Giải thích thanh toán hằng ngày và thanh toán cuối của futures
Tìm hiểu thanh toán futures hằng ngày tạo ra dòng tiền đánh dấu theo giá thị trường như thế nào, trong khi thanh toán cuối kết thúc hợp đồng sắp đáo hạn theo quy tắc tiền mặt hoặc giao hàng riêng của sản phẩm.
Câu trả lời trực tiếp
Thanh toán hằng ngày là giá kế toán định kỳ của sở giao dịch để đánh dấu vị thế futures đang mở theo thị trường. Thanh toán cuối là giá trị hoặc quy trình do hợp đồng quy định, được dùng khi hợp đồng sắp đáo hạn kết thúc. Một vị thế có thể trải qua nhiều lần thanh toán hằng ngày trước một lần thanh toán cuối. Chúng có thể dùng các khoảng tính toán, tham chiếu và quy tắc vận hành khác nhau.
Thanh toán hằng ngày giữ tài khoản futures đang mở ở trạng thái hiện hành
Thị trường futures công bố giá thanh toán hằng ngày chính thức theo một phương pháp được nêu rõ. Giá này được dùng để tính lãi lỗ hằng ngày trên các vị thế đang mở.
Mức đánh dấu hằng ngày đó không tự động là giao dịch cuối trên biểu đồ. Sở giao dịch có thể dùng khoảng thanh toán, giao dịch, bid, offer, spread hoặc các đầu vào được phép khác.
Giá thanh toán futures so với giao dịch cuối giải thích vì sao giá hằng ngày chính thức và lần khớp mới nhất có thể khác nhau.
Thanh toán hằng ngày lặp lại trong thời gian vị thế còn mở. Tự nó không có nghĩa hợp đồng đã đáo hạn hoặc giao hàng đã xảy ra.
Thanh toán cuối kết thúc quy trình đáo hạn của hợp đồng
Thanh toán cuối áp dụng khi hợp đồng sắp đáo hạn đạt đến quy trình kết thúc do hợp đồng quy định.
Futures thanh toán bằng tiền mặt có thể dùng chỉ số, lãi suất, phiên đấu giá, giá trung bình, báo giá đặc biệt hoặc tham chiếu được nêu khác để xác định giá trị cuối.
Futures giao vật chất thay vào đó tuân theo quy tắc giao hàng. Vòng đời cuối có thể gồm thông báo, giao hàng, hóa đơn hoặc các bước riêng của hợp đồng, thay vì chỉ chênh lệch tiền mặt.
Futures thanh toán tiền mặt so với giao vật chất tách hai con đường đáo hạn đó.
Ví dụ: dòng tiền hằng ngày có thể khác tổng P&L
Giả sử một futures thanh toán bằng tiền mặt giả định có hệ số nhân $50. Nhà giao dịch mua một hợp đồng ở mức 100.00.
Lần thanh toán hằng ngày đầu tiên là 101.20. Lợi nhuận hằng ngày là (101.20 - 100.00) × $50 = $60.
Lần thanh toán hằng ngày tiếp theo là 99.80. Thay đổi của ngày đó là (99.80 - 101.20) × $50 = -$70. P&L tích lũy lúc này là -$10.
Khi đáo hạn, giả sử thanh toán cuối là 102.50. Thay đổi của ngày cuối là (102.50 - 99.80) × $50 = $135.
Tổng dòng tiền là $60 - $70 + $135 = $125. Phép tính trực tiếp từ giá vào đến giá cuối là (102.50 - 100.00) × $50 = $125.
Cùng một tổng số có thể đến qua một đường tiền mặt hằng ngày rất khác. Ví dụ này bỏ qua phí, lãi, thuế và thời điểm riêng của nhà môi giới.
Thanh toán cuối có thể dùng tham chiếu khác
Phương pháp thanh toán hằng ngày và phương pháp thanh toán cuối không nhất thiết giống nhau.
Ví dụ, tài liệu giáo dục về chỉ số cổ phiếu của CME phân biệt thanh toán hằng ngày với thanh toán cuối và lưu ý giá trị cuối có thể dùng báo giá mở cửa đặc biệt cho một số hợp đồng.
Sản phẩm khác có thể dùng lãi suất, quy trình giao hàng, giá trung bình hoặc thời điểm khác. Hãy đọc thông số chính xác của hợp đồng thay vì sao chép phương pháp của một sản phẩm.
Ngày thông báo đầu tiên so với ngày giao dịch cuối cho thấy vì sao ngày đáo hạn cũng cần được rà soát theo từng sản phẩm.
Ký quỹ biến động khiến đường đi quan trọng về vận hành
Đánh dấu theo giá thị trường hằng ngày có thể tạo ra khoản ghi có hoặc ghi nợ tiền mặt trước khi vị thế đến đáo hạn.
Một giao dịch cuối cùng có lãi vẫn có thể trải qua các lần thanh toán hằng ngày bất lợi. Những khoản lỗ giữa kỳ đó có thể làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản hoặc tạo nhu cầu bổ sung vốn.
Ký quỹ biến động futures giải thích thay đổi thanh toán hằng ngày trở thành dòng tiền qua quy trình thanh toán bù trừ như thế nào.
Thanh toán cuối trả lời cách hợp đồng sắp đáo hạn kết thúc. Nó không xóa các dòng tiền đã trao đổi qua những lần thanh toán hằng ngày trước đó.
Dùng danh sách kiểm tra thanh toán trước khi giữ đến đáo hạn
- Xác nhận đúng sản phẩm của sở giao dịch và tháng hợp đồng - Tìm phương pháp thanh toán hằng ngày được công bố - Xác định phương thức thanh toán cuối hoặc giao hàng - Ghi ngày giao dịch cuối, ngày thông báo và ngày thanh toán cuối - Chuyển đổi biến động thanh toán bằng hệ số nhân và giá trị tick chính xác - Giữ dòng tiền biến động hằng ngày riêng khỏi sự kiện đáo hạn cuối - Kiểm tra thông báo hiện hành của sở giao dịch và cách xử lý của nhà môi giới trước đáo hạn [!TRYMARK] Điểm kiểm tra thanh toán Tại thời điểm quyết định ngày 18 tháng Chín, ghi thanh toán hằng ngày hiện tại, thanh toán trước đó, hệ số nhân, quy tắc thanh toán cuối và các ngày đáo hạn trước khi quyết định giữ hợp đồng.
Thanh toán hằng ngày là quy trình kế toán cho hợp đồng đang mở. Thanh toán cuối là quy trình đáo hạn. Nhầm lẫn hai khái niệm có thể tạo ra kỳ vọng sai về P&L, tiền mặt và vòng đời.
Câu hỏi thường gặp
Thanh toán hằng ngày có giống giá đóng cửa futures không?
Không nhất thiết. Sở giao dịch có thể dùng một quy trình thanh toán được xác định thay vì giao dịch cuối hoặc giá đóng biểu đồ. Hãy kiểm tra phương pháp được công bố của sản phẩm.
Thanh toán cuối có diễn ra mỗi ngày giao dịch không?
Không. Thanh toán hằng ngày lặp lại trong thời gian hợp đồng mở. Thanh toán cuối thuộc quy trình đáo hạn của hợp đồng sắp đáo hạn.
Thanh toán hằng ngày và thanh toán cuối có thể dùng các mức giá khác nhau không?
Có. Chúng có thể dùng các khoảng thời gian, công thức, chỉ số, lãi suất, phiên đấu giá hoặc tham chiếu khác theo quy tắc hợp đồng.
Nếu tổng P&L giống nhau, vì sao thanh toán hằng ngày quan trọng?
Vì lãi và lỗ được trao đổi theo thời gian. Đường đi hằng ngày bất lợi có thể tạo áp lực bổ sung vốn hoặc ký quỹ ngay cả khi kết quả cuối từ vào đến thanh toán cuối là dương.