מה קורה לאופציות אחרי פיצול מניות?
למדו כיצד פיצול מניות קדימה יכול לשנות את מספר חוזי האופציה, מחיר המימוש, נכס המסירה, ציטוטי הפרמיה, קולים מכוסים ופקודות פתוחות בלי ליצור ערך חינם
תשובה ישירה
פיצול מניות קדימה בדרך כלל מתאים אופציות הון קיימות כך שכלכלת המימוש המצטברת של הפוזיציה תישאר רציפה במידה רבה סביב תאריך התחילה. בפיצול נפוץ של 2 ל־1, חוזה סטנדרטי אחד יכול להפוך לשני חוזים, כל אחד עם מחצית ממחיר המימוש הישן ומסירה של 100 מניות. גם המניה וגם ציטוט האופציה למניה מתאפסים ליחידות נמוכות יותר, לכן המניות או החוזים הנוספים אינם יוצרים רווח חינם. פיצולים שאינם מספרים שלמים, כגון 3 ל־2, יכולים להשתמש בשיטה אחרת, כולל חוזה מותאם שמוסר יותר מ־100 מניות. מזכר המידע המדויק של OCC קובע את מספר החוזים, מחיר המימוש, המסירה, הסמל, תאריך התחילה וטיפול בפקודות
פיצול של 2 ל־1 בדרך כלל מכפיל את החוזים ומחלק את מחיר המימוש
נניח שלקול אחד יש מחיר מימוש של $100 והחברה משלימה פיצול של 2 ל־1. התאמה טיפוסית יוצרת שני קולים במחיר מימוש של $50, שכל אחד מהם עדיין מכסה 100 מניות לאחר הפיצול. פוזיציה בשורט של שלושה קולים ישנים תהפוך לכן לשישה קולים מותאמים בשורט. גם בעל המניות מקבל פי שניים מניות במחיר שהוא בערך מחצית המחיר שלפני הפיצול
התחייבות המימוש המצטברת נשארת $10,000 עבור הפוזיציה המקורית של חוזה אחד: קול ישן דרש $100 כפול 100 מניות, ואילו שני קולים חדשים דורשים $50 כפול 100 מניות כל אחד. פוט מותאם באותה מכניקת חוזה. הכדאיות אמורה להיות דומה כלכלית מיד סביב השינוי המכני, אף שמחירי שוק בפועל יכולים לנוע
לא כל פיצול קדימה משתמש בשיטת המספר השלם
דיווחי OCC מבחינים בין פיצולים במספר שלם כגון 2 ל־1 או 3 ל־1, שבדרך כלל מגדילים את מספר החוזים, לבין יחסים כגון 3 ל־2 או 4 ל־3 שבדרך כלל אינם מגדילים את מספר החוזים. התאמה של 3 ל־2 יכולה במקום זאת לגרום לחוזה אחד לייצג 150 מניות ולהפחית את מחיר המימוש ביחס מתאים
חוזים שהותאמו בעבר, תוצאות חלקיות, חלוקות מיוחדות ושינויי סמל מקבילים יכולים ליצור טיפול אחר. לעולם אל תיישמו את קיצור הדרך של 2 ל־1 על יחס אחר. תעדו במזכר את מספר החוזים, מחיר המימוש החדש, יחידת המסחר, המכפיל, המסירה, שורש האופציה והאם סדרות סטנדרטיות חדשות יתקיימו במקביל
יש להשוות פרמיה ושווי פוזיציה במצטבר
פרמיות אופציה סטנדרטיות נקובות למניה ומוכפלות ב־100. לאחר התאמה של 2 ל־1, מחיר האופציה למניה עשוי להיות בערך מחצית בעוד שמספר החוזים מוכפל, כך שהשווי התיאורטי המצטבר נשאר דומה לפני תנועת שוק, השפעות מרווח קנייה־מכירה ועיגול. אחוז הרווח המוצג יכול להטעות אם פלטפורמה משווה זמנית עלות לפני פיצול לציטוט לאחר פיצול
יישבו את הכמות הכוללת, בסיס העלות המותאם, המכפיל ושווי השוק במקום להשוות חוזה ישן אחד לחוזה חדש אחד. OCC מפרסמת מידע על הקצאת בסיס מס עבור התאמות מסוימות שמגדילות את מספר החוזים, אך רישומי הברוקר וכללי המס החלים עדיין קובעים את דיווח החשבון
פוזיציות מכוסות ופקודות פתוחות דורשות בדיקות תפעוליות
בפיצול של 2 ל־1, 100 מניות מכוסות הופכות בדרך כלל ל־200 מניות בעוד שקול אחד בשורט הופך לשניים, וכך נשמר כיסוי המניות הבסיסי. אין פירוש הדבר שכל תצוגת ברוקר מתעדכנת באותו רגע. שינויי סמל זמניים, ציטוטים חסרים, פקודות ממתינות שבוטלו או מגבלות על סדרות מותאמות יכולים להופיע סביב תאריך התחילה
אמתו כל רגל לאחר העיבוד. בדקו את סמל האופציה המותאם המדויק, הכמות, מחיר המימוש, המסירה, בסיס העלות, הפקודות הפתוחות והאם פקודת סגירה חייבת להשתמש בסדרה המותאמת. אין להציב פקודות חדשות משורת מעקב ישנה עד שהברוקר מאשר איזה חוזה פעיל
שאלות נפוצות
האם פיצול מניות הופך את הקול שלי לבעל ערך רב יותר?
לא כתוצאה מהפיצול המכני לבדו. יותר מניות או חוזים מקוזזים על ידי מחיר מניה, מחיר מימוש או ערך אופציה נמוכים יותר ליחידה. הפוזיציה המצטברת נועדה להישאר דומה מבחינה כלכלית, בכפוף לעיגול ולהתאמה הרשמית. האופציה עדיין יכולה להרוויח או להפסיד משום שהשוק נע או שהתנודתיות והנזילות משתנות סביב האירוע
מה קורה לאופציה אחת בפיצול מניות של 2 ל־1?
התאמה סטנדרטית טיפוסית הופכת חוזה אחד לשני חוזים, חוצה את מחיר המימוש ומשאירה את המסירה של כל חוזה חדש על 100 מניות לאחר הפיצול. לכן קול אחד במחיר מימוש של $100 הופך בדרך כלל לשני קולים במחיר מימוש של $50. בדקו את מזכר האירוע, משום שאופציה שכבר הותאמה או פעולת תאגיד מקבילה יכולות ליצור תנאים שונים
מה קורה לאופציות בפיצול מניות של 3 ל־2?
התוצאה בדרך כלל אינה זהה לפיצול שלם של 2 ל־1. חוזה אחד יכול להישאר חוזה אחד בעוד שהמסירה גדלה ל־150 מניות ומחיר המימוש מופחת ביחס מתאים. פרטי המכפיל והסמל חייבים להגיע מ־OCC, במיוחד אם מעורב נכס חלקי או התאמה קודמת
האם עליי לממש אופציה לפני פיצול מניות?
בדרך כלל לא רק כדי לשמור על כלכלת החוזה; OCC מתאימה אופציות קיימות זכאיות לאורך תאריך התחילה. מימוש הוא החלטה נפרדת שעלולה לוותר על ערך זמן וליצור התחייבויות למימון או למסירת מניות. השוו מכירה, החזקה לאורך ההתאמה ומימוש רק לאחר בדיקת המזכר הרשמי, חיתוך הברוקר, תזמון הדיבידנד והשלכות המס
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — פיצול של 2 ל־1 בדרך כלל מכפיל את החוזים ומחלק את מחיר המימוש?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
קראו את המדריך המעמיקBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
קראו את המדריך המעמיקMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
קראו את המדריך המעמיק