רשימת בדיקה לגודל פוזיציה באופציות סביב אירוע מאקרו
קבעו את גודל העסקה לפי מגבלות נזילות, מרווח וסליקה בתרחיש הגרוע ביותר, לפני חלונות FOMC, CPI ופרסומי מאקרו
תשובה ישירה
מסחר באירועים שובר מודלים רבים של גודל פוזיציה, משום שהמקרה הגרוע ביותר מופיע לעיתים קרובות בביצוע, לא באות. לפני לחיצה על קנייה או מכירה, הגדירו גודל קונקרטי ששורד פערי נזילות ועיכובי סילוק
התחילו מההפסד שאתם באמת יכולים לספוג
השאלה הראשונה אינה איכות הכניסה אלא סבילות להפסד. לתזת מאקרו יש לרוב שני ממדים: איזה כיוון נראה לכם סביר יותר, ומה גודל ההפסד לפני שביצוע או סילוק מוסיפים שכבת עלות נוספת
קבעו תחילה תקציב קשיח במונחים כספיים, ואז המירו אותו לחוזים. אם ההפסד לחוזה אינו ידוע בזמן הפתיחה, הפוזיציה עדיין מופשטת מדי
השתמשו ברצף הזה:
כאשר אותו תקציב מאפשר שני גדלים, בחרו בקטן יותר ותעדו את הסיבה. אי-ודאות ביצוע אינה תירוץ לתוחלת תיאורטית גדולה יותר
- העריכו הפסד מרבי במקרה הגרוע בקצה התזה עבור הסטרייק והפקיעה שבחרתם
- הוסיפו חיץ להלם מרווח ותזמון עבור דקת הפרסום הצפויה
- הוסיפו השפעת הקצאה או העברת מזומן עבור תרחיש אופציה קצרה
- צמצמו לגודל השלם הגדול ביותר שמתאים לתקציב
הפכו סיכון מרווח לתקרת גודל
לפני אירוע, המרווח יכול להתרחב עד שנפת הסיכון שלכם כבר אינה מציאותית. כשהמרווח מתרחב, כל פתיחה, סגירה או התאמה נעשית יקרה יותר
בצעו זאת כבדיקה לפני מסחר:
כאן רעיונות טובים רבים מתים. תוכנית תקפה רק אם היא עדיין מגינה כאשר המרווח והעומק נמצאים תחת לחץ
- תעדו ביד/אסק מציאותיים עבור השרשרת והפקיעה המדויקות שבהן תשתמשו
- החליטו מהי הרחבת המרווח המרבית שתוכלו לקבל ועדיין לשמור על הגבול במקרה הגרוע
- הפכו את הלם המרווח הזה לפחות חוזים עד שתוכנית העצירה נשארת תקפה
הוסיפו שעוני ביצוע לכלל הגודל
פרסומי מאקרו יכולים לסגור חלונות בקרת סיכון לפני סגירת השוק. אם אינכם יכולים לשנות או לצמצם את הפוזיציה אפילו כמה דקות בנקודת הלחץ הצפויה, גודל הפוזיציה הנוכחי עלול להיות גדול מדי
בדקו את השעונים האלה מראש:
אם חיתוך כלשהו נמצא בתוך חלון המקרה הגרוע, הורידו גודל עד שאותו הפסד עדיין מתאים ליכולת הפעולה שנותרה
- מתי הנתונים מתפרסמים
- מתי עדיין ניתן לשנות את סדרת האופציות
- מתי הברוקר דוחה שינויי פקודות מאוחרים
הגדירו תנאי סגירה כפויה לפני תמחור חוזה יחיד
התזה שלכם יכולה להישאר שלמה. הפוזיציה שלכם לא בהכרח
כתבו כלל סגירה קשיח לפני שליחת פקודה:
שמרו זאת במקום אחד, העתיקו לכל תבנית אירוע מאקרו וסרבו לסחור כשהתנאים אינם ברורים
- אם הלם המרווח חורג מהחיץ שאושר מראש, צאו או צמצמו מיד
- אם עומק החוזה נעלם משני הצדדים עבור הגודל המתוכנן, עצרו וצמצמו
- אם ההסתברות להקצאה בצד הקצר מזנקת לפני חלון ההתאמה המתוכנן, סגרו לפי מסלול הסיכון שנקבע מראש
שאלות נפוצות
מדוע בדיקות העבר שלי מגזימות בגודל הפוזיציה?
בדיקות עבר בדרך כלל מניחות מילויים מושלמים ומרווח יציב. סיכון מאקרו זקוק לשכבה שנייה: חיכוך ביצוע וסילוק שיכול להכפיל את ההפסד לפני שלוגיקת המחיר מסיימת לפעול
האם גודל אי פעם בלתי תלוי בתזמון האירוע?
לא. אותו רעיון יכול להיות גדול מדי בחלון אחד ואפשרי בחלון אחר. קבעו גודל רק לאחר בדיקת תזמון הפרסום, החיתוכים ועומק השוק
כיצד להתייחס לסיכון הקצאה בתרחישים ארוכים?
אופציות ארוכות חשופות פחות לרגישות הקצאה מאופציות קצרות, אך מהלכי אירוע בלתי צפויים עדיין יכולים ליצור לחץ יציאה ולחץ תזמון. שמרו בכל זאת כלל הפסד נפרד לתרחיש הזה
האם אפשר לשמור על הגודל אם הנזילות קורסת לפתע?
לא. קריסה היא בדיוק מצב הכשל שרשימת הבדיקה בנויה עבורו. אם התנאי אינו מתקיים, צמצמו או דלגו לפני הפרסום
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — התחילו מההפסד שאתם באמת יכולים לספוג?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
קראו את המדריך המעמיקBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
קראו את המדריך המעמיקMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
קראו את המדריך המעמיק