מחיר חוזי Fed Funds והשיעור המגולם

הנוסחה נעשית משמעותית רק לאחר שזוהו חודש ושנת החוזה ושדה המחיר. ספר החוקים של CME מגדיר חוזה Federal Funds ל־30 יום לפי חודש המסירה שלו, בעוד שפלטפורמה יכולה להציג עסקה אחרונה, ביקוש, היצע, סליקה, ערך אינדיקטיבי או שדה אחר עם חותמת זמן

כתבו את המוצר, החודש, שדה המחיר, המקור וזמן התצפית לפני שאתם ממירים מחיר לביטוי שיעור. מהם חוזי Fed Funds ל־30 יום מסביר מדוע הזהות החודשית קודמת לביטוי רחב כמו ״מחיר Fed Funds״

ספר החוקים של CME מצטט את המדד של החוזה כ־100 פחות השיעור הממוצע במהלך חודש המסירה של החוזה. עבור שדה מחיר נתון, ההופכי הוא:

שיעור ממוצע חודשי מגולם = 100 − מחיר החוזה הנקוב

השיעור המתקבל הוא במונחי נקודות אחוז לפי מוסכמת המוצר. הוא אינו הופך את המחיר למימוש יומי ואינו מוכיח שלכל יום בחודש המסירה יהיה אותו EFFR. הממוצע הוא גודל של תקופה נקובה, ולכן היקפו חייב להישאר צמוד לתוצאה

ה־New York Fed מפרסם EFFR עבור עסקאות קרנות פדרליות ללילה של יום העסקים הקודם. הרשומה היומית שפורסמה אינה ניתנת להחלפה במחיר חוזים עתידיים עבור חודש מסירה עתידי או חלקי. גם המתודולוגיה של CME FedWatch מתארת כל מחיר של חוזי Fed Funds ל־30 יום כמשקף ציפיות שוק ל־EFFR יומי ממוצע בחודש החוזה

כאשר חודש המסירה אינו שלם, הפרידו בין מחיר חי או מחיר סליקה לבין הקלטים שהתממשו וזמינים עד כה. הסליקה הסופית של חוזי Fed Funds מסביר מתי הרשומה החודשית שהושלמה הופכת לתוצאת הסליקה הסופית של החוזה

פגישת FOMC יכולה להתרחש בתוך חודש חוזה, אך מוסכמת החוזה עדיין עוסקת ב־EFFR היומי הממוצע של החודש. מחיר לבדו אינו מראה כמה ימי תצפית על שיעור נמצאים לפני פגישה או אחריה, או אילו הנחות מוצהרות ממירות ממוצע חודשי לתוצאות אפשריות של שיעור יעד

המתודולוגיה של CME FedWatch משתמשת בלוח הפגישות, בעוגנים של חודשים ללא פגישה ובהנחות לגבי שינויים בשיעור היעד כדי ליצור מודל הסתברות. כיצד פועלות הסתברויות CME FedWatch מסביר את הנתיב הנוסף הזה, במקום להתייחס לחישוב 100 פחות כאל תחזית מדיניות העומדת בפני עצמה

הערה ברורה על חוזים עתידיים של שיעור יכולה לציין ארבעה דברים שונים: מחיר החוזים וחותמת הזמן, ביטוי השיעור הממוצע החודשי המגולם, פרסום ה־EFFR היומי של ה־New York Fed ומודל הסתברות של שיעור היעד של FOMC. מילים דומות לשיעור אינן הופכות את שדות הנתונים האלה לניתנים להחלפה

CME FedWatch לעומת תרשים הנקודות של FOMC מוסיף הבחנה נוספת: מודל המבוסס על מחיר שוק והתחזיות שפורסמו בידי קובעי מדיניות אינם אותו מקור. מחיר סליקה לעומת עסקה אחרונה עוזר כאשר השאלה היא באיזה שדה מחיר של החוזים נעשה שימוש בפועל

המדריך הזה מסביר מוסכמת ציטוט. הוא אינו מחשב שיעור מגולם נוכחי, ממליץ על פוזיציית חוזים עתידיים, חוזה EFFR או חוזה החלטת FOMC. כללי הבורסה, המחירים ותנאי החשבון העדכניים חשובים בפועל