شرح استراتيجية التحويل العكسي بالخيارات

بِع الأسهم، واشترِ خيار شراء، وبِع خيار بيع يشترك معهما في الأصل الأساسي وسعر التنفيذ والانتهاء والمضاعف والتسليم. وينشئ زوج الخيارات سهماً طويلاً اصطناعياً بالنسبة إلى K

فوق K، يعادل خيار الشراء صعود السهم القصير؛ وتحت K، يعادل خيار البيع القصير مكسب السهم القصير. وعند الانتهاء، تكون القيمة المجمعة سالبة K للسهم قبل الحصيلة الأولية وعناصر الحمل

قِس النقد المستلم من بيع السهم القصير وخيار البيع القصير، واطرح شراء خيار الشراء وكل تكلفة للمعاملة، ثم قارن القيمة المستقبلية لصافي الحصيلة بـ K

قد تكون حصيلة البيع القصير مقيدة لا قابلة للاستثمار بحرية. لذلك قد تختلف معدلات ائتمان الوسيط وحسومات الضمان وقواعد الهامش كثيراً عن معدل مفترض خال من المخاطر

قد تحمل الأسهم صعبة الاقتراض رسماً متغيراً يطغى على فجوة تكافؤ صغيرة. وقد يسترد المقرض الأسهم، ما يفرض اقتراضاً بديلاً أو إغلاقاً مبكراً بسعر غير موات

كما يدين البائع القصير بتوزيعات للمقرض. وقد تغير توزيعات الأرباح الخاصة وعروض الشراء والاندماجات وإجراءات الشركات الأخرى التسليمات أو تنشئ تدفقات نقدية أغفلتها الصيغة البسيطة

قد يُخصص خيار البيع القصير قبل الانتهاء، فينشئ أسهماً طويلة بينما يظل السهم القصير الأصلي وخيار الشراء الطويل موجودين. وقد تترك أوقات معالجة الوسيط مراكز إجمالية واستخداماً لرأس المال غير متوقعين

يتحكم حامل الخيار في ممارسة خيار الشراء الطويل، لكن الممارسة قد تضحي بالقيمة الزمنية المتبقية. وينبغي أن تحدد خطة الإغلاق كيفية تسوية كل ساق سهم وخيار بدلاً من افتراض الإلغاء التلقائي

تتطلب الصفقة وصولاً متزامناً إلى اقتراض السهم وسوقي خيارات. وتجعل فروق العرض والطلب وحركة السوق أثناء بناء الأرجل ورسوم العثور على الأسهم والعمولات والضرائب الفروق النظرية الصغيرة غير اقتصادية

تحقق من استقرار الاقتراض وتقويم توزيعات الأرباح ونمط الممارسة والتسوية والهامش وقدرة أوامر الحزم وسياسة التصفية. ولا تضمن علاقة انتهاء ثابتة ربحاً يمكن الوصول إليه