Theta quyền chọn có suy giảm vào cuối tuần và ngày lễ không?
Tìm hiểu giá trị thời gian của quyền chọn thay đổi thế nào vào cuối tuần và ngày lễ, vì sao quy ước theta khác nhau và vì sao giá thứ Hai không phải khoản khấu trừ cố định theo ngày lịch.
Câu trả lời trực tiếp
Thời gian của quyền chọn vẫn trôi qua vào cuối tuần và ngày lễ, nhưng quyền chọn mua dài không nhất thiết mất chính xác hai hoặc ba lần theta hằng ngày hiển thị khi thị trường mở lại. Theta là độ nhạy của mô hình với quy ước thời gian rõ ràng, và nó thay đổi theo mức độ trong/ngoài tiền, thời gian còn lại, biến động, lãi suất và bề mặt biến động. Nhà tạo lập thị trường cũng có thể phản ánh khoảng không giao dịch sắp tới trong báo giá thứ Sáu trước khi đóng cửa. Đến thứ Hai, gap của cổ phiếu, tin tức, định giá lại IV, thị trường rộng hơn và đầu vào cập nhật có thể lấn át tác động thời gian riêng lẻ. Vì vậy, nên mô hình hóa suy giảm cuối tuần như một kịch bản trước và sau, không xem đó là khoản phí cố định chắc chắn.
Thời gian lịch vẫn tiếp tục khi giao dịch dừng
Quyền chọn có thời hạn hợp đồng ngắn hơn sau một cuối tuần hoặc ngày lễ. Mô hình định giá phải chuyển ngày định giá về phía trước dù sàn không mở cho giao dịch thông thường.
Điều đó tự nó không xác định phí tiếp theo có thể khớp. Tập thông tin về tài sản cơ sở và bề mặt biến động có thể thay đổi trong khi thị trường quyền chọn đóng cửa.
Báo giá thứ Sáu có thể dự đoán khoảng đóng cửa
Báo giá quyền chọn cạnh tranh không phải chờ đến sáng thứ Hai mới nhận ra rằng số ngày còn lại ít hơn. Nhà giao dịch có thể điều chỉnh giá thứ Sáu, đầu vào biến động và spread trước khi đóng cửa.
Đó là lý do tìm kiếm một thời điểm phổ quát khi “theta cuối tuần bị trừ ra” gây hiểu nhầm. Tác động có thể phân bổ giữa các báo giá và điều kiện mở cửa lại.
Quy ước theta làm thay đổi con số hằng ngày hiển thị
Nền tảng có thể quy đổi thời gian theo năm bằng ngày lịch, ngày giao dịch hoặc quy ước riêng của sản phẩm và mô hình. Không thể nhân chính xác theta hiển thị cho đến khi biết đơn vị của nó.
Bản thân theta không cố định trong ba ngày tiếp theo. Tiến gần ngày đáo hạn và thay đổi mức độ trong tiền có thể làm thay đổi độ nhạy trong khoảng đó.
Quyền chọn ngắn hạn gần at-the-money cần cẩn trọng hơn
Quyền chọn gần đáo hạn có thể còn rất ít thời gian để mất giá trị ngoại lai, trong khi hợp đồng gần tiền thường tập trung độ nhạy với cả thời gian và giá giao ngay.
Ngày lễ làm thay đổi ngày giao dịch cuối cùng hoặc tạo khoảng trống lịch dài có thể làm thay đổi đáng kể cửa sổ rủi ro. Phải kiểm tra trực tiếp lịch của hợp đồng và sàn.
Tin tức cuối tuần có thể lấn át suy giảm riêng lẻ
Gap thứ Hai làm thay đổi giá trị nội tại và delta, trong khi bất định mới có thể đẩy IV lên hoặc xuống. Spread bid-ask cũng có thể mở rộng hơn trước khi thanh khoản quay lại.
Quyền chọn mua dài có thể tăng dù theta âm, và quyền chọn bán ngắn có thể lỗ dù theta dương. Tổng P&L luôn kết hợp các đầu vào đã thay đổi và giá thoát thực tế.
Định giá lại toàn bộ kịch bản cuối tuần
Trước tiên so sánh các mốc đóng cửa thứ Sáu và mở cửa thứ Hai với cùng spot và IV để cô lập thời gian được mô hình hóa, sau đó thêm riêng gap spot, cú sốc IV và giả định bid-ask rộng hơn.
Ghi lại quy tắc đếm ngày của mô hình, thời điểm báo giá, lịch ngày lễ của sàn, ngày đáo hạn, cách thanh toán và việc vị thế có thể được phòng hộ trên các thị trường liên quan qua đêm hay không.
Câu hỏi thường gặp
Thứ Hai có trừ ba ngày theta không?
Không theo một quy tắc phổ quát. Mô hình tiến qua thời gian lịch, nhưng một phần tác động có thể xuất hiện trước khi đóng cửa thứ Sáu và các đầu vào khác thay đổi đến thứ Hai.
Theta có suy giảm mỗi giờ không?
Thời gian là liên tục trong nhiều mô hình, còn thị trường cập nhật bằng báo giá và giao dịch. Theta hằng ngày hiển thị là một quy ước cục bộ, không phải hóa đơn theo giờ.
Người bán quyền chọn có chắc chắn kiếm thu nhập cuối tuần không?
Không. Theta dương có thể bị áp đảo bởi gap cổ phiếu, IV cao hơn, thay đổi skew, chỉ định hoặc khớp lệnh kém.
Ngày lễ có ảnh hưởng ngày đáo hạn quyền chọn không?
Có thể ảnh hưởng lịch giao dịch và đáo hạn của các sản phẩm cụ thể. Hãy xác minh lịch sàn và thông số hợp đồng thay vì giả định mọi thứ Sáu đều giống nhau.