חוזי E-mini S&P 500 לעומת מדד S&P 500
השוו בין חוזי ES לבין מדד S&P 500 לפי חודש חוזה, בסיס, שדה מחיר, זמן, סילוק במזומן והסיבות לכך ששני הערכים יכולים להיות שונים.
תשובה ישירה
מחיר חוזים עתידיים E-mini S&P 500 הוא ציטוט עבור חוזה ES בסילוק מזומן בחודש מסירה מסוים. מדד S&P 500 הוא ערך ייחוס מחושב. הם יכולים לנוע יחד ובכל זאת להיות שונים באותה חותמת זמן, משום שיש להם התייחסויות זמן, שדות מחיר ומבנה שונים. גם לתווית "SPX" במסך דרוש הקשר: היא יכולה לציין את מדד S&P 500, בעוד SPX משמשת גם למשפחת מוצר נפרדת של אופציות על מדד.
תחילה קבעו איזו משמעות של SPX מופיעה במסך
קוראים משתמשים לפעמים ב-SPX עבור מדד S&P 500, אך שמות מוצרים יכולים לעשות שימוש חוזר באותה התייחסות לשוק. ערך של מדד S&P 500 הוא חישוב. ציטוט ES הוא מחיר של חוזה עתידי. SPX יכולה להופיע גם בהקשר של אופציות Cboe, שבו המכשיר הוא אופציה על מדד ולא חוזה עתידי.
לפני חישוב הפרש, זהו את ספק המסך, סוג הנכס, הגדרת הסימן ושדה המחיר. אופציות SPX לעומת אופציות ES מטפלות במשמעות של האופציות. המדריך הזה משתמש ב"מדד S&P 500" עבור ערך המדד המחושב וב-"ES" עבור חוזה E-mini העתידי הנקוב.
ES מוסיף חודש מסירה להתייחסות למדד
יחידת חוזה E-mini היא $50 כפול מדד S&P 500, אך כל מחיר ES שייך לחודש מסירה ולתהליך סילוק סופי. למדד אין חודש מסירה של חוזה עתידי. השוואה שמשמיטה את חודש ה-ES מאבדת את ממד הזמן שהופך את ערך החוזה העתידי לציטוט מובחן.
מהם חוזי E-mini S&P 500 מציג את המכפיל, הטיק ומבנה הסילוק במזומן של החוזה. קודי חודשים של חוזים עתידיים עוזר לזהות לאיזה חוזה מתוארך מתייחס סימן לפני שמשווים את המספר שלו לכותרת מדד.
בסיס הוא השוואה, לא אות שגיאה
CME מתארת בסיס של מדד מניות כמחיר החוזה העתידי פחות ערך מדד הספוט. הפרש חיובי או שלילי יכול לשקף זמן עד פקיעה, מימון, דיבידנדים צפויים, היצע וביקוש או את שדות המחיר וחותמות הזמן המסוימים שנעשה בהם שימוש. הוא אינו מוכיח כשלעצמו שמסך אחד שגוי או יוצר עסקה נטולת סיכון.
השאלה המועילה אינה רק "מדוע המספרים אינם שווים?" אלא "איזה חודש ES, איזה שדה מדד, איזה צד מחיר ואיזה זמן משווים?" בסיס חוזים עתידיים ושווי הוגן מסביר את הקשר הכללי בלי להפוך אותו לתחזית כיוונית. חוזי ES לעומת ETF של SPY מוסיף את המבנה הנפרד של מניות הקרן כאשר ההשוואה היא ל-ETF ולא למדד עצמו.
שדה מסונכרן חשוב יותר מתווית גרף מוכרת
מסך ES עשוי להציג ביד, אסק, עסקה אחרונה, סילוק רשמי, נתונים מושהים או סדרה רציפה. מסך מדד עשוי להציג ערך מחושב חי, סגירה רשמית, ערך אינדיקטיבי או שדה מושהה. השוואת עסקה אחרונה של ES מזמן אחד לחישוב מדד מזמן אחר יכולה ליצור פער שכל כולו נובע מתזמון.
התאימו את זמן התצפית וציינו את שני השדות לפני פרשנות הבסיס. גרף רציף יכול לחבר או להתאים כמה חודשי חוזים עתידיים; הוא שימושי לניתוח אך אינו בהכרח החוזה המדויק שהציטוט מייצג. גרף רציף של חוזים עתידיים לעומת חוזה סחיר מסביר את ההבחנה לפני שימוש בגרף ES כרשומת חוזה.
הסילוק הסופי אינו הופך כל מחיר ES למדד המזומן
חוזה E-mini S&P 500 מסולק במזומן. עבור התהליך הסופי הרבעוני שלו, ספר הכללים של CME משתמש בציטוט פתיחה מיוחד של S&P 500 ביום שישי השלישי של חודש המסירה, המבוסס על מחירי הפתיחה של מניות המרכיב. הנוהל הנקוב הזה אינו זהה להתייחסות לכל עסקת ES מוקדמת כאל מדד הספוט או להנחה שערך סוף יום של גרף הוא רשומת הסילוק הסופי.
קראו את סוג המחיר לפני דיון בפקיעה. כיצד לקרוא ציטוטים של חוזי E-mini S&P 500 מכסה את שדה החוזה ואת חותמת הזמן; פקיעה וסילוק של חוזים עתידיים מסביר את ההבחנה הרחבה יותר בין פוזיציה שפוקעת לבין תצוגת מחיר כללית.
המדריך הזה מבדיל בין רשומות המתייחסות ל-S&P 500. הוא אינו מצטט את המדד הנוכחי, אומד שווי הוגן, ממליץ על ארביטראז' או גידור או חוזה את תנועת המדד. נתוני שוק חיים ותיעוד עדכני של הזירה או הספק מסדירים השוואה בפועל.
שאלות נפוצות
האם ES זהה למדד S&P 500?
לא. ES הוא חוזה עתידי נסחר עבור חודש מסירה נקוב. מדד S&P 500 הוא ערך מדד מחושב.
מדוע ES יכול להיסחר מעל או מתחת למדד S&P 500?
ההפרש הוא בסיס של מדד מניות. זמן עד פקיעה, מימון, דיבידנדים צפויים, היצע וביקוש, תזמון נתונים ושדות המחיר שנבחרו יכולים להשפיע. הפער לבדו אינו מוכיח שגיאה או ארביטראז'.
האם SPX הוא תמיד מדד S&P 500?
לא בהכרח. המוצר והגדרת הספק סביבו חשובים. SPX יכולה להתייחס לתצוגת מדד וגם להופיע בשם משפחת אופציות נפרדת של Cboe על מדד.
האם כדאי להשוות עסקה אחרונה של ES לסגירת S&P 500?
רק לאחר ציון חותמות הזמן והשדות השונים. עסקה אחרונה, ערך סגירת מדד וסילוק זירה יכולים להיות רשומות תקפות שעונות על שאלות שונות.
האם הסילוק הסופי של ES משתמש בסגירה הקודמת של המדד?
עבור התהליך הסופי הרבעוני של E-mini, ספר הכללים של CME משתמש בציטוט הפתיחה המיוחד המתאים ביום שישי השלישי של חודש המסירה. אמתו את מפרט החוזה ואת לוח השנה הנוכחיים עבור חוזה מדויק.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — תחילה קבעו איזו משמעות של SPX מופיעה במסך?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
הגדרות ברורות למונחי אופציות חשובים, מקריאות ופוטים ועד IV, יוונים, עניין פתוח ו-max pain
עיינו במילון המונחים של האופציות