Giá thanh lý futures: cách tính ước tính

Câu hỏi hữu ích là: nếu giá đi ngược tài khoản này, khi nào đệm vốn chủ sở hữu có thể trở nên quá nhỏ để hỗ trợ vị thế? Điều đó khác với ký quỹ lúc vào, mức lỗ tối đa dự kiến hoặc giá trên biểu đồ.

Sở giao dịch công bố phương pháp ký quỹ còn nhà môi giới áp dụng yêu cầu cho tài khoản. Nhà môi giới cũng có thể thêm yêu cầu nội bộ, khoản phụ thu do tập trung, lịch qua đêm, khoản dự trữ phí hoặc đệm thanh lý. Vì vậy, một ô tài khoản có thể hiển thị ước tính khác với công thức chép từ một nền tảng khác.

Bắt đầu với ký quỹ ban đầu so với ký quỹ duy trì futures. Ký quỹ ban đầu hỗ trợ mở giao dịch; ký quỹ duy trì là ngưỡng tiếp tục được dùng trong quy trình rủi ro của tài khoản. Không khoản nào là mức lỗ tối đa của hợp đồng.

Ghi một dấu thời gian và các giá trị sau trước khi tính:

Vốn chủ sở hữu tài khoản có thể bao gồm giá đánh dấu của vị thế mở, trong khi tiền khả dụng có thể gồm các khoản giữ chỗ không phải khoản lỗ. Vốn chủ sở hữu tài khoản so với số dư tiền mặt futures giải thích vì sao không được thay thế trường này cho trường kia.

• vốn chủ sở hữu tài khoản sau khi tính đến các vị thế đã mở
• ký quỹ duy trì cho đúng hợp đồng và khoảng thời gian nắm giữ
• số hợp đồng có dấu
• giá trị đô la trên mỗi điểm hoặc tick của tháng hợp đồng đó
• phí và khoản dự trữ tiền mặt mà nhà môi giới có thể yêu cầu
• tài khoản chỉ tách riêng một vị thế hay dùng ký quỹ chéo
• quy tắc nội bộ về trong ngày, qua đêm, thanh toán và thanh lý bắt buộc

Đối với một vị thế mua đơn giản, trước hết hãy tính đệm đô la bất lợi:

Đệm đô la bất lợi = vốn chủ sở hữu tài khoản − ký quỹ duy trì − dự trữ phí hoặc an toàn

Sau đó chuyển đệm đó thành điểm:

Số điểm bất lợi đến ngưỡng ≈ đệm đô la bất lợi ÷ (số hợp đồng tuyệt đối × đô la trên mỗi điểm)

Đối với vị thế mua:

Ngưỡng ước tính ≈ giá vào − số điểm bất lợi đến ngưỡng

Đối với vị thế bán, thay vào đó cộng số điểm bất lợi vào giá vào. Phép xấp xỉ này giả định một vị thế, yêu cầu duy trì ổn định, đánh dấu theo giá thị trường ngay lập tức và không có khoảng trống giá hay tổn thất khớp lệnh. Những giả định đó thường sai trong chính sự kiện quan trọng nhất.

Giả sử tài khoản có vốn chủ sở hữu $8,000, một hợp đồng mua vào ở 5,200, ký quỹ duy trì $1,500, dự trữ $200 cho phí và khớp lệnh, và giá trị hợp đồng là $50 cho mỗi điểm chỉ số. Các giá trị này chỉ để minh họa; hãy xác minh thông số hiện tại và lịch của nhà môi giới.

1. Đệm đô la bất lợi = $8,000 − $1,500 − $200 = $6,300 2. Số điểm bất lợi ≈ $6,300 ÷ (1 × $50) = 126 điểm 3. Ngưỡng ước tính đơn giản ≈ 5,200 − 126 = 5,074

Kết quả chỉ nói rằng một biến động bất lợi 126 điểm sẽ tiêu thụ đệm đã nêu theo các giả định. Nó không nói nhà môi giới sẽ thanh lý chính xác ở 5,074 hoặc lệnh có thể được khớp tại đó.

Ước tính thay đổi khi bất kỳ đầu vào nào thay đổi:

1. Các vị thế khác: Ký quỹ chéo có thể dùng lãi và lỗ ở nơi khác trong tài khoản, còn các vị thế tương quan có thể tiêu thụ cùng một đệm. 2. Lịch ký quỹ: Nhà môi giới hoặc sở giao dịch có thể tăng yêu cầu trước một thông báo, tại ranh giới phiên hoặc khi biến động tăng. Vì sao yêu cầu ký quỹ futures thay đổi trình bày rủi ro vận hành này. 3. Thanh toán hằng ngày: Đánh dấu theo giá thị trường ghi có hoặc ghi nợ tiền mặt và vốn chủ sở hữu khi hợp đồng còn mở. Ký quỹ biến động futures giải thích vì sao lần thanh toán trước đó quan trọng. 4. Chi tiết hợp đồng: Hợp đồng micro, mini, tiêu chuẩn hoặc đã điều chỉnh có thể có giá trị tick, phương thức thanh toán hoặc rủi ro giao hàng khác nhau. 5. Đệm và hành động của nhà môi giới: Công ty có thể giảm vị thế trước ngưỡng toán học, dùng mức thanh lý nội bộ hoặc đóng hợp đồng thanh khoản nhất trước.

Margin call là yêu cầu hoặc điều kiện tài khoản cần thêm tài sản thế chấp. Thanh lý bắt buộc là hành động làm giảm hoặc đóng vị thế. Công ty có thể thanh lý mà không chờ khách hàng phản hồi, còn ngưỡng, thông báo, loại lệnh và trình tự phụ thuộc vào thỏa thuận cùng quy trình rủi ro. Hãy đọc margin call so với thanh lý bắt buộc futures trước khi coi ước tính này như một đồng hồ đếm ngược. [!WARNING] Đừng đặt stop tại giá thanh lý ước tính Stop tại ngưỡng đó không để lại chỗ cho chênh lệch giãn rộng, khoảng trống giá, giới hạn giá, lệnh bị từ chối hoặc đệm của nhà môi giới. Nó cũng có thể cạnh tranh với quy trình thanh lý bắt buộc. Hãy giữ đệm tiền mặt và mức giảm vị thế dự kiến từ lâu trước ước tính này.

Tính ít nhất ba dòng thay vì một con số chính xác duy nhất:

Nếu sản phẩm có giới hạn giá hoặc tạm dừng giao dịch, lệnh thanh lý có thể không được thực hiện ngay. Giới hạn giá và ngắt mạch futures giải thích vì sao tài khoản có thể vẫn phơi nhiễm sau khi màn hình chạm ranh giới.

• mức bình thường: giá tham chiếu hiện tại và yêu cầu hiện tại
• mức áp lực: khoảng trống vượt qua lối thoát dự kiến cộng với chi phí khớp rộng hơn
• mức thay đổi quy tắc: yêu cầu duy trì cao hơn hoặc lịch qua đêm

Tại một dấu thời gian, ghi đúng tháng hợp đồng, số lượng có dấu, giá vào, giá trị tick, vốn chủ sở hữu tài khoản, số dư tiền mặt, tiền khả dụng, ký quỹ ban đầu, ký quỹ duy trì, yêu cầu nội bộ, lệnh đang hoạt động, giá thanh toán, khoản dự trữ và chính sách thanh lý của nhà môi giới. Tính lại sau khi chuyển kỳ hạn, khớp một phần, mở vị thế mới, cập nhật ký quỹ hoặc chuyển từ trong ngày sang qua đêm.

Hướng dẫn đệm tiền mặt futures trước margin call có thể chuyển kết quả thành kế hoạch hành động. Nếu chỉ một hợp đồng đã cần bổ sung vốn ngay sau một biến động áp lực vừa phải, vị thế đó không đủ khả năng vận hành dù phiếu lệnh lúc mở đã vượt qua kiểm tra.

Ước tính hữu ích khi thúc đẩy một hành động cụ thể: giảm số hợp đồng, chọn sản phẩm nhỏ hơn, thêm tiền mặt, đóng phơi nhiễm tương quan, tránh khoảng thời gian qua đêm hoặc đứng ngoài. Nó không hữu ích khi tạo ra độ chính xác giả hoặc thay thế các định nghĩa hiện hành của nhà môi giới.