האם אפשר להפסיד יותר מיתרת חשבון החוזים העתידיים?

חוזים עתידיים משתמשים במינוף. הסכום שמופקד כמרג׳ין הוא רק חלק מחשיפת החוזה, לכן תנועת מחיר קטנה יחסית יכולה ליצור הפסד גדול בהשוואה למזומן שבחשבון.

ה־CFTC מזהירה שלקוחות חוזים עתידיים יכולים להידרש לשלם יותר מהסכום שהשקיעו בתחילה. היא גם מתארת מרג׳ין כערבות ביצוע ולא כמקדמה שמגבילה את הפסד החוזה.

שערוך יומי לשווי שוק מכניס לחשבון רווחים והפסדים. אם ההון יורד מתחת לרמה הנדרשת, הברוקר עשוי לדרוש כספים, לצמצם פוזיציות או לחסל אותן לפי נוהליו.

נניח שחשבון היפותטי מתחיל עם הון של 5,000 דולר ומחזיק חוזה עתידי אחד ששוויו 50 דולר לכל נקודת תנועה. נתעלם מעמלות ומפוזיציות אחרות.

אם השוק פותח בפער של 120 נקודות נגד הפוזיציה לפני שאפשר לסגור אותה, ההפסד הוא 120 × 50 דולר = 6,000 דולר.

הון התחלתי של 5,000 דולר פחות הפסד מסחר של 6,000 דולר משאיר יתרה מפושטת של 1,000- דולר. הנתונים להמחשה בלבד, ולא ציטוט, מפרט חוזה או תחזית.

ברוקר עשוי לנסות לחסל מוקדם יותר, אך טריגר סיכון אינו מילוי מובטח. פער שוק, מגבלת מחיר, נזילות דלה או תמחור מחדש מהיר יכולים להזיז את השוק מעבר לרמת היציאה המיועדת.

מרג׳ין התחלתי ומרג׳ין תחזוקה הם דרישות של החשבון. הם אינם מבטיחים שפוזיציה תיסגר לפני שההפסדים יחרגו מהמזומן של הלקוח.

CME מציינת שברוקרים עוקבים אחרי מרג׳ין ויכולים לחסל פוזיציות כאשר החשבונות אינם עומדים בדרישות. הטריגר, ההודעה, נתיב ההוראה ומחיר הביצוע תלויים בברוקר, במוצר ובמצב השוק.

ראו קריאת מרג׳ין בחוזים עתידיים לעומת חיסול כפוי להבדל בין דרישת מימון לבין עסקה מקזזת.

חיסול עדיין יכול להשאיר גירעון אם ההפסד הממומש, העמלות או חיובים אחרים בחשבון עולים על ההון הזמין אחרי סגירת הפוזיציה.

יתרה שלילית במסך היא תוצאה חשבונאית, ולא לבדה מסקנה משפטית או חוזית מלאה. בדקו את הסכם הלקוח ושאלו את הברוקר כיצד חושב החיוב הסופי.

רשמו את חודש החוזה, הכמות, מחיר הכניסה, מילויי החיסול, שערי הסליקה, העמלות, עמלות הבורסה, הפקדות, משיכות וכל פוזיציה שנותרה.

השוו את ספר החשבון ל־הון חשבון חוזים עתידיים לעומת יתרת מזומן. הון, מזומן, כוח קנייה וגירעון יכולים להתייחס לשדות שונים בחשבון.

השאלה אם ברוקר ידרוש החזר, יקזז נכסים אחרים או יחיל נוהל אחר תלויה בהסכם החשבון ובדין החל. אל תסיקו תנאים אלה מדוגמה כללית.

חשבון חוזים עתידיים יכול להפוך לשלילי גם כאשר מחיר החוזה העתידי נשאר חיובי. תוצאת החשבון תלויה בשינוי המחיר, במכפיל החוזה, בכמות, בעלויות ובהון הזמין.

חוזה עתידי יכול גם להיסחר במחיר שלילי בלי שלכל סוחר תהיה יתרה שלילית בחשבון. אלה מושגים נפרדים.

ראו האם מחירי חוזים עתידיים יכולים להיות שליליים? לשאלת המחיר ו־מרג׳ין ומינוף בחוזים עתידיים למכניקת החשיפה.