Comment lire les cotations des contrats à terme
Découvrez ce que les symboles de cotation, les mois de contrat, le bid et l'ask, la valeur du tick, le volume, l'intérêt ouvert et les prix de règlement des contrats à terme indiquent réellement
Réponse directe
Une cotation de contrat à terme est une description compacte d'un mois de contrat, et non une décision de négociation complète. Lisez ensemble le code du produit, le mois d'expiration, l'unité de prix, la valeur du tick, le bid et l'ask, le volume, l'intérêt ouvert, le statut de négociation et la référence de règlement. Un dernier prix affiché peut être obsolète, différé ou provenir d'un autre contrat que celui que vous pouvez négocier
Commencez par le code du contrat
Le [guide des codes de contrats de CME](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/understanding-contract-trading-codes) explique qu'un code de contrat à terme associe généralement un code de produit à une lettre de mois et à une année. Par exemple, un code ES identifie les contrats à terme E-mini S&P 500, tandis que les caractères suivants identifient une expiration particulière. Les lettres de mois et les expirations disponibles varient selon le produit et la plateforme
Ne comparez jamais deux prix avant de savoir qu'ils représentent le même produit, le même mois de contrat, la même devise et la même unité de cotation. Un graphique continu peut raccorder plusieurs mois, tandis qu'un ticket d'ordre exécute un seul contrat nommé
Lisez la spécification avant le nombre
Chaque contrat à terme possède un sous-jacent, une quantité, un processus de livraison ou de règlement, un mois de contrat et un incrément minimal de prix définis. Les [spécifications des contrats de CME](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/learn-about-contract-specifications) montrent pourquoi la taille du contrat et les conditions de livraison font partie du sens de la cotation
| Champ de cotation | Ce qu'il indique | Ce qu'il n'indique pas | | --- | --- | --- | | Dernier échange | Prix exécuté le plus récemment | Un prix auquel vous pouvez encore exécuter | | Bid / ask | Intérêt d'achat et de vente actuellement affiché | Une quantité disponible ou une exécution garanties | | Variation | Différence par rapport à la référence sélectionnée | Votre P&L personnel | | Tick | Incrément minimal de prix | Le risque en dollars jusqu'à votre stop | | Mois du contrat | Période d'expiration ou de livraison nommée | Que le contrat soit négociable en continu | | Volume | Contrats négociés pendant la période indiquée | Combien restent ouverts | | Intérêt ouvert | Contrats encore ouverts après le traitement des opérations | La direction ou l'identité des traders | | Règlement | Référence définie par la bourse pour la comptabilisation et le reporting | Le dernier échange ou une sortie garantie |
Convertissez les points en dollars
Un mouvement de prix n'a de sens qu'après application de la taille et de la valeur du tick du contrat. Le calcul de base est le suivant
dollar P&L = number of ticks × tick value × contracts
Si un contrat évolue de 12 ticks et que chaque tick vaut $5, le mouvement brut d'un contrat est de $60 avant les frais et le slippage. N'empruntez pas la valeur du tick d'un contrat mini ou micro qui lui ressemble. Le guide de la valeur du tick et du multiplicateur explique pourquoi un incrément de cotation plus petit ne signifie pas nécessairement une position plus petite
Le bid, l'ask et le dernier échange sont des références différentes
Le dernier prix est historique. Le bid est le prix affiché auquel des acheteurs peuvent être disposés à négocier, et l'ask est le prix affiché auquel des vendeurs peuvent être disposés à négocier. Le spread peut s'élargir lorsque la liquidité est faible, qu'une séance est fermée, qu'une actualité survient ou que la cotation est différée
Pour un scénario exécutable, notez le côté que vous franchiriez, la quantité affichée, le nombre de contrats et l'horodatage. Un midpoint ou un dernier prix est utile pour le suivi, mais ne promet pas une exécution. Les cotations des contrats à terme sont différées ou en temps réel couvre la question du statut des données
Le volume et l'intérêt ouvert répondent à des questions différentes
Le volume compte les contrats négociés pendant une période. L'intérêt ouvert compte les contrats qui restent ouverts après le traitement des opérations d'ouverture et de clôture. L'[explication de l'intérêt ouvert de CME](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/open-interest.html) décrit comment une transaction d'ouverture peut augmenter l'intérêt ouvert tandis qu'une transaction de clôture peut le réduire
Aucun de ces indicateurs n'identifie qui est long ou short, ne prouve qu'une tendance continuera ou ne garantit une liquidité adaptée à votre taille. Comparez le mois du contrat et l'horodatage du reporting avant d'utiliser l'un ou l'autre
Le règlement n'est pas le dernier échange
Un prix de règlement de la bourse est calculé selon la procédure indiquée pour le produit et sert à la comptabilisation quotidienne, aux flux de variation et au reporting. Il peut différer du dernier échange exécuté, de la clôture du graphique ou du midpoint. Consultez prix de règlement des futures et dernier échange lorsque le P&L de votre compte ne correspond pas à un graphique
La même distinction compte à l'expiration. Une cotation peut continuer d'afficher un contrat proche tandis que la liquidité se déplace vers un mois différé, ou la négociation peut s'arrêter avant la livraison physique. Vérifiez le dernier jour de négociation, le premier jour de préavis et la méthode de règlement final ou en espèces dans la spécification
Utilisez le carnet d'ordres avec prudence
Un carnet d'ordres montre l'intérêt affiché et en attente à différents niveaux de prix ; ce n'est pas une liste de contreparties garanties. Des ordres peuvent être annulés, renouvelés ou exécutés avant que vous n'atteigniez le prix. Carnet d'ordres et Time & Sales des contrats à terme sépare la profondeur affichée des transactions exécutées
Pour un ordre important, notez si la profondeur affichée suffit, si le marché se déplace entre les niveaux et si un ordre stop ou au marché pourrait franchir plusieurs ticks. Un carnet qui semble profond sur un mois ne rend pas un autre mois liquide
Liste de contrôle d'une cotation avant un ordre
1. Confirmez le code du produit, le mois du contrat, l'année, la devise et la bourse 2. Ouvrez la spécification et vérifiez la taille du contrat, le multiplicateur, la taille du tick, la valeur du tick et le règlement 3. Vérifiez l'horodatage de la cotation, le statut du marché et si les données sont différées 4. Comparez le bid, l'ask, le dernier échange, le spread et la quantité affichée 5. Convertissez le mouvement de prix prévu en dollars par contrat 6. Lisez le volume et l'intérêt ouvert pour le même mois et la même date 7. Vérifiez les dates de préavis, du dernier jour de négociation et de livraison ou de règlement en espèces 8. Notez séparément l'hypothèse de prix exécutable et la référence du graphique [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark pour une cotation Enregistrez le code du contrat, le mois, l'horodatage de la cotation, le bid, l'ask, le dernier échange, la valeur du tick, le volume, l'intérêt ouvert, la référence de règlement et l'hypothèse de côté d'ordre avec la note de transaction Une cotation devient utile lorsque son unité, son heure, son contrat et son hypothèse d'exécution sont explicites [!WARNING] Les cotations sont des observations, pas des prix d'exécution garantis Les données peuvent être différées, incomplètes ou provenir d'un autre mois de contrat. Les spreads, les écarts, les limites de prix, les interruptions de négociation, les frais et le slippage peuvent modifier le résultat. Vérifiez les conditions en direct auprès de la bourse et du courtier avant de négocier
Lectures connexes
- Comment lire les spécifications d'un contrat à terme
- Les codes des mois des contrats à terme
- Valeur du tick et multiplicateur des contrats à terme
- Prix de règlement des futures et dernier échange
- Intérêt ouvert et volume des contrats à terme
- Les cotations des contrats à terme sont-elles différées ou en temps réel ?
Questions fréquentes
Quelle est la partie la plus importante d'une cotation de contrat à terme ?
L'identité et l'unité du contrat viennent en premier : code du produit, mois, année, devise, multiplicateur, taille du tick et valeur du tick. Sans elles, un prix n'a pas de signification fiable en dollars
Le dernier prix d'un contrat à terme est-il celui que j'obtiendrai ?
Non. Il s'agit de la transaction exécutée la plus récente, tandis que votre exécution dépend du bid ou de l'ask actuels, de la quantité, du type d'ordre, de la latence et des conditions de marché
Un volume élevé signifie-t-il un intérêt ouvert élevé ?
Non. Le volume mesure les contrats négociés pendant une période ; l'intérêt ouvert mesure les contrats qui restent ouverts après traitement. Ils peuvent évoluer différemment
Le règlement est-il identique à la clôture ?
Pas nécessairement. Le règlement suit le calcul indiqué par la bourse et peut différer du dernier échange ou de la clôture du graphique. Il sert souvent de référence pour la comptabilisation et le reporting quotidiens
Peut-on négocier directement un graphique de contrats à terme continu ?
Généralement pas comme un seul contrat. Il peut combiner plusieurs mois pour l'analyse, tandis qu'un ordre doit nommer un mois précis négociable avec sa propre liquidité et ses règles d'expiration