הסליקה הסופית של חוזי Fed Funds

בחוזה פוקע של חוזי Federal Funds ל־30 יום, ספר החוקים של CME קובע שהמסחר מסתיים בסוף יום המסחר האחרון של חודש המסירה. חוזה פוקע מסומן לשווי לפי מחיר הסליקה היומי של הבורסה ביום המסחר האחרון שלו

מחיר הסליקה הסופית נקבע מאוחר יותר, ביום העסקים שבו ה־New York Fed מפרסם את השיעור ליום האחרון של אותו חודש מסירה. שמרו בנפרד את חותמת זמן סיום המסחר, שדה הסליקה היומית, פרסום השיעור הסופי ושדה הסליקה הסופית. מהם חוזי Fed Funds ל־30 יום מציג את חלון הייחוס החודשי הנקוב שמאחורי הרשומות האלה

ספר החוקים מגדיר סליקה סופית כ־100 פחות הממוצע האריתמטי של השיעור במהלך חודש המסירה של החוזה. בצורה תמציתית:

מחיר הסליקה הסופית = 100 − הממוצע האריתמטי של ה־EFFR היומי הרלוונטי

זהו רישום סגירה המוגדר בכללים עבור החודש הנקוב. אין להחליף אותו בשיעור יומי ישן, ביעד מדיניות או במחיר של חוזה סמוך. מחיר חוזי Fed Funds והשיעור המגולם מסביר את אותה מוסכמה של 100 פחות לפני שהחודש מסתיים

ספר החוקים של CME מציין שכאשר ה־New York Fed אינו מפרסם שיעור ליום בחודש המסירה, למשל בסוף שבוע או בחג בנקאי בארצות הברית, השיעור הרלוונטי הוא השיעור של יום הפרסום הקודם האחרון. הוא גם מציין כללי עיגול לממוצע האריתמטי

הטיפול הזה הוא חלק מכללי החוזה, ולא בחירה למלא תצפית חסרה בערך נוכחי שרירותי. דף ה־EFFR של ה־New York Fed מתאר את פרסום שיעור הייחוס היומי; ספר החוקים מגדיר כיצד חישוב החוזה החודשי מטפל בימים ללא פרסום

חוזים שנותרים פתוחים לאחר סיום המסחר מסולקים במזומן באמצעות תהליך הסליקה ונהלי מרווח השונות הרגילים לפי ספר החוקים של CME. הדבר שונה מחוזה עתידי עם מסירה פיזית, שבו נייר ערך כשיר ונוהל מסירה עשויים להיות רלוונטיים

חוזים עתידיים המסולקים במזומן לעומת חוזים הנמסרים פיזית מפריד בין שני מבני הסליקה האלה. אל תייבאו להסבר על סליקה סופית של Fed Funds ל־30 יום תנאי מסירה של שטר Treasury, פקטור המרה או חישוב cheapest-to-deliver

רשומת סליקה סופית שניתנת לשחזור מזהה את חודש ושנת החוזה, יום המסחר האחרון, תווית שדה הבורסה, פרסום שיעור ה־New York Fed ששימש כקלט ליום המסירה האחרון, מוסכמת החישוב וערך הסליקה הסופית. כך נמנע מלתייג סליקה יומית או עסקה אחרונה כסופיות

מחיר סליקה לעומת עסקה אחרונה שימושי כאשר מקור המחיר אינו ברור. לשאלת הסתברות של פגישה, חזרו אל מה שמציג כלי CME FedWatch במקום להפוך סליקה חודשית שהושלמה לתחזית מדיניות

המדריך הזה מתאר את מכניקת הסליקה הסופית. הוא אינו מחשב ערך סליקה נוכחי, מפרסם נתוני בורסה חיים, חוזה החלטת מדיניות או ממליץ על פוזיציית חוזים עתידיים. להחלטה מעשית לגבי חוזה השתמשו בתיעוד הבורסה ובדרישות החשבון העדכניים