Giải thích Volga hoặc Vomma: vega thay đổi theo IV như thế nào

Vega ước tính thay đổi giá trị quyền chọn khi IV biến động nhỏ, trong khi các đầu vào mô hình khác được giữ cố định. Nó xem độ dốc hiện tại theo hướng biến động là không đổi cục bộ

Với một biến động IV lớn hơn, bản thân vega thay đổi. Một vị thế được báo có 50 vega tại điểm bắt đầu không nhất thiết vẫn giữ 50 vega sau cú sốc biến động mười điểm

Vomma mô tả độ dốc thay đổi đó. OIC định nghĩa nó là tốc độ thay đổi của vega theo mức biến động ngụ ý

Trong ký hiệu đạo hàm, vega là ∂V/∂σ và vomma là ∂²V/∂σ². Các nền tảng có thể gọi cùng khái niệm là Volga, Vomma hoặc độ lồi vega

Một xấp xỉ cục bộ là ΔV ≈ Vega × Δσ + ½ × Vomma × (Δσ)², cộng với ảnh hưởng từ spot, thời gian, lãi suất, cổ tức và các tương tác

Quy ước đơn vị rất quan trọng. Nếu Δσ là một đơn vị thập phân thay vì một điểm biến động, thang đo của vega và vomma khác nhau theo các lũy thừa của 100

Đối với các công thức vanilla tiêu chuẩn, vomma phụ thuộc vào mức độ trong tiền, thời gian, giá kỳ hạn và biến động. Các cánh long thường cho vomma dương, trong khi vùng gần giá thực hiện có thể âm

Vomma dương nghĩa là vega tăng khi IV tăng cục bộ. Vomma âm nghĩa là vega giảm khi IV tăng cục bộ. Dấu của vị thế đảo ngược khi quyền chọn được bán

Đừng dùng quy tắc “long option = long vomma”. Hãy đọc giá trị có dấu từ một mô hình nhất quán và kiểm tra lại sau biến động của kịch bản

Vomma thường đạo hàm theo một đầu vào biến động. Một bề mặt thực tế có thể thay đổi về mức, skew, độ cong, cấu trúc kỳ hạn và tọa độ sticky-strike hoặc sticky-delta

Một đợt tăng IV cánh mười điểm trong khi IV ATM không đổi không phải cùng rủi ro với đợt tăng song song mười điểm. Chỉ vomma của hợp đồng không thể xác định điểm nào trên bề mặt sẽ dịch chuyển

Hãy kết hợp nó với vanna cho tương tác spot-IV, veta cho thay đổi theo thời gian của vega và các kịch bản bề mặt rõ ràng khi những hiệu ứng này đáng kể

Nhân vomma của từng hợp đồng với số lượng, hệ số nhân và dấu long hoặc short, rồi chỉ cộng khi đơn vị, mô hình và định nghĩa cú sốc IV nhất quán

Một danh mục có thể có vega gần bằng không nhưng vomma đáng kể. Mức tiếp xúc IV bậc nhất triệt tiêu tại bề mặt ban đầu, trong khi sự triệt tiêu có thể mất đi khi biến động dịch chuyển

Các mức bù trừ giữa các ngày đáo hạn cũng có thể thất bại khi chỉ một kỳ hạn được định giá lại. Hãy báo cáo vega và vomma theo bucket của ngày đáo hạn và mức độ trong tiền trước khi trình bày tổng lớn

Khai triển bậc hai hữu ích cho phân bổ và các cú sốc nhỏ đến vừa. Biến động lớn có thể cần các bậc cao hơn và các thay đổi đồng thời ở spot, thời gian, skew và thanh khoản

Hãy định giá lại từng chân trên bề mặt bị sốc, sau đó so sánh P&L mô hình thực tế với phân bổ vega-cộng-vomma. Phần dư cho thấy các tương tác bị bỏ qua và sai số xấp xỉ

Vomma phụ thuộc vào mô hình. Việc làm sạch báo giá, nội suy bề mặt, lãi suất, cổ tức và kiểu thực hiện có thể thay đổi giá trị

Hỏi mức tiếp xúc vega mở rộng hay co lại theo hướng biến động bất lợi, độ nhạy tập trung ở đâu và hedge còn hiệu quả sau khi định giá lại hay không

Stress biến động tăng và giảm vì một thành phần bậc hai ảnh hưởng đến cả hai hướng trong khi thành phần vega tuyến tính đổi dấu. Thêm các kịch bản spot và thời gian thay vì chỉ đọc vomma

Nếu kết luận rủi ro thay đổi theo đơn vị hoặc quy ước bề mặt, hãy sửa báo cáo rủi ro trước khi giao dịch vị thế