استراتيجية Put Ratio Spread للخيارات
تعرّف على عائد put ratio spread بنسبة 1 مقابل 2، وأقصى الربح وتعادلي الخصم والائتمان والخسارة الكبيرة في الانهيار وغريكس والهامش ومخاطر التخصيص
الإجابة المباشرة
يشتري put ratio spread الشائع خيار بيع واحدًا بسعر تنفيذ أعلى ويبيع خياري بيع بسعر تنفيذ أقل مع الانتهاء نفسه. وهو اقتصاديًا bear put spread مضافًا إليه خيار بيع قصير غير مغطى. ويحدث أقصى ربح عند الانتهاء عند سعر التنفيذ الأقل، ويساوي عرض التنفيذ زائد ائتمان صافٍ أو ناقص خصم صافٍ. وتحت السعر الأقل، يطغى خيارا البيع القصيران على خيار البيع الطويل الواحد وينعكس الربح إلى خسارة متزايدة. ولأن السهم لا يمكن أن يهبط دون الصفر، تكون الخسارة المطلقة محدودة، لكنها قد تكون كبيرة جدًا. فالائتمان ليس حماية هبوطية؛ جهّز رأس مال الضغط وIV والتخصيص والسيولة والتزام شراء الأسهم الفعلي
يحتوي put ratio بنسبة 1 مقابل 2 على خيار بيع عارٍ
اشترِ خيار بيع واحدًا عند التنفيذ الأعلى K2 وبع خيارَي بيع عند التنفيذ الأقل K1، حيث K2 أكبر من K1. يقابل أحد خياري البيع القصيرين الفارق الرأسي، بينما يضيف الآخر تعرض هبوطيًا غير مغطى
قد يبدو المركز متواضعًا قرب السعر الفوري، مع أنه يلزم الحساب بشراء الأسهم عبر أحد خياري البيع القصيرين أو كليهما بعد هبوط شديد
السعر الأقل هو قمة الربح
عند K1 في الانتهاء، يساوي خيار البيع الطويل الأعلى K2 ناقص K1 ولا يملك خيارا البيع الأقل قيمة جوهرية. ويكون أقصى الربح هو العرض المعدل بالائتمان أو الخصم الافتتاحي
وفوق K2 تنتهي كل الساق بلا قيمة، فيحتفظ المركز بائتمان أو يخسر خصمًا. وبين سعري التنفيذ يضيف خيار البيع الطويل قيمة مع هبوط الأصل
يعتمد التعادل السفلي على التدفق النقدي
عند الدخول بائتمان، اطرح أقصى ربح من K1 لتحصل على التعادل السفلي عند الانتهاء. وعند الدخول بخصم، استخدم K1 ناقص العرض زائد الخصم؛ ويظهر تعادل ثان عند K2 ناقص الخصم
تفترض هذه الصيغ خيارًا طويلًا واحدًا وخيارين قصيرين بالانتهاء نفسه. وتحتاج الرسوم ومضاعفات العقد والنسب المختلفة والترحيلات إلى حساب عائد جديد
قد تطغى خسارة الانهيار على القسط
تحت K1، يخسر خيارا البيع القصيران القيمة الجوهرية أسرع مما يكسبها خيار البيع الطويل الواحد. وتحدث أقصى خسارة إذا وصل الأصل إلى الصفر، وقد تقترب من مضاعف كبير للدخل الافتتاحي
وقد يضر اتساع IV قبل الانتهاء لأن خياري البيع القصيرين مجتمعين يهيمنان غالبًا على فيغا. وتصير دلتا وغاما أكثر اتجاهية مع هبوط السوق
يغير تخصيص خيار البيع الاحتياجات النقدية
ينشئ تخصيص خيار بيع قصير واحدًا عادةً مجموعة أسهم طويلة قياسية، وينشئ التخصيصان ضعف ذلك بينما يظل خيار البيع الطويل أصلًا منفصلًا. وقد يفصل التمرين المبكر وعدم يقين الانتهاء الحزمة
احجز نقد التسوية والهامش لخيارَي البيع القصيرين، ونمذج سيناريو سعر صفري، وحدد ما إذا كان خيار البيع الطويل سيباع أو يمارس. ويعكس put backspread النسبة ولا ينبغي الخلط بينه وبين تعرض الذيل هذا
أسئلة شائعة
ما أقصى ربح لـ put ratio spread؟
عرض التنفيذ زائد الائتمان الصافي أو ناقص الخصم الصافي، ويتحقق عند السعر الأقل عند الانتهاء في هيكل 1 مقابل 2 القياسي
هل خسارة put ratio spread غير محدودة؟
في خيارات الأسهم تحدها قيمة الأصل الصفرية، لكن الخسارة بالدولار قد تكون كبيرة وتتجاوز القسط المحصل كثيرًا
لماذا يمكن أن يخسر put ratio spread ائتماني المال؟
الائتمان محدود، بينما يراكم خيار البيع القصير الإضافي خسارة جوهرية أثناء الهبوط تحت التعادل السفلي
ماذا لو جرى تخصيص خياري البيع القصيرين؟
يشتري الحساب عادة مجموعتي أسهم قياسيتين عند السعر الأقل، ويظل مالكًا لخيار البيع الأعلى حتى التعامل معه منفصلًا