שמירת מחיר ללא הגבלה. אפשר לשנות או לבטל אותה לפי תהליך ישים, ו־GTC שלא התמלאה אינה יכולה לשרוד מעבר לחוזה העתידי שאליו היא שייכת.

לכן "GTC" אינו תחליף לבדיקה שההוראה עדיין פעילה. אשרו את החוזה, את ה־TIF הנתמך, את הכמות החיה, את מצב ההוראה ואת הטיפול הספציפי לברוקר לפני הנחה שהוראה ישנה עדיין ניתנת לפעולה. אל תסיקו מהתווית לבדה על מקום בתור, ודאות ביצוע או זמינות אוניברסלית של מוצר.

מחזור החיים של החוזה חשוב במיוחד כאשר חוזה מתקרב ליום המסחר האחרון או לאבן דרך הקשורה למסירה. GTC יכולה להישאר פעילה בתאריך מסחר מוקדם, אך להסתיים כאשר החוזה ששמו נקוב פוקע. יום הודעה ראשון ויום מסחר אחרון מסביר מדוע צריך לבדוק את תאריכי החוזה האלה בנפרד מה־TIF של ההוראה.

כאשר חלק מהוראת Day או GTC מתבצע, החלק שמולא הוא כבר עסקה ומשפיע על הפוזיציה. כמות העלים שלא מולאה היא הוראה אחרת שעדיין פתוחה. עתידה תלוי ב־TIF ובמצב בפועל: כמות עלים של Day יכולה להימחק בסגירת תאריך המסחר הרלוונטי, בעוד שכמות עלים של GTC יכולה להמשיך לפי הכללים עד שהיא מתמלאת, מתבטלת או שהחוזה פוקע.

לכן אותו כרטיס יכול להפיק שילוב של תוצאות. אל תסיקו שפוזיציה מתוכננת מלאה הוכנסה או יצאה רק משום שההוראה המקורית מופיעה בהיסטוריה. התאימו את הכמות שבוצעה, הכמות שנותרה, מחיר המילוי הממוצע, מצב ההוראה הנוכחי והפוזיציה שנוצרה לאחר גבול המושב או תאריך המסחר.

לבסוף, ודאו שהכרטיס מציין את החוזה המיועד. קוד החודש של סימול חוזה עתידי מזהה חודש מסירה או סליקה מסוים; הוא אינו הופך הוראה לניתנת להעברה לחוזה הבא. קודי חודש של חוזים עתידיים מראה כיצד לקרוא את המזהה לפני החלטה אם לבטל, להחליף או לבדוק הוראה.

זהו מדריך למכניקת שוק, לא הוראה להשאיר הוראת חוזה עתידי פעילה. מפרטי הבורסה, שעות המסחר ונהלי הברוקר הנוכחיים קובעים את ההוראה בפועל.