חישוב הרווח וההפסד המרביים של Broken-Wing Butterfly
חשבו רווח מרבי, הפסדי זנב, נקודות איזון, קרדיט כניסה עם סימן, נוסחאות לקול ולפוט, מכפיל חוזה, עמלות ותרחישי הקצאה של Broken-Wing Butterfly
תשובה ישירה
עבור מחירי מימוש K1 מתחת ל־K2 מתחת ל־K3, הגדירו רוחב תחתון wL = K2 − K1, רוחב עליון wR = K3 − K2 ומזומן כניסה עם סימן E, חיובי עבור קרדיט ושלילי עבור דביט. ל־Broken-Wing Butterfly לונג על קול יש רווח והפסד בפקיעה של E מתחת ל־K1, של wL + E ב־K2 ושל wL − wR + E מעל K3. ל־Broken-Wing Butterfly לונג על פוט יש E מעל K3, wR + E ב־K2 ו־wR − wL + E מתחת ל־K1. הרווח המרבי הוא הגדול מבין שלושת הערכים הרלוונטיים, וההפסד המרבי הוא הערך המוחלט של השלילי ביותר, ולאחר מכן מכפילים בגודל החוזה ומתאימים לעמלות
השתמשו בעקביות בערך כניסה עם סימן
אם החבילה גובה 0.30, הגדירו E = +0.30. אם היא עולה 0.30, הגדירו E = −0.30. ערבוב סימון דביט עם סימן פלוס הוא מקור נפוץ לתוצאות זנב שגויות
חשבו תחילה רווח והפסד למניה או לנקודת מדד. הפעילו את מכפיל החוזה רק לאחר הנוסחה, ולאחר מכן החסירו עלויות פתיחה וסגירה
ל־Call BWB יש שלושה ערכי עוגן
עבור קול לונג K1, שני קולי שורט K2 וקול לונג K3, הזנב התחתון הוא E, ערך הגוף הוא wL + E והזנב העליון הוא wL − wR + E
אם הכנף העליונה רחבה יותר, הזנב הגבוה יכול להיות ההפסד המרבי. שיא הרווח ב־K2 מבוסס על הרוחב התחתון הצר, ולא על המרחק הכולל מ־K1 ל־K3
Put BWB משקף את ערכי העוגן
עבור פוט לונג K3, שני פוטי שורט K2 ופוט לונג K1, הזנב העליון הוא E, הגוף הוא wR + E והזנב התחתון הוא wR − wL + E
אם הכנף התחתונה רחבה יותר, הזנב הנמוך יכול להיות ההפסד המרבי. קרדיט מגן על הזנב הנגדי רק בסכום שהתקבל
פתרו נקודות איזון רק בתוך מקטעים פעילים
בגרסת הקול, נקודות האיזון המועמדות הן K1 − E בין K1 ל־K2, ו־2K2 − K1 + E בין K2 ל־K3. דחו מועמד אם הוא נופל מחוץ למרווח שנקבע לו
בגרסת הפוט, המועמדים הם 2K2 − K3 − E בין K1 ל־K2, ו־K3 + E בין K2 ל־K3. קרדיט יכול להסיר חצייה אחת, ולכן שתי נקודות איזון אינן מובטחות
הוסיפו מסלולי הפסד בעולם האמיתי לאחר מתמטיקת הפקיעה
הפסד סימון לשוק לפני הפקיעה יכול להיות שונה, משום שדלתא, גמא, תטא, וגה, הטיה ונזילות משתנות. סגירת ארבעה חוזים יכולה לעלות יותר ממחיר האמצע התיאורטי
הפעילו לחץ על הקצאה של אופציית שורט אחת, מסירת מניות, עמלות מימוש, תוצאות pin ומרג׳ין של ברוקר. המקסימום בפקיעה אינו שלם אם החשבון אינו יכול לשאת את הפוזיציה הזמנית
שאלות נפוצות
כיצד לכלול קרדיט נטו ברווח של BWB?
השתמשו בערך כניסה חיובי עם סימן E והוסיפו אותו לכל אזור תשלום בפקיעה לפני הפעלת המכפיל והעמלות
האם הרווח המרבי תמיד נמצא במחיר המימוש של הגוף?
במבנה לונג נפוץ הוא בדרך כלל נמצא שם, אך חשבו את כל ערכי הזנב משום שקרדיטים חריגים יכולים לשנות את הדירוג
מדוע ההפסד המרבי יכול לעלות על הדביט או הקרדיט בכניסה?
כנפיים לא שוות משאירות תשלום שלילי קבוע בזנב הרחב, שיכול להיות גדול פי כמה מתזרים המזומן בפתיחה
האם ל־Broken-Wing Butterfly תמיד יש שתי נקודות איזון?
לא. קרדיט יכול להשאיר זנב אחד רווחי, ולהותיר רק חצייה תקפה אחת בתוך מרווחי התשלום החלקיים
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — השתמשו בעקביות בערך כניסה עם סימן?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
קראו את המדריך המעמיקGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
קראו את המדריך המעמיק