Niềm tin người tiêu dùng Mỹ: So sánh Conference Board và Michigan

Tin tức thường gọi cả hai công bố là “niềm tin người tiêu dùng”, nhưng đó chỉ là chủ đề chung chứ không phải cùng một thống kê. Consumer Confidence Survey của Conference Board và Surveys of Consumers của Đại học Michigan là hai khảo sát được thiết kế độc lập, mỗi khảo sát có câu hỏi và chỉ số tổng hợp riêng. Conference Board công bố Consumer Confidence Index (CCI), Present Situation Index và Expectations Index. Michigan công bố Index of Consumer Sentiment (ICS), Index of Current Economic Conditions và Index of Consumer Expectations. Mỗi chỉ số tóm tắt câu trả lời từ khảo sát riêng; không chỉ số nào là thống kê chính thức của chính phủ về tổng mua sắm hay thu nhập hộ gia đình.

Trọng tâm của hai khảo sát cũng khác nhau. Chỉ số Conference Board gồm đánh giá về điều kiện kinh doanh và việc làm hiện tại, cùng kỳ vọng sáu tháng tới về kinh doanh, việc làm và tổng thu nhập gia đình. Năm câu hỏi của Michigan đề cập đến tài chính hộ gia đình, triển vọng kinh tế quốc gia trong ngắn và dài hạn, và liệu hiện tại có phải lúc thích hợp để mua các mặt hàng gia dụng bền có giá trị lớn hay không. Hai tổ chức mô tả các thành phần trong [ghi chú kỹ thuật khảo sát]({source:conferenceBoardConsumerConfidenceTechnicalNote}) và [tài liệu tính toán chỉ số]({source:umichConsumerSentimentIndexCalculations}).

Vì vậy, công bố trong cùng tháng có thể đi theo hai hướng khác nhau mà không có khảo sát nào sai. Người trả lời có thể lạc quan hơn về việc làm hiện tại nhưng lại lo lắng hơn về tài chính gia đình trong năm tới. Trước khi diễn giải con số chính, hãy xác định khảo sát, thành phần, tháng tham chiếu và phiên bản dữ liệu đang được nói đến.

Consumer Confidence Index của Conference Board được xây dựng từ năm câu hỏi. Hai câu hỏi về điều kiện kinh doanh và việc làm hiện tại. Ba câu còn lại hỏi về điều kiện kinh doanh, việc làm và tổng thu nhập gia đình dự kiến sau sáu tháng. Present Situation Index là trung bình của hai chỉ số câu hỏi về điều kiện hiện tại; Expectations Index là trung bình của ba chỉ số câu hỏi hướng tới tương lai; CCI tổng thể là trung bình của cả năm. [Ghi chú kỹ thuật của Conference Board]({source:conferenceBoardConsumerConfidenceTechnicalNote}) trình bày các câu hỏi và phương pháp xây dựng.

Mỗi câu hỏi có các lựa chọn trả lời tích cực, tiêu cực và trung lập. Ghi chú kỹ thuật mô tả tỷ trọng câu trả lời đã điều chỉnh theo mùa và giá trị tương đối được tính bằng số câu trả lời tích cực chia cho tổng số câu trả lời tích cực và tiêu cực. Giá trị của từng câu hỏi sau đó được lập chỉ số so với mức trung bình năm 1985, rồi các chỉ số thành phần được lấy trung bình. Vì vậy, câu trả lời trung lập không đi vào mẫu số của giá trị tương đối theo cùng cách với câu trả lời tích cực hoặc tiêu cực.

Chỉ số này tóm tắt câu trả lời khảo sát, không phải tỷ lệ hộ gia đình cảm thấy tự tin. CCI ở mức 100 không có nghĩa 100% người trả lời lạc quan; mức tăng 5 điểm chỉ số cũng không phải mức thay đổi 5 điểm phần trăm trong thái độ của các hộ gia đình. [Trang chuỗi dữ liệu hiện hành]({source:conferenceBoardConsumerConfidenceSeries}) ghi chỉ số Mỹ theo mốc 1985=100. Mốc này là điểm so sánh trong chính chuỗi dữ liệu, không phải xác suất hay tổng chi tiêu.

Index of Consumer Sentiment (ICS) của Đại học Michigan dựa trên năm câu hỏi khác. Các câu hỏi lần lượt hỏi liệu tài chính hộ gia đình tốt hơn hay xấu đi so với một năm trước; sau một năm sẽ tốt hơn, xấu hơn hay gần như không đổi; nền kinh tế quốc gia sẽ ra sao trong năm tới; trong khoảng năm năm tới sẽ có thời kỳ thuận lợi kéo dài hay tình trạng thất nghiệp trên diện rộng; và hiện tại có phải thời điểm tốt hay xấu để mua các mặt hàng gia dụng bền chủ yếu hay không. Michigan cũng công bố riêng các chỉ số Current Economic Conditions và Consumer Expectations từ những nhóm câu hỏi con. [Mô tả khảo sát]({source:umichSurveysConsumerDescription}) giải thích bảng hỏi rộng hơn.

Với từng câu hỏi của chỉ số, Michigan tính điểm tương đối bằng tỷ lệ phần trăm câu trả lời tích cực trừ tỷ lệ phần trăm câu trả lời tiêu cực, rồi cộng 100. Năm điểm số được làm tròn thành số nguyên, cộng lại, chia cho 6.7558, sau đó cộng 2.0. Các hằng số này giữ thang đo lịch sử của chuỗi và điều chỉnh thiết kế mẫu. [Bảng tính chỉ số chính thức]({source:umichConsumerSentimentIndexCalculations}) trình bày công thức cùng cách tính riêng cho hai chỉ số phụ.

Vì vậy ICS không phải CCI chỉ đổi tên. Chỉ số này bao gồm lịch sử và kỳ vọng về tài chính của hộ gia đình, điều kiện quốc gia trong dài hạn và đánh giá hiện tại về việc mua hàng lâu bền. [Mô tả khảo sát Michigan]({source:umichSurveysConsumerDescription}) cũng nói rõ chỉ số tâm lý là một trong nhiều số liệu tóm tắt từ bộ câu hỏi hàng tháng rộng hơn.

Chuỗi Conference Board lấy năm 1985 làm năm tham chiếu, trong khi chỉ số tâm lý Michigan được quy đổi theo kỳ gốc năm 1966. Quan trọng hơn, hai chỉ số bắt đầu từ các câu trả lời khác nhau và biến đổi chúng theo cách khác nhau. Conference Board tính giá trị tương đối của câu trả lời tích cực so với tổng câu trả lời tích cực và tiêu cực rồi lập chỉ số theo mốc gốc; Michigan lấy chênh lệch giữa câu trả lời tích cực và tiêu cực, cộng một hằng số rồi áp dụng hệ số thang đo riêng. Con số trông giống nhau không có nghĩa thái độ nền tảng giống nhau.

Giả sử một biểu đồ cho thấy mức giả định 92 của Conference Board và 58 của Michigan trong cùng tháng. Không thể kết luận chỉ số Conference Board thể hiện niềm tin cao hơn chỉ vì 92 lớn hơn 58, hoặc nói niềm tin chênh nhau 34 điểm. Hai chỉ số dùng thang khác nhau. Mức dưới 100 có nghĩa thấp hơn kỳ gốc riêng của chỉ số đó theo phương pháp xây dựng; không có nghĩa dưới 100% hộ gia đình lạc quan.

Biến động trong cùng một chuỗi hữu ích hơn so với so mức giữa các chuỗi, nhưng thay đổi theo điểm vẫn không phải thay đổi theo phần trăm của niềm tin. Conference Board tăng từ 90 lên 93 là tăng ba điểm chỉ số trong chuỗi đó, không phải số hộ gia đình tự tin tăng 3%. Khi so sánh hai khảo sát, hãy mô tả riêng hướng biến động và các thành phần, sau đó kiểm tra khác biệt về cách hỏi, khung thời gian và lịch công bố.

Các khảo sát hỏi về những khung thời gian khác nhau. Thành phần kỳ vọng của Conference Board tập trung vào sáu tháng tới. Michigan hỏi về tài chính hộ gia đình sau một năm, kinh tế quốc gia trong năm tới và điều kiện quốc gia ở khung dài hơn khoảng năm năm. Người trả lời có thể lo ngại triển vọng xa nhưng vẫn nghĩ tuyển dụng gần hạn sẽ ổn định, hoặc ngược lại. Những câu trả lời đó tác động khác nhau lên hai chỉ số tổng hợp.

Câu hỏi về điều kiện hiện tại cũng khác. Conference Board hỏi về kinh doanh và việc làm hiện tại. Chỉ số Current Economic Conditions của Michigan kết hợp câu hỏi so sánh tài chính của hộ gia đình với một năm trước và câu hỏi liệu hiện tại có phải lúc tốt để mua hàng lâu bền lớn hay không. Cảm nhận về khả năng tìm việc, tài chính cá nhân hiện tại và ý định mua món hàng giá trị lớn không nhất thiết cùng thay đổi. Lạm phát, chi phí vay, bất ổn thu nhập và thời điểm mua dự kiến có thể tác động qua các kênh riêng.

Công thức chỉ số cũng đặt trọng số khác nhau lên các dạng câu trả lời. Conference Board lấy trung bình năm chỉ số câu hỏi: hai chỉ số thuộc Present Situation và ba thuộc Expectations. ICS chính của Michigan kết hợp năm điểm tương đối đã làm tròn, còn hai chỉ số phụ có nhóm câu hỏi và hằng số thang đo riêng. Do câu trả lời, cách nhóm, thiết kế mẫu, trọng số và phép đổi thang khác nhau, không nên lấy trung bình hoặc trừ các biến động hàng tháng để tạo ra một con số niềm tin “thật” mới.

Biến động mẫu và quy ước công bố cũng là lý do không nên diễn giải quá mức một tháng đơn lẻ. Cả hai chỉ số đều ước tính thái độ từ câu trả lời khảo sát, nên thay đổi nhỏ có thể một phần do nhóm hộ gia đình tham gia trả lời. Hãy kiểm tra thời điểm công bố, số liệu sơ bộ hay cuối cùng, điều chỉnh mùa vụ và các lần sửa đổi về sau trong bản công bố gốc. [FAQ của Michigan]({source:umichSurveysConsumerFaq}) dẫn đến tài liệu kỹ thuật về câu hỏi và phương pháp tính; ghi chú kỹ thuật Conference Board mô tả điều chỉnh câu trả lời và quy trình công bố của tổ chức. Khi so sánh, hãy ghi rõ phiên bản của từng chuỗi.

<!-- learn:illustration -->

Giả sử, chỉ để minh họa, Expectations Index của Conference Board giảm bốn điểm trong khi ICS của Michigan tăng hai điểm. Đừng gộp hai biến động thành mức trung bình hay kết luận một khảo sát sai. Trước tiên, hãy xem thành phần nào thay đổi: chỉ số Conference Board có thể phản ánh triển vọng sáu tháng về việc làm, kinh doanh hoặc thu nhập gia đình; chỉ số chính của Michigan còn có thể phản ứng với tài chính hiện tại của hộ gia đình, việc mua hàng lâu bền và kỳ vọng quốc gia dài hạn.

Tiếp theo, xem bảng thành phần và tỷ trọng câu trả lời thay vì chỉ nhìn con số chính. Điều kiện hiện tại có tốt lên trong khi kỳ vọng yếu đi không? Hộ gia đình bớt bi quan hay câu trả lời tích cực thực sự tăng? Chỉ số tổng hợp có thể thay đổi vì các thành phần khác nhau bù trừ lẫn nhau. Điểm của Michigan dựa trên chênh lệch giữa câu trả lời tích cực và tiêu cực không thể thay thế phép biến đổi giá trị tương đối của Conference Board.

Sau đó, đối chiếu từng khảo sát với dữ liệu đo lường kết quả bạn quan tâm. Nếu muốn biết hộ gia đình thực sự chi tiêu bao nhiêu, hãy xem chuỗi chi tiêu đã phát sinh như [Personal Consumption Expenditures của BEA]({source:beaPersonalConsumptionExpenditures}), thay vì coi niềm tin là chi tiêu. Nếu quan tâm đến tuyển dụng hoặc khả năng tìm việc, hãy so sánh kỳ vọng với các công bố thị trường lao động và định nghĩa của chúng. Chỉ số tâm lý bổ sung bối cảnh về cảm nhận hoặc ý định, nhưng không xác định nguyên nhân khiến doanh số, việc làm hay thu nhập thực tế thay đổi.

Thái độ người tiêu dùng giúp mô tả cách các hộ gia đình nhìn nhận tài chính và nền kinh tế. Khảo sát Michigan còn nghiên cứu mối liên hệ giữa thái độ với quyết định tiết kiệm, vay mượn hoặc mua sắm tùy ý. Nhưng câu trả lời khảo sát không phải hồ sơ mua hàng. Một hộ gia đình lo lắng vẫn có thể chi trả cho nhu yếu phẩm như thực phẩm, tiện ích hoặc tiền thuê nhà; một hộ gia đình lạc quan vẫn có thể hoãn mua ô tô hay thiết bị vì tín dụng đắt đỏ. Giá cả, thu nhập, nợ, tài sản, khả năng tiếp cận tín dụng và hoàn cảnh hộ gia đình đều ảnh hưởng đến chi tiêu.

Cần thận trọng tương tự với nhận định về suy thoái. Chỉ số kỳ vọng suy yếu có thể là cảnh báo cần xem xét, nhưng một ngưỡng hay một lần giảm trong tháng không chứng minh suy thoái đã bắt đầu hoặc chắc chắn sẽ xảy ra. Chỉ số tổng hợp không tự cho biết nguyên nhân khiến người trả lời đổi ý, thay đổi đó có tạm thời không, hay doanh nghiệp và hộ gia đình sẽ hành động ra sao. Đánh giá kinh tế và xác định thời điểm suy thoái cần nhiều dữ liệu thực tế hơn cùng phương pháp phân tích rõ ràng.

Hãy xem các chỉ số khảo sát là một đầu vào bên cạnh dữ liệu việc làm, thu nhập, sản xuất và chi tiêu. Chọn thước đo phù hợp với câu hỏi: chỉ số tâm lý tổng hợp tóm tắt thái độ chung, còn thành phần riêng có thể giúp tập trung vào điều kiện hiện tại hoặc kỳ vọng. Ghi lại tháng tham chiếu và phiên bản công bố; đừng dùng chỉ số khảo sát làm tín hiệu đầu tư hay dự báo được bảo đảm chính xác.

Dùng Consumer Confidence Index của Conference Board khi cần chỉ số tổng hợp đánh giá điều kiện kinh doanh và việc làm hiện tại cùng triển vọng sáu tháng tới về kinh doanh, việc làm và thu nhập gia đình. Present Situation và Expectations giúp tách hai khung thời gian. Dùng Index of Consumer Sentiment của Michigan khi cần chỉ số năm câu hỏi có thêm so sánh tài chính hộ gia đình, điều kiện mua hàng lâu bền và triển vọng quốc gia ở nhiều khung thời gian. Các chỉ số phụ Current Economic Conditions và Consumer Expectations chia nhóm vấn đề theo cách khác.

Để so sánh trực tiếp, hãy ghi tên chỉ số, thành phần, tháng tham chiếu, ngày công bố, phiên bản dữ liệu và thang đo trước khi so biến động. So mỗi chuỗi với lịch sử của chính nó, thay vì đối chiếu mức thô của chỉ số này với chỉ số kia. Hãy đọc định nghĩa câu hỏi trước khi biến một thay đổi thành nhận định về người mua, người lao động hay nền kinh tế.

Nếu câu hỏi thực tế là người tiêu dùng đã chi bao nhiêu, hãy xem dữ liệu khảo sát cùng với PCE của BEA hoặc doanh số bán lẻ của Census. Hướng dẫn doanh số bán lẻ và PCE giải thích vì sao hai chuỗi chi tiêu thực tế này có phạm vi khác nhau. Với thay đổi giá có thể ảnh hưởng đến cảm nhận của hộ gia đình, xem CPI, PCE và chỉ số giảm phát GDP. Với bối cảnh thị trường lao động, xem việc làm bảng lương CES và việc làm hộ gia đình CPS. Cách này giữ thái độ, mua sắm, giá cả và việc làm trong đúng phạm vi thống kê của từng chỉ số.