Options de livraison des futures du Trésor expliquées

Ces notions commencent par un contrat futures standard sur billet ou obligation du Trésor dont le processus final peut exiger une livraison physique. Le cadre de livraison comporte un panier admissible, des étapes de préavis et d’intention, des règles de calendrier, un champ de règlement et un processus de facture. Futures réglés en espèces contre futures livrés physiquement est la première distinction : les produits liés au Trésor réglés en espèces n’utilisent pas le processus de titre livré simplement parce qu’ils référencent les marchés du Trésor.

Le contrat et le mois de livraison doivent être nommés avant de parler d’un choix de livraison. Les familles de produits peuvent utiliser des titres admissibles, calendriers, dates limites et procédures opérationnelles différents. Les documents actuels de la bourse et de la compensation régissent une position réelle ; une explication générale ne peut pas déterminer le résultat de livraison d’un client.

L’option de qualité désigne la capacité du vendeur, selon les règles du contrat, à choisir un titre du Trésor admissible dans le panier de livraison. L’acheteur est attribué par le processus de compensation et doit suivre les règles de livraison applicables. C’est pourquoi l’économie de chaque titre admissible compte même si un contrat futures n’a qu’un prix coté.

Futures du Trésor et titre le moins cher à livrer explique comment le titre ayant le coût de livraison le plus bas est évalué pour un produit et un mois nommés. Le CTD est une comparaison économique, et non une étiquette permanente pour une obligation ni la promesse qu’un acheteur donné recevra ce titre. Facteur de conversion des futures du Trésor explique le facteur défini par la bourse qui aide à normaliser les calculs de livraison dans le panier admissible.

Le calendrier de livraison du vendeur est régi par la fenêtre autorisée et le processus de livraison du contrat. Les prix des titres comptants, l’intérêt couru, les hypothèses de financement ou de repo, le calendrier des coupons et le temps jusqu’à la livraison peuvent évoluer à l’approche du processus final d’une position futures. L’effet économique d’un choix de calendrier ne peut donc pas être résumé par une étiquette de maturité générique ou un calendrier historique.

Basis des futures du Trésor sépare une relation de prix hors coupon couru des hypothèses de portage. Taux de repo implicite des futures du Trésor décrit une comparaison datée entre achat comptant et livraison. Les deux exigent leurs propres champs de prix, dates et hypothèses ; aucun ne détermine ce qu’un compte donné devrait faire à la livraison.

Les documents pédagogiques de la bourse utilisent les termes fin de mois et wild card pour des caractéristiques liées au calendrier dans certains cadres de livraison des futures du Trésor. En termes généraux, le règlement final futures, le marché du titre comptant, le financement et le processus d’intention de livraison peuvent être observés ou traités à des moments différents selon les règles du contrat. Cette structure peut compter dans l’économie de la livraison.

Ne copiez pas un nombre de jours, une heure précise ou une heure limite d’un autre contrat, mois, calendrier de jours fériés ou exemple historique. Le calendrier pertinent dépend du produit nommé et du calendrier de livraison actuel. Premier jour de préavis et dernier jour de négociation aide à séparer les libellés du cycle de vie, mais ne remplace ni le règlement actuel ni l’avis de livraison. [!WARNING] Ne traitez pas les options de livraison comme un contrat d’option distinct ou un bénéfice gratuit Les caractéristiques de qualité et de calendrier font partie des règles du contrat futures livré physiquement. Leur économie dépend des titres admissibles, des prix, de l’intérêt couru, du financement, du calendrier, de la liquidité, des avis, de l’exécution, de la compensation et des procédures du compte. Elles ne garantissent pas un gain et n’indiquent pas à un détenteur individuel quelle action de livraison entreprendre.

Enregistrez le produit, le mois de livraison, la source du panier admissible, la fenêtre de livraison, les champs de préavis et d’intention, le champ de règlement, les facteurs de conversion, les entrées pertinentes du titre comptant, le traitement de l’intérêt couru et la version du règlement. Montant de la facture de livraison des futures du Trésor montre pourquoi le relevé final de livraison exige plus que la cotation futures affichée.

Une compensation ou un report est distinct des mécanismes de livraison du mois proche. Report des futures du Trésor explique qu’un report change de mois de contrat par deux jambes ; il n’efface pas les conditions du cycle de vie du contrat actuel. [!TRYMARK] Construisez une liste de contrôle des caractéristiques de livraison pour le contrat exact Enregistrez le produit, le mois de livraison, le panier admissible actuel, le calendrier de livraison, les étapes de préavis et d’intention, le champ de règlement, le tableau des facteurs de conversion, les conventions relatives au titre comptant et à l’intérêt couru, la source du règlement et la date de revue. Si une règle propre au produit ne peut pas être vérifiée, évitez de transformer un concept général de livraison en conclusion opérationnelle.

Ce guide explique une structure de livraison contractuelle. Il ne recommande pas de conserver une position futures jusqu’au préavis, de choisir un titre, de financer un titre du Trésor au comptant, de prendre livraison ou de poursuivre un arbitrage. Les exigences actuelles de la bourse, de la compensation, du courtier et du compte régissent toute position réelle.