כיצד לחקור אופציות סביב דוחות של חברה
השתמשו ברשימת בדיקה חוזרת ברמת הסימן לתאריך דוחות, תנאי אופציות, תנודתיות וסיכון פוזיציה
תשובה ישירה
בדיקת אופציות לדוחות לפי סימן מתחילה בתאריך הדיווח המאושר של החברה ובפקיעה המדויקת הכוללת את האירוע. לאחר מכן השוו מחיר מניה, מחירי מימוש, מרווחי ביד-אסק, תנודתיות גלומה בין פקיעות ותנאי ההפסד או ההקצאה של הפוזיציה. חברה מוכרת אינה מספיקה: נזילות החוזה, פעולות תאגידיות ועיתוי האירוע יכולים לשנות את מכניקת העסקה
אשרו את חלון האירוע
חברות יכולות לדווח לפני הפתיחה או לאחר הסגירה, ותאריכי לוח השנה יכולים להשתנות. פקיעת האופציה הרלוונטית חייבת באמת לכלול את חלון הפרסום הזה. לחוזה שפוקע לפני הדוח יש חשיפת אירוע שונה מזו של חוזה שפוקע אחריו
התחילו ממקור ראשוני של החברה ותעדו את אזור הזמן. דוחות ביום רביעי אינם מספיקים אם הפרסום מגיע לאחר הסגירה והאופציה פוקעת באותו אחר הצהריים. בדקו גם אם החברה פרסמה מראש, שינתה את התאריך או קבעה שיחה שיכולה להזיז את המניה לאחר פרסום הכותרת
השוו חוזים שניתנים למסחר
בדקו ביד, אסק, כמות מוצגת, עניין פתוח ומרווחי מחירי מימוש עבור הפקיעה שנבחרה. מרווחים רחבים יכולים להקשות על מימוש תנועה צפויה תאורטית או ערך מודל. אם חוזה הותאם לאחר פעולה תאגידית, בדקו את נכס המסירה ואת המכפיל שלו
השוו לפחות שתי פקיעות סביב האירוע. פקיעה קדמית עשויה לשאת פרמיית אירוע גדולה יותר ממאוחרת, בעוד שהחוזה המאוחר שומר יותר ערך זמן. תעדו IV של הקול ושל הפוט בנפרד כאשר הסקיו משמעותי; IV ממוצעת אחת יכולה להסתיר הבדל גדול בין שתי הרגליים
כתבו את תנאי היציאה ומחזור החיים
תעדו את ההפסד המרבי או התחייבות המניה, את התוכנית אם IV יורדת לאחר הדוחות וכל תנאי ההקצאה המוקדמת באופציות בחסר. אפשר להחיל את אותה רשימת בדיקה על כל סימן, בעוד שהציטוטים, התאריכים ותנאי החוזה בפועל נשארים ספציפיים לחברה
נניח שהמניה ב-$100 והסטרדל שנבחר עולה $8.00. נקודות האיזון הפשוטות בפקיעה הן $108 ו-$92, אך האירוע עשוי להתרחש לאחר הסגירה והציטוט יכול להתרחב כשהפרסום מגיע. תנועה ל-$106 עדיין יכולה להשאיר את החבילה מתחת לחיוב שלה, במיוחד אם התנודתיות הגלומה יורדת לאחר התוצאה. התייחסו לתנועה הצפויה כאל התייחסות מחיר, לא כטווח מובטח
רשימת בדיקה לדוחות ברמת הסימן:
- אשרו את תאריך הדיווח, העיתוי לפני הפתיחה או לאחר הסגירה, אזור הזמן ולוח שיחת המשקיעים
- בחרו פקיעה הכוללת את האירוע ותעדו את מחירי המימוש המדויקים, המכפיל וסגנון הסילוק
- אספו IV לכל רגל, את מבנה המועדים, התנועה הצפויה, ביד, אסק, מרווח, גודל וזמן הציטוט
- חשבו את החיוב או הזיכוי המלאים, נקודות האיזון, ההפסד המרבי והתחייבות ההקצאה או המניות
- כתבו את התגובה לתנועה קטנה, תנועה גדולה, קריסת IV, פער, עצירה והוראת סגירה שלא בוצעה
- בדקו מחדש הודעות על פעולות תאגידיות ומועדי חיתוך של הברוקר לפני הפקיעה
שאלות נפוצות
באיזו פקיעה עליי להשתמש לאופציה סביב דוחות?
השתמשו בפקיעה שתנאי המסחר והמימוש שלה מכסים בפועל את חלון הפרסום, ולאחר מכן השוו אותה לפקיעה מאוחרת אחת לפחות. החוזה הקדמי עשוי לשאת יותר פרמיית אירוע ורגישות IV, בעוד שלחוזה המאוחר יש יותר ערך זמן שיורי. הבחירה הנכונה תלויה בתזה ובסיכון שהוגדרו
מדוע אופציה יכולה לאבד ערך לאחר דוחות גם כשהמניה נעה?
תנודתיות גלומה מתומחרת מחדש לעיתים קרובות כאשר אירוע אי-הוודאות חולף. תנועת מניה שאינה עוברת את נקודת האיזון של הפרמיה, יחד עם התכווצות IV ושחיקת זמן, יכולה להפחית את ערך האופציה או החבילה. בדקו את הפוזיציה המלאה ולא רק את הכיוון
האם התנועה הצפויה היא תחזית לפער של הדוחות?
לא. זהו אומדן המשתמע ממחירי האופציות לפי שיטה ופקיעה שנבחרו. הוא יכול להיות התייחסות שימושית לתרחיש, אך אינו קובע שיא או שפל מובטחים ואינו מחליף בדיקת הפסד מרבי או נזילות
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — אשרו את חלון האירוע?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The volatility input consistent with an option's market price under a pricing model; it reflects priced uncertainty, not a direct forecast of direction.
קראו את המדריך המעמיקIV crushA sharp decline in implied volatility, often after a known event, that can reduce option premium even when the underlying moves in the expected direction.
קראו את המדריך המעמיק