Futures so với forex: hợp đồng giao dịch trên sàn và thị trường tiền tệ

Cùng một cặp tiền có thể xuất hiện trong nhiều sắp xếp khác nhau. Ví dụ, báo giá EUR/USD cần một quy ước báo giá: đồng tiền nào là cơ sở, đồng tiền nào là báo giá, đơn vị nào được hiển thị và con số hiển thị là bid, offer, giao dịch cuối cùng, tham chiếu hay luồng giá từ nhà cung cấp. Đảo quy ước sẽ thay đổi con số dù hai đồng tiền không thay đổi.

Hợp đồng FX futures thêm các nhận diện khác. Nó có sản phẩm trên sàn, quy mô hợp đồng và quy ước giá xác định, cùng tháng và năm niêm yết. Báo giá futures là giá của thỏa thuận có ngày cụ thể đó. Tháng futures thứ hai có thể tham chiếu cùng cặp tiền nhưng có giá, thời điểm, thanh khoản và quy trình cuối khác.

Từ “forex” rộng hơn. Nó có thể mô tả chuyển đổi tiền mặt cho một khoản thanh toán, giao dịch ngoài sàn của tổ chức hoặc sản phẩm bán lẻ ngoài sàn. Trong một sắp xếp OTC hoặc bán lẻ, công bố của nhà kinh doanh và thỏa thuận tài khoản xác định các chi tiết như vai trò của nhà cung cấp, đối tác đối ứng có thể có, cách giá được cung cấp và quy tắc áp dụng cho vị thế mở. Đừng đưa cấu trúc của hợp đồng giao dịch trên sàn vào một sản phẩm chỉ vì cả hai màn hình cùng ghi một cặp tiền. [!TRYMARK] Gọi đúng giao dịch tiền tệ Ghi đồng tiền cơ sở và đồng tiền báo giá, quy ước báo giá, phía bid hoặc offer và dấu thời gian. Với future, thêm sản phẩm trên sàn, tháng hợp đồng, quy mô và phương pháp thanh toán. Với sản phẩm forex, thêm nhà cung cấp, tên sản phẩm, sắp xếp thực hiện được nêu và tài liệu tài khoản mô tả các điều khoản. Nếu chưa biết bất kỳ trường nào, phép so sánh chưa hoàn tất.

Futures giao dịch trên sàn được thiết kế quanh thông số tiêu chuẩn hóa. Thông số hiện tại xác định mối quan hệ tiền tệ cơ sở của hợp đồng, đơn vị báo giá, quy mô hợp đồng, quy ước tick, các tháng niêm yết, phương pháp thanh toán cuối cùng hoặc giao hàng và các ngày liên quan. Sở giao dịch thiết lập quy tắc sản phẩm, còn thanh toán bù trừ và môi giới có các vai trò riêng trên đường đi từ lệnh đến vị thế tài khoản.

Vai trò của sở giao dịch, clearinghouse và nhà môi giới giải thích vì sao không nên gộp các nhãn đó thành một. Khách hàng futures vẫn cần kiểm tra thông số sản phẩm hiện tại và hạn chót cùng quy tắc đủ điều kiện riêng của nhà môi giới. Tiêu chuẩn hóa khiến một hợp đồng niêm yết có thể so sánh với hợp đồng khác cùng sản phẩm và tháng; nó không loại bỏ nhu cầu hiểu hợp đồng.

Một sản phẩm forex OTC hoặc bán lẻ có thể được tổ chức khác. Nhà kinh doanh có thể là đối tác đối ứng, hoặc thỏa thuận có thể mô tả sắp xếp thực hiện hoặc đối tác đối ứng khác. Định giá, xử lý lệnh, cách tính ký quỹ, quy ước chuyển kỳ hạn hoặc cấp vốn, các cặp có sẵn và quy trình đóng vị thế có thể phụ thuộc nhà cung cấp cùng chính sách của họ. Thỏa thuận tài khoản và công bố hiện tại hữu ích hơn một tuyên bố chung rằng forex là “tập trung” hoặc “phi tập trung”.

Đó là một lý do không nên coi future tiền tệ và vị thế forex bán lẻ là có thể thay thế cho nhau chỉ vì biểu đồ giá của chúng cùng biến động. Chúng có thể thể hiện mức phơi nhiễm tiền tệ liên quan trong khi phân bổ điều khoản hợp đồng, cấu trúc đối tác đối ứng, thời điểm tiền mặt và quyết định vận hành khác nhau. Futures so với forwards đưa ra một so sánh liên quan: forward có thể là song phương và được thiết kế riêng, còn future được niêm yết dùng các quy trình hợp đồng và thanh toán bù trừ chung. [!WARNING] Tên cặp tiền không cung cấp quy tắc tài khoản Nhãn cặp tiền không cho biết ai ở phía đối diện, lệnh được xử lý thế nào, future có quy trình giao hàng cụ thể hay không hoặc tài khoản xử lý vị thế mở ra sao. Hãy xác minh các điều khoản đó trong thông số sở giao dịch hiện tại và tài liệu khách hàng của nhà cung cấp trước khi dựa vào một phép so sánh.

Tham chiếu tiền tệ giao ngay liên quan đến trao đổi và quy ước thanh toán gần hạn của thị trường tiền tệ. Giá hiển thị trong tài khoản forex thay vào đó có thể là bid hoặc offer có thể khớp của nhà cung cấp, giá cuối cùng hoặc luồng tham chiếu với điều khoản do nhà cung cấp nêu. Không nên giả định một màn hình gọi là “spot” có nghĩa việc trao đổi vật chất ngay sẽ xảy ra trong mọi loại tài khoản.

Báo giá FX futures thuộc về một tháng hợp đồng cụ thể. Nó có thể trông gần báo giá giao ngay, nhưng hai tham chiếu có thời điểm và cơ chế khác nhau. Trước khi so sánh, hãy khớp hướng tiền tệ, quy ước giá, phía báo giá và dấu thời gian. Báo giá nghịch đảo, so sánh bid với offer hoặc giá được ghi ở các thời điểm khác nhau có thể tạo ra khoảng cách gây hiểu lầm trước khi xem xét bất kỳ mối quan hệ thị trường nào.

Người ta thường mô tả chênh lệch giữa báo giá tiền tệ có ngày và tham chiếu giao ngay gần hơn bằng điểm forward hoặc carry. Mối quan hệ có thể phản ánh các ngày khác nhau, điều kiện cấp vốn hoặc lãi suất tiền tệ nằm trong phép so sánh, cùng quy ước thị trường và đúng loại báo giá đang dùng. Nó không phải lời hứa về nơi một trong hai đồng tiền sẽ giao dịch tiếp theo. Báo giá futures cao hơn hoặc thấp hơn một tham chiếu giao ngay được chọn tự nó không phải dự báo hay tín hiệu rằng một phương pháp thực tế ít tốn kém hơn.

Futures so với thị trường giao ngay giải thích hợp đồng có ngày và tham chiếu giao ngay giao ngay có thể khác nhau mà không báo giá nào sai. Khi so sánh future với forward, hãy xác nhận ngày fixing và thanh toán của forward, quy ước tiền tệ và điều khoản song phương thay vì coi từ “forward” là một sản phẩm tiêu chuẩn hóa duy nhất.

Vị thế futures đang mở thường được đánh dấu theo giá thị trường qua quy trình ký quỹ futures. Thanh toán hằng ngày có thể làm thay đổi vốn tài khoản khi hợp đồng vẫn mở, vì vậy phép so sánh nên bao gồm tác động đô la của một biến động giá bất lợi và khả năng đáp ứng biến động tiền mặt trước khi hợp đồng đi đến quy trình cuối. Tài sản thế chấp ký quỹ hỗ trợ vị thế; nó không đơn giản là khoản thanh toán cho toàn bộ giá trị mà hợp đồng tham chiếu.

FX futures cũng có vòng đời. Thông số chính xác quyết định hợp đồng có thanh toán bằng tiền mặt, quy trình giao hàng hay cơ chế cuối khác, và nêu các ngày chi phối nó. Vị thế có thể được bù trừ trước thời điểm đó, nhưng bù trừ là hành động trong hợp đồng áp dụng chứ không phải kết quả tự động. Nếu dùng tháng hợp đồng sau, đó là hợp đồng riêng với báo giá và hạn chót riêng.

Ký quỹ và đòn bẩy futures tách tài sản thế chấp đã nộp khỏi mức phơi nhiễm tạo ra bởi biến động giá. Cơ chế chuyển kỳ hạn hợp đồng futures cho thấy vì sao đóng hoặc giảm một tháng rồi mở tháng khác không phải phần mở rộng xảy ra bên trong hợp đồng ban đầu.

Đường đi tiền mặt của một sản phẩm forex phải được kiểm tra trong tài liệu riêng của nó. Nhà cung cấp có thể báo spread, tính hoa hồng, áp dụng điều chỉnh cấp vốn hoặc chuyển kỳ hạn cho vị thế giữ mở, tính phí chuyển đổi tiền tệ hoặc dùng các phí tài khoản khác theo điều khoản. Không thể suy ra mục nào áp dụng, cách tính và thời điểm áp dụng từ tên cặp tiền hoặc bộ quy tắc của hợp đồng futures. Chuyển đổi tiền mặt cũng có đường đi thanh toán và giao hàng riêng, có thể khác vị thế forex bán lẻ đang mở.

Bắt đầu từ mục đích của giao dịch tiền tệ. Đây là khoản thanh toán hoặc chuyển đổi thực tế, nghiên cứu giá tiền tệ hay đánh giá mức phơi nhiễm của một hợp đồng có ngày? Câu hỏi đó giúp phân biệt chuyển đổi giao ngay với một vị thế dự định duy trì mở theo thời gian. Nó cũng ngăn phép so sánh báo giá có vẻ hấp dẫn thay thế cho kế hoạch hoàn tất một khoản thanh toán thực.

Sau đó lập một hồ sơ cho mỗi bên so sánh:

1. Ghi đồng tiền cơ sở và báo giá, hướng báo giá, phía bid hoặc offer, đơn vị và dấu thời gian 2. Với future, ghi đúng sản phẩm và tháng trên sàn, hệ số nhân, phương pháp thanh toán, ngày giao dịch cuối cùng hoặc ngày thông báo khi liên quan và quy trình hiện tại của nhà môi giới 3. Với sản phẩm forex, đọc công bố về thực hiện và đối tác đối ứng của nhà cung cấp, thỏa thuận tài khoản, quy tắc ký quỹ hoặc đóng vị thế và chính sách giữ vị thế theo thời gian 4. Liệt kê mọi chi phí được công bố có thể quan trọng với đường đi dự định, như spread, hoa hồng, điều chỉnh cấp vốn hoặc chuyển kỳ hạn, phí chuyển đổi, phí dữ liệu thị trường hoặc phí tài khoản khi áp dụng 5. Kiểm tra một kịch bản giá đã nêu bằng đồng tiền tài khoản, sau đó hỏi khi nào tiền mặt có thể đến hạn, vị thế có thể đóng thế nào và hạn chót hoặc chính sách nào có thể thay đổi quyết định tiếp theo

Kết quả hữu ích không phải phán quyết về sản phẩm. Đó là hồ sơ về báo giá thực sự đại diện cho gì, nghĩa vụ nào đi kèm và điều gì còn cần xác minh trước giao dịch. Hướng dẫn này giải thích cơ chế thị trường, không phải khuyến nghị mua, bán, chuyển đổi tiền tệ, dùng đòn bẩy, giữ qua sự kiện hợp đồng hoặc chọn một nhà cung cấp cụ thể.