Điểm kỳ hạn FX là gì? Tỷ giá giao ngay và kỳ hạn

EUR/USD thường cho biết số đô la đổi lấy một euro. Gọi S là tỷ giá spot và F là tỷ giá kỳ hạn outright cho cùng cặp và điều kiện thanh toán, điểm là P = F − S. Với S = 1.10000 và F = 1.10546, điểm bằng +0.00546 USD cho mỗi EUR. Hãy kiểm tra thang thập phân của nền tảng vì pip và số chữ số khác nhau theo cặp tiền. ECB giải thích điểm được cộng vào hoặc trừ khỏi spot để tạo tỷ giá kỳ hạn cho ngày giá trị cụ thể.

Giả sử hai đồng tiền có cùng kỳ lãi đơn, tạm bỏ qua basis, chi phí, tài sản bảo đảm và tín dụng. Quan hệ covered interest parity cơ bản là F/S = (1 + r_USD × T) / (1 + r_EUR × T). EUR/USD được yết bằng đô la trên mỗi euro. Với S = 1.10000, lãi suất giả định USD 5%, EUR 3% và T = 0.25 năm, F xấp xỉ 1.10546. Đây là giả định minh họa, không phải báo giá hiện tại.

USD/EUR là nghịch đảo của EUR/USD. 1.10000 thành khoảng 0.90909 và 1.10546 thành 0.90460, nên chênh lệch ở cách yết ngược có thể âm. Quan hệ kinh tế không đổi nhưng đồng tiền được định giá cho mỗi đơn vị đã đổi. Kiểm tra chiều báo giá, ngày giá trị và bên bid hoặc offer áp dụng.

Trong thị trường lý tưởng, covered parity cân bằng chi phí của hai cách huy động vốn đã phòng hộ. Thực tế, bảng cân đối của dealer, nhu cầu vốn từng đồng tiền, tín dụng đối tác, tài sản bảo đảm, thanh khoản, hạn mức và spread bid-offer có thể làm điểm khác với phép tính lãi suất đơn giản. BIS giải thích FX swap, điểm kỳ hạn và sai lệch parity liên quan đến basis tiền tệ. Hãy so sánh cùng kỳ hạn, lãi suất tham chiếu và tài sản bảo đảm; không trộn lãi tiền gửi không bảo đảm với báo giá có bảo đảm.

Outright forward đổi hai đồng tiền một lần vào ngày tương lai. FX swap đổi gần ngày spot rồi đổi ngược lại vào ngày xa hơn; swap dài hạn có thể trả lãi định kỳ. Futures tiền tệ là hợp đồng chuẩn hóa trên sở giao dịch với thanh toán hằng ngày. CME FX Link thể hiện spread futures trừ spot, còn E-quivalents hướng dẫn so sánh giá futures với tỷ giá spot tương đương. Các con số này không tự động là điểm của cùng một outright forward. Xem thêm khác biệt dòng tiền giữa futures và forward.

Một nhà nhập khẩu Mỹ cần trả EUR 1 triệu sau ba tháng và mua euro kỳ hạn ở mức giả định 1.10546 USD/EUR. Nếu thanh toán đúng hợp đồng, khoản đô la cơ bản khoảng USD 1,105,460, chưa gồm spread ngân hàng, phí, tài sản bảo đảm hoặc chi phí đóng sớm. Kiểm tra ngày giá trị, bên bid/offer và tổng chi phí. Nếu ngày hoặc số lượng giao hàng đổi, phòng hộ có thể không còn khớp khoản phải trả.

Forward là giá hợp đồng được chốt hôm nay cho việc đổi tiền vào một ngày tương lai. Giá phản ánh spot, chênh lệch lãi suất, basis và vốn, nhưng không đảm bảo spot sau này bằng mức đó. Điểm dương không chứng minh đồng tiền tăng giá; điểm âm không chứng minh đồng tiền giảm giá.

Kiểm tra trước giao dịch

• Ghi rõ một đơn vị cặp tiền định giá đồng tiền nào
• Xác nhận ngày giá trị, ngày nghỉ và thang điểm
• Tính lại outright và kiểm tra bid hoặc offer áp dụng
• Xem xét tài sản bảo đảm, tín dụng, đóng sớm và tổng chi phí