CME FedWatch Tool erklärt: Was Zinswahrscheinlichkeiten bedeuten

CME beschreibt FedWatch als Möglichkeit, die aus den Preisen von 30-Day-Fed-Funds-Futures abgeleitete Wahrscheinlichkeit von Änderungen des Federal-Zielzinses bei bevorstehenden FOMC-Sitzungen zu verfolgen. Die Sitzungskarten und Zielzinsergebnisse des Tools sind daher keine direkte Umfrage unter Entscheidungsträgern und kein Protokoll einer angekündigten Entscheidung.

Beginnen Sie mit dem ausgewählten Sitzungstermin und dem Zeitstempel des Tools. Eine angezeigte Wahrscheinlichkeit gehört zu genau diesem Ergebnis und verwendet die zu diesem Zeitpunkt verfügbaren Futurespreise und Methodik. Eine Schlagzeile, die nur einen Prozentsatz übernimmt und Sitzung, Zeit und Quelle entfernt, verliert die Bedingungen, die ihn definieren.

Wie CME-FedWatch-Wahrscheinlichkeiten funktionieren erklärt die Annahmen, mit denen monatliche Futurespreise in Schätzungen der Sitzungsergebnisse des Tools übersetzt werden.

FedWatch beginnt mit 30-Day-Fed-Funds-Futures und nicht mit einem direkten Kurs für ein einzelnes FOMC-Ergebnis. Die Methodik von CME beschreibt diese Kontrakte als Einbeziehung der Markterwartungen für den durchschnittlichen täglichen effektiven Federal-Funds-Satz (EFFR) während ihrer genannten Kontraktmonate. Der Kontraktmonat ist wichtig, weil eine Sitzung innerhalb des Monats und nicht an seiner Grenze stattfinden kann.

Die New York Fed veröffentlicht den EFFR für den vorherigen Geschäftstag. Sie definiert den EFFR in ihren Referenzzinsdaten als volumengewichteten Median der gemeldeten Übernachttransaktionen mit Federal Funds. Der Zielzins oder Zielzinsbereich des FOMC ist ein separates geldpolitisches Konzept. Eine tägliche EFFR-Veröffentlichung, ein Zielbereich, ein Futurespreis und ein FedWatch-Prozentsatz sind verbundene Datensätze, aber nicht austauschbar.

SOFR-Futures im Vergleich zu Fed-Funds-Futures trennt EFFR-basierte Kontrakte von SOFR-basierten Kontrakten, bevor ein Vergleich aus der allgemeinen Bezeichnung „Zinsfutures“ eine falsche Übereinstimmung macht.

FedWatch kann eine implizite Marktsicht leichter lesbar machen, aber seine Wahrscheinlichkeitstabelle ist kein Versprechen darüber, was das FOMC tun wird. Der zugrunde liegende Futuresmarkt kann sich ändern, das Tool verwendet Annahmen, und ein Entscheidungsgremium ist nicht an einen Futurespreis gebunden.

Auch die umgekehrte Abkürzung funktioniert nicht: Eine tatsächliche Entscheidung macht nicht jedes frühere FedWatch-Ergebnis falsch. Ein früheres Ergebnis beschrieb ein datiertes Modellergebnis unter den damals verfügbaren Informationen und Marktpreisen. Bewahren Sie den Zeitstempel auf, bevor Sie es mit späteren Kursen oder einer späteren geldpolitischen Erklärung vergleichen. [!WARNING] Machen Sie aus einem FedWatch-Prozentsatz kein geldpolitisches Versprechen Eine angezeigte Wahrscheinlichkeit ist eine Schätzung aus einer bestimmten Methodik und einem Datensatz von Futurespreisen. Sie belegt weder eine Abstimmung noch ein garantiertes Zielzinsergebnis oder ein künftiges EFFR-Fixing und bestimmt auch keine geeignete Handels- oder Portfolioaktion.

Bevor Sie ein FedWatch-Ergebnis zitieren, notieren Sie die ausgewählte FOMC-Sitzung, das angegebene Zielzinsergebnis, die angezeigte Wahrscheinlichkeit, Beobachtungszeit und Zeitzone sowie die Seite oder Datenquelle. Wenn ein Chart das aktuelle Ergebnis mit einem Tag, einer Woche oder einem Monat zuvor vergleicht, halten Sie fest, welche Beobachtung beschrieben wird, statt jeden Wert als „aktuell“ zu bezeichnen.

Auch das Futuresfeld ist wichtig. Ein angezeigter letzter Trade, eine offizielle Abrechnung und der von einem bestimmten Tool verwendete Preiseingang sind nicht automatisch derselbe Datensatz. Futures-Abrechnungspreis im Vergleich zum letzten Trade zeigt, warum neben einem Futureswert Bezeichnung und Zeitstempel gehören.

Vier Dinge werden häufig in einen Satz wie „Was wird die Fed tun?“ gepresst: FedWatch-Wahrscheinlichkeiten, der veröffentlichte EFFR, der Zielzins oder Zielzinsbereich des FOMC und die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen des FOMC. Sie beantworten unterschiedliche Fragen und stammen aus unterschiedlichen Datensätzen.

Der Leitfaden zu FedWatch im Vergleich zum FOMC-Dot-Plot trennt ein marktimpliziertes Modell für Sitzungsergebnisse von den Zinsprojektionen der Teilnehmer. SOFR-Futurespreis und implizierter Zinssatz erklärt außerdem, warum eine Konvention von 100 minus Zinssatz ein kontraktdefinierter Zinsdatensatz und keine allgemeine geldpolitische Prognose ist. [!TRYMARK] Den Kontext speichern, bevor Sie ein FedWatch-Ergebnis teilen Notieren Sie ausgewählte Sitzung, Zielzinsergebnis, angezeigte Wahrscheinlichkeit, Beobachtungszeit, zugehörigen Futureskontrakt und Preisfeld, Quelle der Methodik und jedes spätere Update. Kennzeichnen Sie fehlende Felder als unbekannt, statt sie mit einer aktuellen Schlagzeile zu füllen.

Dieser Leitfaden erklärt, wie ein öffentliches Marktdatentool gelesen wird. Er prognostiziert keine FOMC-Entscheidungen und empfiehlt weder eine Futuresposition noch eine Zinsmeinung oder Portfolioaktion. Aktuelle Börsenmethodik, offizielle geldpolitische Erklärungen, Marktdaten und Kontobedingungen bestimmen jede reale Entscheidung.