ফিউচার বনাম ফরোয়ার্ড উত্তল সামঞ্জস্য ব্যাখ্যা করা হয়েছে

ফিউচারগুলি চুক্তির মেয়াদের সময় পরিবর্তনের মার্জিনের মাধ্যমে লাভ এবং ক্ষতি সরানোর জন্য বিনিময় নিষ্পত্তির মূল্য ব্যবহার করে।

একটি ফরোয়ার্ড তার সমান্তরাল এবং আইনি শর্তাবলীর উপর নির্ভর করে পরবর্তী তারিখ পর্যন্ত বেশিরভাগ অর্থনৈতিক নিষ্পত্তি পিছিয়ে দিতে পারে।

সময়ের পার্থক্য গুরুত্বপূর্ণ কারণ অন্তর্বর্তীকালীন নগদ অর্থায়ন করা যেতে পারে বা সেই হারে পুনঃবিনিয়োগ করা যেতে পারে যা নিজেরাই পরিবর্তিত হতে পারে।

ফিউচার বনাম ফরোয়ার্ড বিস্তৃত চুক্তি এবং ক্রেডিট পার্থক্য ব্যাখ্যা করে।

স্পট-ফিউচারের ভিত্তিতে প্রধানত একটি ফিউচার মূল্য একটি স্পট রেফারেন্স এবং এর বহনকারী ইনপুটগুলির সাথে তুলনা করে।

উত্তল সামঞ্জস্য পরিবর্তে জিজ্ঞাসা করে যে একই হারের এক্সপোজারের সাথে দুটি যন্ত্র ভিন্নভাবে সাড়া দেয় কি না কারণ রেট সরানো এবং নগদ প্রবাহ বিভিন্ন সময়ে ঘটে।

ফিউচারের ভিত্তিতে এবং ন্যায্য মূল্য বহনের খরচ আলাদাভাবে কভার করে।

CME নোট করে যে তিন মাসের SOFR ভবিষ্যৎ চুক্তি প্রতি এক-বেসিস-পয়েন্ট মুভের জন্য একটি নির্দিষ্ট $25 মূল্য রয়েছে।

একটি অদলবদল বা ফরোয়ার্ড-লাইক রেট এক্সপোজারে একটি DV01 থাকতে পারে যা হারের স্তর পরিবর্তনের সাথে সাথে পরিবর্তিত হয়। এর মান তাই এক স্থির ডলারের ঢালের সাথে সরানোর পরিবর্তে বাঁকে।

মূল হেজ ঘনিষ্ঠভাবে মিলে গেলেও, হার সরানোর পরে ফলস্বরূপ ফিউচার হেজ অনুপাত পরিবর্তিত হতে পারে।

ধরে নিন একটি ফরোয়ার্ড-লাইক রেট এক্সপোজারে প্রতি ভিত্তি পয়েন্টে $2,500 এর DV01 আছে। একটি ফিউচার চুক্তি প্রতি ভিত্তি পয়েন্ট $25 অবদান.

প্রথম-অর্ডার হেজ অনুপাত হল 2,500/25 = 100টি ফিউচার কন্ট্রাক্ট।

এখন ধরে নিন ফরোয়ার্ড-লাইক এক্সপোজারের DV01 $2,550 এ বেড়েছে যখন ফিউচার কন্ট্রাক্ট রয়ে গেছে $25 প্রতি বেসিস পয়েন্ট। আপডেট করা অনুপাত হল 2,550/25 = 102টি চুক্তি।

শুধুমাত্র 100টি চুক্তি রাখলে $2,550 - $2,500 = $50 প্রতি বেসিস পয়েন্ট প্রথম-অর্ডার অমিল হয়। 20 bp-এর বেশি পদক্ষেপ, দ্বিতীয়-ক্রম প্রভাব এবং খরচের আগে সেই আনুমানিক পরিমাণ হল $1,000৷

কাজের উদাহরণটি পরিবর্তনশীল সংবেদনশীলতা দেখায়, একটি সর্বজনীন উত্তল-মূল্যের সূত্র নয়।

একটি প্রকৃত সমন্বয় পণ্যের নকশা, অস্থিরতা, হারের গতিবিদ্যা, পারস্পরিক সম্পর্ক, ছাড়, নিষ্পত্তির সময়, সমান্তরাল এবং তুলনা করা দিগন্তের উপর নির্ভর করে।

SOFR পণ্যগুলির জন্য, সঠিক চুক্তির মাস এবং রেফারেন্স সময়কালও সংরক্ষণ করুন। SOFR ফিউচার ইমপ্লিড রেট সেই চুক্তি কনভেনশন ব্যাখ্যা করে।

- অন্তর্নিহিত অর্থনৈতিক এক্সপোজার এবং পরিপক্কতার সাথে মেলে - রেকর্ড করুন যখন প্রতিটি উপকরণ আসলে নগদ বিনিময় করে - একই বাজার অবস্থায় DV01 বা প্রাসঙ্গিক মূল্য সংবেদনশীলতার তুলনা করুন - রেট বা দাম সরানোর সময় সংবেদনশীলতা পরিবর্তিত হয় কিনা তা পরীক্ষা করুন - সাধারণ ভিত্তি এবং বহন থেকে উত্তলকে আলাদা করুন - সমান্তরাল, তহবিল, বিড-আস্ক স্প্রেড, ফি এবং মডেল অনুমান অন্তর্ভুক্ত করুন [!TRYMARK] উত্তল চেকপয়েন্ট 18 সেপ্টেম্বরের তুলনাতে, $2,500-এর DV01, $25-এর ফিউচার BPV, 100-কন্ট্রাক্ট হেজ, তারপর DV01-এ $2,550-এর উপর চাপ দিন এবং ফলাফলের তুলনা করার আগে হেজ পুনরায় গণনা করুন।

এই নির্দেশিকা একটি মূল্য নির্ধারণ এবং হেজিং প্রক্রিয়া ব্যাখ্যা করে। এটি বলে না যে একটি কাঠামো সর্বজনীনভাবে সস্তা বা ভাল।