סיכון אופציות: FOMC לעומת CPI לעומת דוח התעסוקה
השוו כיצד החלטות FOMC, פרסומי CPI ודוחות תעסוקה יכולים ליצור סיכוני תזמון, תנודתיות וביצוע שונים עבור אופציות
תשובה ישירה
החלטות FOMC, פרסומי CPI ודוחות תעסוקה הם כולם סיכוני מאקרו מתוזמנים, אך הם יכולים ליצור בעיות שונות בניהול אופציות. נתוני CPI ותעסוקה מגיעים לעיתים קרובות כפרסומים עם חותמת זמן שיכולים לתמחר מחדש את השוק מיד, בעוד שפגישת FOMC יכולה להתפתח דרך הודעה, תחזיות ומסיבת עיתונאים. בכל אחד מהמקרים, סיכון האופציה נובע מהטווח המגולם בחוזה, מהפקיעה, מהנזילות ומהיכולת להגיב — לא משם האירוע לבדו
כל שלושת האירועים מתוזמנים, אך המידע מגיע בצורה שונה
הפדרל ריזרב מפרסם מראש את לוח הפגישות שלו ואת המידע הקשור אליהן. החלטת FOMC מתוזמנת יכולה לכלול הודעת מדיניות, תחזיות מעודכנות בחלק מהפגישות ומסיבת עיתונאים. פרשנות השוק יכולה להתפתח עם הגעת כל פריט, ולכן תנועת המחיר הראשונה אינה בהכרח האחרונה
הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה מפרסמת את פרסומי CPI ואת דוח מצב התעסוקה בלוחות זמנים מוגדרים. דוחות אלה יכולים לייצר תנועה ראשונה מהירה משום שהשוק מקבל קבוצת מספרים מרוכזת בזמן הפרסום. הם יכולים גם להזמין פרשנות מדרגה שנייה כאשר סוחרים משווים את התוצאה לציפיות ובוחנים רכיבים או תיקונים
עבור מחזיק אופציה, ההבחנה חשובה משום שתוכנית המבוססת על תגובה צפויה אחת עלולה שלא להתאים לאירוע רב־שלבי. תעדו את זמן הפרסום הרשמי ואת הזמן עד לסגירת חלון השוק והפקודות של הברוקר עבור האופציה הרלוונטית. תאריך בלוח שנה ללא הפרטים התפעוליים האלה אינו תכנון סיכון שלם
סיכון FOMC יכול להיות רצף ולא פרסום יחיד
פגישת FOMC עשויה לשנות ציפיות לגבי ריביות, צמיחה, אינפלציה ותנאים פיננסיים. השוק יכול להגיב להחלטה עצמה ולאחר מכן להעריך מחדש את השפה הנלווית או את השאלות. אופציות שפוקעות בקרוב מאוד עלולות להיחשף לכמה שינויי מחיר ותנודתיות באותו מושב
הימנעו מהתייחסות למילה יחידה או לתנועת גרף ראשונית כתוצאה שהושלמה. המרווח בין הביקוש להיצע יכול להתרחב כאשר הציטוטים מתעדכנים, והתאמה מתוכננת עלולה לעלות יותר מנקודת האמצע שמוצגת על המסך. אם אתם מחזיקים לאורך כל הרצף, הגדירו אם תקציב הסיכון מכסה רק את ההודעה או את חלון התקשורת המלא
סיכון CPI מתרכז בנתונים וברכיבים שלהם
פרסום CPI יכול לשנות ציפיות לאינפלציה ולמדיניות עתידית בתוך זמן קצר. הנתון הכללי יכול להניע תגובה מיידית, אך מדדי הליבה ופרטים נוספים יכולים לשנות אותה. עסקה המבוססת על מספר יחיד צריכה להכיר בכך שהשוק עשוי לתמחר השוואה לקונצנזוס, לקריאות קודמות ולמסלול המגולם לפרסומים מאוחרים יותר
באופציות, אל תבלבלו תנועת מחיר מהירה עם הסבר מלא של התמורה. אותה הפתעת CPI יכולה להשפיע על מחיר נכס הבסיס, על התנודתיות המגולמת ועל עומק שוק האופציות. קול או פוט קצר־מועד עשוי להגיב בחדות לתנועה הראשונה ולאחר מכן לאבד ערך אם התנועה נסוגה או פרמיית האירוע מתאפסת
סיכון דוח התעסוקה יכול לכלול תיקונים וכמה אותות עבודה
דוח מצב התעסוקה מכונה לעיתים דוח התעסוקה, אך הוא כולל יותר מכותרת אחת. מספר המועסקים, האבטלה, השכר, ההשתתפות והתיקונים יכולים לעצב כל אחד את הפרשנות. לוח הפרסום ציבורי, אך ההפתעה הרלוונטית יכולה להיות שונה מהמספר שמופיע לראשונה בהתראת חדשות
תוכנית אופציות צריכה להשאיר מקום למורכבות הזו. הגדירו הפסד מרבי ותנאי יציאה לפני הפרסום, ולאחר הנתונים העריכו מחדש את הציטוטים הנוכחיים במקום לסחור אוטומטית לפי הכותרת הראשונה. הדבר חשוב במיוחד בסטרייקים פחות נזילים, שבהם הציטוט עלול לפגר אחרי התנועה הראשונה של נכס הבסיס
הפכו את השוואת האירועים להחלטה ספציפית לחוזה
השתמשו ב־רשימת הבדיקה לסיכון אופציות באירוע מאקרו עבור כל פרסום במקום להקצות לכל האירועים אותה רמת סכנה. תעדו את החוזה, הפקיעה, הסטרייק, מחיר הכניסה, המרווח בפועל, זמן הפרסום והתוצאה שמחייבת הקטנה או סגירה
לאחר מכן השתמשו בכלל גודל פוזיציה ששורד את התרחיש השלילי, ולא רק את התרחיש הצפוי. רשימת הבדיקה לגודל פוזיציה באירוע מאקרו יכולה לעזור להפוך את ההחלטה למפורשת. לפעמים פוזיציה קטנה יותר או היעדר פוזיציה הם המבנה היחיד שמאפשר לחשבון להישאר שקול לאחר הפתעה
שאלות נפוצות
האם סיכון FOMC גדול מסיכון CPI עבור אופציות?
אף אחת מהתוויות אינה גדולה מטבעה עבור כל אופציה. ההשפעה תלויה במה שהשוק כבר תימחר, ברגישות נכס הבסיס לריביות או לאינפלציה, בפקיעה ובסטרייק של האופציה ובמשך תקשורת האירוע. השוו את החוזה המדויק ואת חלון ההחזקה המתוכנן במקום לדרג אירועים באופן מופשט
מדוע דוח תעסוקה יכול ליצור יותר מתנועת שוק אחת?
הדוח מכיל כמה מדדי שוק עבודה, ומשתתפי השוק יכולים לשנות את פרשנותם כאשר הם משווים מספר מועסקים, אבטלה, שכר, השתתפות ותיקונים לציפיות. הכותרת הראשונית עשויה להיות חשובה, אך היא אינה כל קבוצת המידע. לכן תוכנית אופציות לא צריכה להסתמך על תגובה רגעית יחידה
האם עליי להשתמש באותה תוכנית עצירה או יציאה לכל פרסום מאקרו?
לא. כלל קבוע יכול להתעלם מהבדלים בפקיעה, בנזילות, בתנודתיות המגולמת לפני האירוע ובחלון התקשורת של האירוע. השתמשו בעקרונות סיכון עקביים, אך הגדירו גודל פוזיציה, תנאי יציאה וישימות פקודה עבור האופציה והפרסום הספציפיים שאתם מחזיקים
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — כל שלושת האירועים מתוזמנים, אך המידע מגיע בצורה שונה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The volatility input consistent with an option's market price under a pricing model; it reflects priced uncertainty, not a direct forecast of direction.
קראו את המדריך המעמיקIV crushA sharp decline in implied volatility, often after a known event, that can reduce option premium even when the underlying moves in the expected direction.
קראו את המדריך המעמיק