Wie werden Short-Optionen für ein Assignment ausgewählt?
Erfahre, wie OCC und Broker Ausübungsmitteilungen zuteilen, warum der ursprüngliche Käufer dein Assignment nicht steuert und wie Netto-Shorts und Teilzuweisungen funktionieren
Kurzantwort
Eine Short-Option wird nicht deshalb zugeteilt, weil die konkrete Person auf der anderen Seite ihres Eröffnungstrades ausübt. Wenn eine Ausübungsmitteilung bei OCC eingeht, verwendet OCC ein Zufallsverfahren, um sie einem Clearing-Mitglied-Konto mit einer Short-Position in derselben Serie zuzuweisen. Dieses Unternehmen verwendet anschließend eine von der Börse zugelassene Methode, üblicherweise zufällige Auswahl oder First-in-First-out, um die Mitteilung auf berechtigte Kunden-Shorts zu verteilen. Die offengelegte Methode des Brokers, die Nettoposition und die zugeteilte Stückzahl bestimmen, welches Konto ausgewählt wird.
Der eröffnende Käufer und Verkäufer bleiben nicht gekoppelt
Börsengehandelte Optionskontrakte sind nach dem Clearing fungibel. Der Käufer gegenüber einem Eröffnungsverkauf kann einen anderen Short schließen, die Long-Option später verkaufen oder niemals ausüben. Gleichzeitig kann eine Ausübung durch jeden berechtigten Halter derselben Serie eine Assignment-Mitteilung für den Short-Pool erzeugen.
Die relevante Serie muss Optionsklasse, Strike, Ablauf und Call- oder Put-Typ entsprechen. Eine Mitteilung für einen anderen Strike oder Ablauf kann die Position nicht zuweisen. Anpassungen aufgrund von Corporate Actions können eigene angepasste Serien erzeugen. Deshalb sollten Trader das vollständige Kontraktsymbol und Lieferobjekt bestätigen, statt nur Ticker zu vergleichen.
OCC und Broker führen getrennte Zuteilungen durch
OIC erklärt, dass OCC Ausübungsmitteilungen zufällig Clearing-Mitglied-Konten mit Shorts in der Serie zuweist. OCC wählt den endgültigen Privatkunden nicht aus. Das ausgewählte Clearing-Mitglied muss die Mitteilung dann nach einem von der Börse zugelassenen Verfahren auf seine berechtigten Short-Konten verteilen.
Die Methode auf Kundenebene ist häufig zufällig oder FIFO, hängt aber vom Unternehmen ab. FIFO kann nach den Unterlagen des Unternehmens früher eröffnete Positionen bevorzugen; bei zufälliger Auswahl erhalten berechtigte Einheiten nach dem jeweiligen Verfahren eine Chance. Keine der beiden Methoden bedeutet, dass der größte Verlust, das kleinste Konto oder die ungedeckte Position zuerst ausgewählt werden muss. Frage den Broker nach seiner aktuellen Assignment-Offenlegung.
Die Netto-Short-Stückzahl zum Tagesende bestimmt das Risiko
OIC erklärt, dass Assignments auf Nettopositionen nach Börsenschluss basieren. Ein Buy-to-Close, der vollständig ausgeführt wurde und den Short vor dem relevanten Schluss aus dem Konto entfernt, lässt für die Assignment-Nacht im Allgemeinen keine berechtigte Position übrig. Das bloße Einreichen, Stornieren oder teilweise Ausführen eines Auftrags entfernt die verbleibende Short-Stückzahl nicht.
Ein Halter kann nur einen Teil einer Long-Position mit mehreren Kontrakten ausüben, und die Zuteilungskette kann nur einen Teil der Short-Position eines Kunden zuweisen. Zehn Short-Kontrakte können daher an einem Verarbeitungstag einen, mehrere, alle oder keine Assignments erhalten. Angepasste Multiplikatoren bedeuten außerdem, dass zugeteilte Aktien aus dem tatsächlichen Lieferobjekt stammen sollten und nicht automatisch mit 100 Aktien angenommen werden dürfen.
Wahrscheinlichkeit kann das ausgewählte Konto nicht bestimmen
Starke Aus-dem-Geld- oder Im-Geld-Lage, wenig extrinsischer Wert, Ablauf und Dividenden können die wirtschaftliche Wahrscheinlichkeit einer Ausübung durch Halter erhöhen. Sie zeigen nicht, welches Clearing-Mitglied oder Kundenkonto die Mitteilung erhält. Open Interest und Volumen können ebenfalls nicht beweisen, dass ein bestimmter Short ausgewählt wurde.
Behandle jeden berechtigten Short als zuweisbar, bis eine Schließungsausführung oder Kontobestätigung das Risiko beseitigt. Prüfe nach der Verarbeitung verbleibende Kontrakte, zugeteilte Stückzahl, Aktien- oder Cash-Ergebnis, Kaufkraft und Abrechnung. Wenn die Zuteilung unvereinbar erscheint, bewahre Auftrag- und Positionsunterlagen auf und bitte den Broker, seine offengelegte Methode auf die Kontohistorie anzuwenden.
Häufige Fragen
Ist Assignment bei Optionen zufällig?
Auf der Stufe von OCC zum Clearing-Mitglied beschreibt OIC ein zufälliges Zuteilungsverfahren. Auf Kundenebene verwendet der ausgewählte Broker eine von der Börse zugelassene Methode, die zufällig, FIFO oder ein anderes zulässiges Verfahren sein kann. Frage das Unternehmen, welche Methode für das Konto gilt.
Entscheidet die Person, die meine Option gekauft hat, ob ich ein Assignment erhalte?
Nein, nach dem Clearing bleibt keine dauerhafte Zuordnung bestehen. Die ursprüngliche Gegenpartei kann ihre Position schließen oder übertragen, während jeder berechtigte Halter derselben Serie ausüben kann. OCC und der zugewiesene Broker verteilen die daraus entstehende Mitteilung auf Shorts.
Bedeutet FIFO-Assignment, dass zuerst meine älteste Short-Option ausgewählt wird?
Wenn der Broker FIFO verwendet, bestimmen seine Unterlagen und das offengelegte Verfahren die Reihenfolge. Leite die Details aber nicht aus dem Trade-Bildschirm ab. Positionsübertragungen, Aktivitäten am selben Tag, Zuteilungen und Definitionen des Unternehmens können eine Rolle spielen. Besorge dir für die genaue Kontoart die schriftliche Assignment-Richtlinie des Unternehmens.
Kann nur einer meiner Short-Kontrakte zugeteilt werden?
Ja. Halter können einen Teil einer Position ausüben, und die Zuteilung des Brokers kann weniger Kontrakte umfassen als der gesamte Short des Kunden. Prüfe die verbleibende Optionsstückzahl und das tatsächliche Lieferobjekt, bevor du die daraus entstehenden Aktien oder die Absicherung handelst.