SPY বনাম IVV বনাম VOO: S&P 500 হোল্ডিং ও বাস্কেট বিশ্লেষণ

এই গাইডের ব্যবহারিক প্রশ্নটি হলো: SPY, IVV ও VOO যদি তিনটিই S&P 500 অনুসরণ করে, তাহলে আসলে কী আলাদা? এখানে রিটার্নের র‍্যাঙ্কিং করা হয়নি বা কোনো টিকার কেনার পরামর্শ দেওয়া হয়নি। একই রিপোর্টিং তারিখের প্রকাশিত ইকুইটি পজিশন, সবচেয়ে বড় শেয়ারগুলোর ওজন, এবং একাধিক ফান্ড রাখলে বিনিয়োগকারীর এক্সপোজারে কী বদল আসে—এসব তুলনা করা হয়েছে। ফান্ডের বর্তমান বিবরণ স্পনসরদের কাছ থেকে নেওয়া; এই স্ন্যাপশটের পরে তা বদলাতে পারে।

আমরা সিকিউরিটির সংখ্যা আর পোর্টফোলিওতে তার ডলারমূল্য আলাদা রাখি। দুটি ফান্ড একই সিকিউরিটি রাখলেও শেয়ারের সংখ্যা এবং নেট অ্যাসেটের তুলনায় তার ওজন আলাদা হতে পারে। শুধু কোম্পানির নাম কাছাকাছি বলে পজিশন এক করে দেওয়া হয় না: Alphabet Class A ও Class C-এর আলাদা ISIN, তাই এই তুলনায় সেগুলো আলাদা সিকিউরিটি।

SPY হলো State Street SPDR S&P 500 ETF Trust, IVV হলো iShares Core S&P 500 ETF এবং VOO হলো Vanguard S&P 500 ETF। স্পনসর ও ফান্ডের কাঠামো আলাদা হলেও প্রত্যেকটির লক্ষ্য S&P 500 অনুসরণ করা। তাই তুলনার ভিত্তি শুধু নামের মধ্যে “500” থাকা নয়, বরং একই বেঞ্চমার্ক। স্পনসরদের পেজে VOO, IVV এবং SPY-এর বিবরণ দেখুন।

S&P 500 বড় মার্কিন কোম্পানিগুলোকে অন্তর্ভুক্ত করে, এবং উপাদানগুলোর ওজন নির্ধারিত হয় float-adjusted market capitalization দিয়ে। ফলে বড় কোম্পানির মূল্য বাড়লে সূচক ও এই ফান্ডগুলোতে তার প্রভাব ছোট কোম্পানির চেয়ে বেশি হতে পারে। “500 কোম্পানি” মানে 500টি সমান ওজনের পজিশন নয়। সূচক নিজে হিসাবের একটি পদ্ধতি, সব শেয়ারের মালিক কোনো ফান্ড নয়: কোম্পানি যুক্ত বা বাদ পড়লেও এর নিয়ম সূচকের ধারাবাহিক হিসাব বজায় রাখে, আর ETF হলো সেই সূচক অনুসরণে তৈরি আলাদা পোর্টফোলিও। দেখুন S&P U.S. index methodology এবং S&P 500 overview.

তিনটি SEC Form N-PORT ফাইলে 30 জুন 2026 অনুযায়ী পজিশন দেখানো হয়েছে। আমরা ইকুইটি শ্রেণির পজিশন রেখেছি, ডুপ্লিকেট লাইনগুলো একত্র করেছি এবং প্রথমে ISIN দিয়ে সিকিউরিটি মিলিয়েছি। Alphabet A ও C-এর মতো আলাদা শেয়ার ক্লাসের পরিচয় আলাদা রাখা হয়েছে। ISIN না থাকলে CUSIP বা LEI ফিল্ড যাচাই করেছি, যাতে ফাঁকা বা জেনেরিক মানের কারণে সম্পর্কহীন হোল্ডিং এক হয়ে না যায়। সোর্স ফাইলগুলো হলো VOO-সহ Vanguard 500 Index Fund-এর ফাইলিং, IVV ফাইলিং এবং SPY ফাইলিং।

VOO-এর ফাইলিং Vanguard 500 Index Fund-এর সিরিজ-স্তরে রিপোর্ট করা হয়েছে। VOO ওই ফান্ডের একটি ETF share class, তাই পুরো সিরিজের net asset-কে VOO-র একার সম্পদ বলা উচিত নয়। আমরা রিপোর্ট করা পজিশন-ওজন ও পরিচয় ব্যবহার করেছি, সিরিজের মোট সম্পদকে টিকার-নির্দিষ্ট অঙ্ক হিসেবে নয়। IVV ও SPY-এর ফাইলিং সরাসরি নিজ নিজ ETF পণ্যকে শনাক্ত করে। রিপোর্টের তারিখ এক হলেও তিন ফান্ড পজিশনের শতাংশ, rounding বা net asset-এর denominator একইভাবে হিসাব করে—এমন ধরে নিইনি।

শীর্ষ পজিশনগুলোর ক্রম প্রায় এক। 30 জুন 2026-এ দশটি বৃহত্তম ইকুইটি পজিশনের মোট ওজন ছিল VOO net asset-এর 36.40%, IVV-এর 36.36% এবং SPY-এর 36.42%। নিচের সারিগুলো ফাইল করা ওজনকে দুই দশমিক স্থানে round করেছে; প্রতিটি মোটে unrounded মান ব্যবহার করা হয়েছে, তাই প্রদর্শিত সারি যোগ করলে সামান্য পার্থক্য হতে পারে।

ওজনের ঘনিষ্ঠতা দেখায়, এই ফান্ডগুলো বড় কোম্পানির এক্সপোজারের অনেকটাই ভাগ করে। তবে টেবিলটি এক ফান্ডের সাম্প্রতিক ফল থেকে অন্যটির পরের রিটার্ন বলে দেয় না। এটি একটি তারিখের হোল্ডিং তুলনা, পরবর্তী মূল্য পরিবর্তন, distribution পুনর্বিনিয়োগ, ফান্ড খরচ ও execution price-সহ বিনিয়োগকারীর রিটার্ন হিসাব নয়।

ইকুইটি পজিশন ISIN দিয়ে মেলালে IVV ও SPY—দুটিতেই 503টি সিকিউরিটি আইডেন্টিফায়ার ছিল; VOO-তে ওই 503টির সঙ্গে আরও তিনটি আলাদা পজিশন আইডেন্টিফায়ার ছিল। একটির নাম Conagra Brands; VOO net asset-এর 0.00865%। অন্য দুটি হলো ফাইলিংয়ে থেকে যাওয়া contingent value right (CVR), যাদের মোট ওজন 0.000004%-এর কম। Conagra-র এই residual কেন রয়ে গেছে, ফাইলিং তা ব্যাখ্যা করে না বা এটিকে ইচ্ছাকৃত portfolio tilt বলে প্রমাণ করে না। এই ছোট লাইনগুলোকে আলাদা কৌশল হিসেবে দেখা বিভ্রান্তিকর হবে।

তিন ফান্ডে অভিন্ন 503টি সিকিউরিটির রিপোর্ট করা ওজন যোগ করলে VOO net asset-এর 99.74%, IVV-এর 99.83% এবং SPY-এর 99.98% হয়। রিপোর্ট করা মোট ইকুইটি ওজন যথাক্রমে 99.75%, 99.83% এবং 99.98%। অবশিষ্ট সামান্য অংশে নগদ বা অন্য non-equity আইটেম থাকতে পারে। VOO-র অভিন্ন ইকুইটি ওজন 100%-এর নিচে থাকার একটি কারণ হলো উপরের residual পজিশন ও non-equity asset।

এই তুলনায় ISIN ব্যবহার করা হয়েছে এবং প্রয়োজনে CUSIP ও LEI ফিল্ড যাচাই করা হয়েছে; শুধু কোম্পানির নাম দেখে মিল ধরা হয়নি। যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে নিবন্ধিত কোম্পানির শেয়ার বিভিন্ন ফাইলিংয়ে আলাদা CUSIP-এ দেখালেও ISIN একই হতে পারে। N/A-কে বৈধ আইডেন্টিফায়ার ধরে নিলে সম্পর্কহীন সিকিউরিটি ভুল করে এক হয়ে যেতে পারে; শুধু নাম দিয়ে মিলালে ভিন্ন share class বাদ পড়তে পারে।

সমান ডলারের পজিশন হলে কোনো সিকিউরিটির blended weight হলো ফান্ডগুলোতে তার ওজনের গড়। ধরুন একজন বিনিয়োগকারী প্রতিটি ETF-তে $10,000 করে রাখলেন, মোট $30,000। NVIDIA-র সঠিক ওজন VOO-তে 7.514237247360%, IVV-তে 7.505932478480% এবং SPY-তে 7.517011844111%। তাই তিন ফান্ড মিলিয়ে NVIDIA exposure প্রায় $2,253.72, অর্থাৎ মোট ETF বিনিয়োগের 7.5124%। প্রদর্শনের জন্য round করলে প্রায় $2,254 এবং 7.51%।

অ্যাকাউন্টে তিনটি টিকার দেখা যাবে, কিন্তু অভিন্ন 503টি শেয়ার তিনটি আলাদা বাজার নয়। ওজন সামান্য বদলাতে পারে; অধিকাংশ underlying কোম্পানি-এক্সপোজারই পুনরাবৃত্ত হয়। এক টিকার বদলে আরেকটি নিলে fund wrapper, expense ratio বা trading condition বদলাতে পারে, কিন্তু নতুন দেশ, বন্ড, commodity বা small-company asset class যোগ হয় না।

আরও সাধারণভাবে, A, B ও C ফান্ডে যথাক্রমে a, b ও c পরিমাণ বিনিয়োগ থাকলে এবং কোনো সিকিউরিটির ওজন wA, wB ও wC হলে blended weight হলো (a×wA + b×wB + c×wC) ÷ (a+b+c)। কেনার পর হোল্ডিং ও দামের পরিবর্তনের সঙ্গে সঠিক বর্তমান exposure-ও বদলায়। এই উদাহরণে জুনের ওজন অপরিবর্তিত ধরা হয়েছে; এটি রিটার্ন বা পুরো অ্যাকাউন্টের ঝুঁকির পূর্বাভাস নয়।

স্পনসরদের নথিতে expense ratio আলাদা: Vanguard 28 এপ্রিল 2026 অনুযায়ী VOO-র জন্য 0.03% দেখিয়েছে; iShares IVV-র জন্য 0.03% তালিকাভুক্ত করেছে; State Street SPY-এর gross expense ratio 0.0945% জানায়। এই হার বদলাতে পারে, তাই ট্রেডের আগে সর্বশেষ ফান্ড নথি দেখুন।

$10,000 ব্যালান্স পুরো এক বছর অপরিবর্তিত থাকলে 0.03% হবে প্রায় $3, আর 0.0945% প্রায় $9.45। ওই ব্যালান্সে SPY ও VOO বা IVV-র পার্থক্য বছরে প্রায় $6.45। নির্দিষ্ট বিল হিসেবে নয়, ফান্ডের সম্পদে খরচ প্রতিফলিত হয়; ব্যালান্স বদলালে ডলার খরচও বদলায়। এই উদাহরণে bid-ask spread, broker charge, tax, currency conversion এবং tracking difference নেই।

তালিকাভুক্ত expense ratio সবচেয়ে কম হলেই তা প্রত্যেক বিনিয়োগকারীর জন্য স্বয়ংক্রিয়ভাবে সেরা পছন্দ হয় না। ট্রেডের সময়, পাওয়া quote, অ্যাকাউন্টের সুবিধা, options ব্যবহার, dividend reinvestment সেটিং, কর এবং কত দিন ধরে রাখা হবে—সবই মোট খরচে প্রভাব ফেলতে পারে। এসব আলাদা বিষয় জানতে পড়ুন ETF expense ratio বনাম মোট খরচ এবং ETF trading volume বনাম liquidity।

VOO হলো Vanguard 500 Index Fund-এর ETF share class। তাই এর SEC ফাইলিং ফান্ড-সিরিজ স্তরে; সে কারণে পুরো সিরিজের net asset-কে VOO-র একার সম্পদ বলা হয়নি। IVV হলো iShares Core S&P 500 ETF। SPY হলো Investment Company Act-এর অধীনে নিবন্ধিত Unit Investment Trust (UIT)। এর UIT রূপ ও unit কাঠামো জানুয়ারি 2026-এর prospectus-এ আছে।

বেশিরভাগ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী এক্সচেঞ্জে ETF share কেনেন বা বিক্রি করেন। ফান্ড তৈরি ও redemption আলাদা প্রক্রিয়া; authorized participant-রা creation unit আকারে তা পরিচালনা করেন। ফলে দিনের মধ্যে ETF-র market price NAV থেকে সামান্য আলাদা হতে পারে; আর বিনিয়োগকারীর execution নির্ভর করে quote, order size ও বাজারের অবস্থার ওপর। ফান্ডের নাম বা average volume কোনো নির্দিষ্ট মুহূর্তের execution cost নিশ্চিত করে না। আইনি কাঠামো আলাদা হলেও একই underlying কোম্পানিগুলো তিনটি স্বাধীন বাজারে পরিণত হয় না।

VTI বিস্তৃত মার্কিন বাজারের exposure চায়, আর VOO অনুসরণ করে S&P 500-এর বড় কোম্পানির সূচক। তাই VTI-তে ছোট কোম্পানিও থাকে, যদিও market-cap weighting-এর কারণে বড় কোম্পানির ওজন উল্লেখযোগ্য। 2026 সালের জুনের ফাইলিংয়ে VTI ও VOO উভয়ের মধ্যে 503টি stock CUSIP ছিল; অভিন্ন পজিশনগুলো VOO net asset-এর 99.61% এবং VTI-র 88.09%। VTI ও VOO বাস্কেট বিশ্লেষণ পড়ে S&P 500 ফান্ডগুলোর overlap আর total-market ফান্ড যোগ করার overlap আলাদা করে দেখুন।

আগে থেকেই VTI থাকলে তার পাশে SPY, IVV বা VOO যোগ করলে ইচ্ছাকৃতভাবে বড় কোম্পানির exposure বাড়তে পারে। একাধিক S&P 500 টিকার যোগ করলে একই সূচকের constituent-গুলো মূলত পুনরাবৃত্ত হয়। তাই প্রতিটি ফান্ডকে আলাদা diversification source ধরলে কোম্পানি-স্তরের ওজন কম করে ধরা হতে পারে। লক্ষ্য মার্কিন large-cap exposure বাড়ানো, নাকি ছোট কোম্পানি, আন্তর্জাতিক শেয়ার বা বন্ডের মতো আলাদা asset group যোগ করা—তা স্থির করুন; এরপর নিজের অ্যাকাউন্টে প্রতিটি কোম্পানির মোট exposure হিসাব করুন।

30 জুন 2026-এর ফাইলিংয়ে তিন ফান্ডের 503টি অভিন্ন ইকুইটি সিকিউরিটি এবং প্রায় 36% শীর্ষ-দশ ওজন দেখা যায়। expense ratio ও আইনি কাঠামো আলাদা হলেও এই টিকারগুলো একসঙ্গে রাখলে বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই একই বড় কোম্পানির exposure পুনরাবৃত্ত হয়।

503টি সিকিউরিটির মিল correlation coefficient, রিটার্নের পূর্বাভাস, volatility, maximum drawdown বা বিনিয়োগকারীর পুরো অ্যাকাউন্টের ঝুঁকি নয়। সেসবের জন্য নির্দিষ্ট সময়কাল, মুদ্রা, return frequency এবং distribution কীভাবে ধরা হবে—তা স্থির করে আলাদা হিসাব করতে হয়। সূচকে অন্তর্ভুক্তি বদল, corporate action, লেনদেন ও নগদের কারণে হোল্ডিং বদলায়। এই নির্দিষ্ট তারিখের স্ন্যাপশটকে স্থায়ী গঠন বা ভবিষ্যৎ রিটার্নের প্রমাণ ভাববেন না। পরে যাচাই করতে উপরে লিঙ্ক করা ইস্যুয়ার পেজ এবং ETF tracking difference বনাম tracking error দেখুন।