ফিউচারে ক্যাশ-এন্ড-ক্যারি আরবিট্রেজ ব্যাখ্যা করা হয়েছে

একটি সরলীকৃত ন্যায্য মূল্য সম্পর্ক হল:

ন্যায্য ফিউচার মূল্য ≈ স্পট × (1 + অর্থায়নের হার × সময়) - আয় + স্টোরেজ এবং অন্যান্য বহন খরচ

সঠিক মডেল চক্রবৃদ্ধি, লভ্যাংশ, সুবিধার ফলন, মুদ্রা এবং নিষ্পত্তির উপর নির্ভর করে। যদি স্পট 100 হয়, বার্ষিক অর্থায়ন হয় 5%, প্রত্যাশিত আয় হয় 1%, এবং তিন মাস বাকি থাকে, একটি সাধারণ অনুমান হল 100 + 1.25 − 0.25 = 101.00 অন্যান্য খরচের আগে। 101.40 এর একটি ফিউচার কোট হল একটি 0.40 গ্রস প্রিমিয়াম, 0.40 নিশ্চিত রিটার্ন নয়

স্পট এবং ফিউচারের জন্য একই টাইমস্ট্যাম্প এবং তুলনীয় বিতরণযোগ্য ব্যবহার করুন। ফিউচারের ভিত্তি এবং ন্যায্য মূল্য ব্যাখ্যা করে কেন একটি উদ্ধৃতি একটি সাধারণ স্পট তুলনা থেকে আলাদা হতে পারে

ক্লাসিক ট্রেড স্পট ক্রয় করে এবং ফিউচার বিড বিক্রি করে, অথবা তার অনুরোধে অন্তর্নিহিত ক্রয় করে এবং তার বিড অনুযায়ী ফিউচার বিক্রি করে। প্রকৃত আকার সহ উভয় দিক অনুমান করুন। একটি মিডপয়েন্ট-ভিত্তিক স্প্রেড অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে যখন স্টক ধার করা কঠিন হয়, ফিউচার বুক পাতলা হয়, বা হেজ একই সাথে প্রবেশ করা যায় না

অন্তর্ভুক্ত:

• স্পট বিড-আস্ক, ফিউচার বিড-আস্ক, কমিশন, বিনিময় ফি এবং বাজারের প্রভাব
• স্টক ধার বা রেপো প্রাপ্যতা, অর্থায়নের হার, এবং সমান্তরাল চুল কাটা
• লভ্যাংশ, বিতরণ, সঞ্চয়স্থান, বীমা, পরিবহন, এবং বিতরণ অবস্থান
• চুক্তি গুণক, ন্যূনতম টিক, নিষ্পত্তি পদ্ধতি, এবং রূপান্তর বা মুদ্রা খরচ
• মার্জিন তহবিল এবং ইন্ট্রাডে বা রাতারাতি প্রয়োজনীয়তার পরিবর্তনের ঝুঁকি

ধরুন একটি ফিউচার চুক্তি 100 ইউনিট প্রতিনিধিত্ব করে। আপনি 100.10 এ 100 ইউনিট স্পট কিনুন, $125 এর কার্যকরী খরচে তিন মাসের জন্য $10,010 অর্থায়ন করুন, $25 আয় পান এবং 101.40 এ ফিউচার বিক্রি করুন। নিষ্পত্তির সময়ে, ফিউচার বিক্রয় $10,140 লাভ প্রদান করে। ফি এবং অপারেশনাল খরচের আগে, প্যাকেজের ফলাফল হল:

10,140 − 10,010 − 125 + 25 = 30

আপাত 40-পয়েন্ট ফিউচার প্রিমিয়াম অর্থায়ন এবং আয়ের পরে মাত্র $30 হয়ে গেছে। যদি এক্সিকিউশন, ধার, ফি এবং ডেলিভারি মোট $30-এর বেশি হয়, ট্রেড নেতিবাচক। যদি পজিশনটি নগদ বন্দোবস্ত করা হয়, তাহলে হেজটি অবশ্যই মুক্ত হতে হবে এবং এর ভিত্তি একটি বিতরণযোগ্য চুক্তি থেকে ভিন্ন হতে পারে

পা পুরোপুরি মেলে না। একটি স্টক ইনডেক্স ভবিষ্যত একটি ঝুড়ির উল্লেখ করে, একটি পণ্যের ভবিষ্যত একটি ডেলিভারি গ্রেড এবং অবস্থান, এবং একটি মুদ্রার ভবিষ্যত নিষ্পত্তি এবং তহবিল কনভেনশন রয়েছে। স্পট সম্পদ অনুপলব্ধ হতে পারে, প্রত্যাহার করা যেতে পারে বা কর্পোরেট অ্যাকশনের সাপেক্ষে। একটি মার্জিন কল চূড়ান্ত কনভারজেন্সের আগে আসতে পারে এমনকি যখন মডেল করা চূড়ান্ত নগদ প্রবাহ ইতিবাচক হয়

একটি ন্যায্য-মূল্য অনুমান একটি ট্রেডিং সংকেত হিসাবে বিবেচনা করবেন না. চুক্তির মাস, ডেলিভারির নিয়ম, অর্থায়নের উৎস, আয়ের সময়সূচী, উদ্ধৃতি টাইমস্ট্যাম্প এবং সর্বাধিক সর্বোত্তম খরচ রেকর্ড করুন। বেসিস কনভারজেন্স বনাম রোল ইল্ড চুক্তির মাস পরিবর্তনের খরচ থেকে আলাদা কনভারজেন্সে সাহায্য করে

- অন্তর্নিহিত, গুণক, মুদ্রা, পরিপক্কতা এবং নিষ্পত্তি পদ্ধতির সাথে মিল করুন - অর্থায়ন, আয়, সঞ্চয়স্থান, বীমা, বিতরণ এবং ট্যাক্স অনুমান গণনা করুন - প্রতিটি পায়ের জন্য নির্বাহযোগ্য মূল্য এবং একটি বাস্তবসম্মত অর্ডার আকার ব্যবহার করুন - একটি বিলম্বিত হেজ, বিস্তৃত স্প্রেড, ধার প্রত্যাহার এবং উচ্চ মার্জিনের উপর জোর দিন - ডেলিভারি বা নগদ নিষ্পত্তি ঘটলে অবস্থানটি কীভাবে বন্ধ থাকে তা নিশ্চিত করুন - মার্ক-টু-মার্কেট ক্ষতি এবং পরিবর্তনের প্রয়োজনীয়তার জন্য একটি নগদ বাফার রাখুন [!TRYMARK] ট্রাইমার্ক ন্যায্য মূল্য চেকপয়েন্ট টাইমস্ট্যাম্প, প্রতিটি ক্যারি ইনপুট, চুক্তির স্পেসিফিকেশন, এক্সিকিউটেবল সাইজ এবং খরচের পরে ব্রেক-ইভেন প্রিমিয়াম সহ স্পট এবং ফিউচার কোট সংরক্ষণ করুন। রেট, আয়, ধার, বা বিতরণ অনুমান পরিবর্তন হলে পুনরায় গণনা করুন [!WARNING] একটি প্রিমিয়াম বিনামূল্যের টাকা নয় একটি দৃশ্যমান ফিউচার প্রিমিয়াম অর্থায়ন, আয়, সঞ্চয়স্থান, তারল্য বা ডেলিভারি ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে পারে। উভয় পা, তহবিল, এবং প্রস্থান নির্বাহযোগ্য না হওয়া পর্যন্ত এটিকে আরবিট্রেজ লেবেল করবেন না

এই নির্দেশিকা শিক্ষার জন্য ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ ব্যাখ্যা করে। ট্রেড করার আগে বর্তমান চুক্তির নিয়ম, অর্থায়নের শর্তাবলী, মার্জিন প্রয়োজনীয়তা, ট্যাক্স ট্রিটমেন্ট এবং ব্রোকার কার্যকর করার শর্তগুলি নিশ্চিত করুন