Doanh số bán lẻ và PCE: Vì sao số liệu chi tiêu tiêu dùng khác nhau

Câu hỏi “Người tiêu dùng còn chi tiêu không?” có thể nói đến nhiều chuỗi số liệu kinh tế. Census Bureau Hoa Kỳ công bố ước tính sơ bộ hàng tháng về doanh số bán lẻ và dịch vụ ăn uống. Bureau of Economic Analysis (BEA) công bố chi tiêu tiêu dùng cá nhân trong hệ thống tài khoản quốc gia. Cả hai đều giúp mô tả nhu cầu và có thể biến động cùng chiều, nhưng khác nhau về ranh giới phạm vi, nguồn dữ liệu, giai đoạn công bố và cách xử lý giá.

Doanh số bán lẻ ước tính khoản thu của các cơ sở được phân loại vào ngành bán lẻ và dịch vụ ăn uống. PCE ước tính giá trị của một tập hợp hàng hóa và dịch vụ rộng hơn nhiều, được các hộ gia đình cư trú tại Hoa Kỳ và các tổ chức phi lợi nhuận phục vụ hộ gia đình tiêu dùng. BEA dùng dữ liệu bán lẻ cho nhiều nhóm hàng hóa, sau đó kết hợp với nguồn và phương pháp khác. Cơ quan này không chỉ đổi tên tổng số của Census.

Sự khác biệt này cũng tách chi tiêu PCE khỏi chỉ số giá PCE. Chi tiêu PCE là giá trị bằng tiền của hoạt động tiêu dùng. Chỉ số giá PCE theo dõi giá của giỏ tiêu dùng thuộc phạm vi đo lường. Một báo cáo có thể trình bày cả chi tiêu danh nghĩa lẫn chỉ tiêu thực đã điều chỉnh lạm phát; vì vậy chỉ riêng từ “PCE” không cho biết tiêu đề đang nói đến bảng hay chuỗi nào. So sánh phạm vi rộng hơn của các chỉ số trong bài CPI, PCE và chỉ số giảm phát GDP, và ý nghĩa của lạm phát tổng thể với lạm phát lõi trong bài lạm phát tổng thể và lạm phát lõi.

Khảo sát sơ bộ Monthly Retail Trade Survey (MARTS) ước tính doanh số tại các cơ sở bán lẻ và dịch vụ ăn uống ở Hoa Kỳ. Doanh nghiệp báo cáo doanh số bằng đô la cho tháng tham chiếu. Chuỗi được sắp xếp theo hoạt động chính của cơ sở và theo nhóm ngành, chứ không phải bản đếm đầy đủ mọi lần một loại sản phẩm cụ thể được sang tay. Census lưu ý doanh số của nhà sản xuất, nhà bán buôn và cơ sở chủ yếu được phân loại ngoài lĩnh vực bán lẻ không thuộc ước tính doanh số bán lẻ. [Các định nghĩa và ghi chú phạm vi]({source:censusRetailDefinitions}) giải thích ranh giới ngành này.

Con số tiêu đề được công bố có thể đã điều chỉnh mùa vụ và khác biệt về ngày lễ, ngày giao dịch, nhưng không điều chỉnh biến động giá. Tổng doanh thu bằng đô la cao hơn có thể phản ánh số lượng bán ra tăng, giá cao hơn, cơ cấu hàng hóa và dịch vụ thay đổi, hoặc kết hợp các yếu tố đó. “Điều chỉnh mùa vụ” loại bỏ một quy luật lịch lặp lại; nó không chuyển đô la hiện hành thành sản lượng thực. Census cũng yêu cầu người trả lời loại trừ thuế bán hàng đã thu và nộp cho chính phủ, nhưng một số loại thuế tiêu thụ đặc biệt vẫn nằm trong khoản thu được báo cáo.

Tổng số sơ bộ thường được trích dẫn bao gồm dịch vụ ăn uống và địa điểm phục vụ đồ uống cùng với ngành bán lẻ. Nhiều dịch vụ khác mà hộ gia đình sử dụng—như chăm sóc y tế, dịch vụ nhà ở, giáo dục và dịch vụ tài chính—nằm ngoài phạm vi bán lẻ và dịch vụ ăn uống của báo cáo này. Nếu một nhà bán lẻ đồng thời có hoạt động bán buôn, Census phân loại cơ sở theo nguồn thu chính và thu thập doanh số được báo cáo theo quy tắc khảo sát. Đừng hiểu “doanh số bán lẻ” là “mọi khoản mua hàng hóa của hộ gia đình”.

BEA định nghĩa chi tiêu tiêu dùng cá nhân là giá trị hàng hóa và dịch vụ được cư dân Hoa Kỳ mua hoặc mua thay cho họ. Khái niệm trong tài khoản quốc gia bao gồm hộ gia đình và các tổ chức phi lợi nhuận phục vụ hộ gia đình. Phạm vi này rộng hơn các khoản hộ gia đình trực tiếp trả tại cửa hàng: chẳng hạn, một số dịch vụ y tế do công ty bảo hiểm hoặc chương trình của chính phủ thanh toán được ghi nhận là tiêu dùng thay mặt hộ gia đình. PCE cũng bao gồm một số dịch vụ được quy gán, như dịch vụ nhà ở do căn nhà mà chủ sở hữu đang ở cung cấp. BEA tóm tắt khái niệm trong [tổng quan về chi tiêu tiêu dùng]({source:beaPceCoverage}) và [chương phương pháp PCE]({source:beaNipaPceMethods}).

Ranh giới này giải thích vì sao PCE bao gồm nhiều dịch vụ, còn doanh số bán lẻ tập trung vào cơ sở bán lẻ và dịch vụ ăn uống. Tiền thuê nhà, dịch vụ y tế do bảo hiểm tài trợ hoặc dịch vụ tài chính có thể đóng góp vào PCE mà không xuất hiện dưới dạng giao dịch bán tại cửa hàng bán lẻ. PCE là ước tính thống kê về tiêu dùng theo hệ thống tài khoản quốc gia, không phải tổng giao dịch ngân hàng của một gia đình điển hình.

BEA cũng tách ước tính theo đô la hiện hành khỏi PCE thực. PCE theo đô la hiện hành định giá tiêu dùng bằng giá của kỳ đó. PCE thực dùng chỉ số giá để loại bỏ biến động giá và ước tính thay đổi về lượng tiêu dùng. Chỉ số lượng dạng chuỗi liên quan phản ánh trọng số chi tiêu thay đổi; nhìn chung, chỉ số này không được xây dựng bằng cách áp một mức giá cố định cho mọi nhóm. Chỉ số giá PCE là thước đo biến động giá riêng, dù được xây dựng trong cùng khuôn khổ tài khoản quốc gia.

Dữ liệu bán lẻ là đầu vào quan trọng trong phép tính của BEA, đặc biệt với nhiều nhóm hàng hóa. [Chương NIPA Handbook về PCE]({source:beaNipaPceMethods}) mô tả phương pháp kiểm soát bán lẻ được dùng cho phần lớn nhóm hàng và các chỉ báo khác cho những nhóm còn lại. Dịch vụ dựa vào nhiều nguồn, gồm khảo sát dịch vụ của Census, dữ liệu hành chính và chỉ báo riêng theo từng nhóm. Một số ước tính cũng dùng giá trị quy gán hoặc xu hướng theo đánh giá chuyên môn khi chưa có phép đo trực tiếp kịp thời.

Khảo sát sơ bộ của Census và khảo sát hàng tháng sau đó cũng là hai giai đoạn công bố khác nhau. Census tạo ước tính sớm từ MARTS rồi điều chỉnh bằng thông tin đến sau từ Monthly Retail Trade and Food Services Survey có phạm vi rộng hơn. Sau đó, BEA ước tính PCE theo nhóm chi tiết hơn, dựa trên lịch nguồn dữ liệu và khuôn khổ tài khoản quốc gia riêng. Các đầu vào có thể trùng lặp, nhưng phạm vi và cách chuyển đổi khác nhau. Hãy đọc [phương pháp khảo sát sơ bộ]({source:censusRetailMartsMethodology}) cùng chương của BEA thay vì cho rằng các tổng số hàng tháng phải khớp nhau.

Dữ liệu có phần giao nhau không có nghĩa mỗi đô la được tính giống nhau trong cả hai chuỗi. Cơ sở kinh doanh báo cáo doanh thu bán lẻ, còn PCE phân loại giao dịch tiêu dùng cuối cùng của hộ gia đình và tổ chức phi lợi nhuận. Hai hệ thống có thể xử lý khác nhau về thuế, dịch vụ, hàng đã qua sử dụng, khoản thanh toán của bên thứ ba, dịch vụ nhà ở và điều chỉnh nguồn dữ liệu. Vì vậy, áp dụng một điều chỉnh cố định hoặc lấy tổng số đã công bố của chuỗi này trừ chuỗi kia không tạo ra ước tính chính thức về “chi tiêu tiêu dùng còn thiếu”.

Dữ liệu tháng thường cho thấy thay đổi doanh số bán lẻ đã điều chỉnh mùa vụ. Việc điều chỉnh này tính đến các mô hình lặp lại quanh ngày lễ, lịch học, thời tiết và hiệu ứng lịch. Nó giúp so sánh tháng này với tháng khác, nhưng mức doanh số vẫn tính bằng đô la hiện hành trừ khi báo cáo nói rõ đã loại bỏ biến động giá.

PCE thực được thiết kế để tách biến động giá và lượng bằng phương pháp chỉ số giá và lượng của BEA. Trong ví dụ giả định đơn giản, nếu chi tiêu tăng từ 100 lên 104 trong khi giá tăng từ 1,00 lên 1,02, mức thay đổi lượng hàm ý là 104 ÷ 100 ÷ 1,02 − 1, tức khoảng 1,96%. Phép tính này minh họa khác biệt giữa thay đổi chi tiêu bằng đô la và thay đổi về khối lượng. Đây không phải công thức của BEA cho tổng PCE thực, vốn dùng dữ liệu nguồn chi tiết và chỉ số lượng dạng chuỗi.

Khi một báo cáo nói doanh số tăng, hãy kiểm tra con số đó là khoản thu theo đô la hiện hành, mức thay đổi hàng tháng đã điều chỉnh mùa vụ hay thước đo lượng thực. Chỉ riêng mức tăng doanh số bán lẻ danh nghĩa trong một tháng không chứng minh hộ gia đình đã mua nhiều hàng hóa hay dịch vụ hơn sau khi tính đến giá. Nó cũng không cho biết hộ gia đình nào tăng mua hoặc mức tăng có kéo dài hay không.

Báo cáo sơ bộ của Census được thiết kế để đưa ra tín hiệu hàng tháng sớm. Ước tính đầu tiên dùng mẫu sơ bộ nhỏ hơn và phương pháp so sánh biến động hàng tháng của các doanh nghiệp trả lời với một mốc tháng trước đó. Sau này, Census bổ sung kết quả từ khảo sát hàng tháng lớn hơn, nên số liệu tháng trước có thể được điều chỉnh. Sai số lấy mẫu và các sai số khác cũng có nghĩa mức thay đổi nhỏ ban đầu không nên được xem là phép đếm chính xác mọi giao dịch kinh doanh.

Bản phát hành Personal Income and Outlays của BEA công bố PCE hàng tháng cùng thu nhập, thu nhập khả dụng, tiết kiệm và chỉ số giá. Một số nhóm PCE ban đầu được ước tính từ chỉ báo có sẵn kịp thời, rồi được điều chỉnh khi dữ liệu nguồn đầy đủ hơn. Sổ tay của BEA ghi lại phương pháp và lịch nguồn dữ liệu theo từng nhóm. Các lần điều chỉnh là một phần trong quá trình cải thiện ước tính của cả hai hệ thống thống kê, không phải bằng chứng báo cáo ban đầu đo một khái niệm kinh tế khác.

Trước khi so sánh các bản công bố, hãy khớp tháng tham chiếu, trạng thái điều chỉnh và phiên bản dữ liệu. Ước tính hàng tháng của Census đã điều chỉnh mùa vụ không thể so trực tiếp với thay đổi hàng năm chưa điều chỉnh trong một bảng PCE khác. Nếu dịch vụ dữ liệu cập nhật biểu đồ, hãy kiểm tra biểu đồ đang hiển thị ước tính sơ bộ của Census, số liệu điều chỉnh sau đó, PCE theo đô la hiện hành, PCE thực hay chỉ số giá.

Hãy tưởng tượng một hộ gia đình mua $500 hàng hóa tại cửa hàng bán lẻ và chi $80 tại nhà hàng trong một tháng. Họ còn nhận $300 dịch vụ y tế do công ty bảo hiểm thanh toán thay và sử dụng dịch vụ nhà ở từ căn nhà mình sở hữu. Khảo sát bán lẻ và dịch vụ ăn uống được thiết kế để ước tính doanh số của các cơ sở thuộc phạm vi, nên bao gồm hoạt động ở cửa hàng và nhà hàng, nhưng không gồm dịch vụ do bảo hiểm tài trợ hay dịch vụ nhà ở được quy gán. Khuôn khổ PCE của BEA có thể bao gồm tất cả các nhóm tiêu dùng này theo định nghĩa của cơ quan.

Đây là minh họa phạm vi cho một hộ gia đình hư cấu, không phải cách tính chênh lệch trên toàn quốc giữa doanh số Census và PCE. PCE thực và doanh số bán lẻ là các sản phẩm thống kê tổng hợp với khung mẫu, nguồn dữ liệu, phân loại, thời điểm và điều chỉnh khác nhau. Ví dụ chỉ cho thấy vì sao PCE có thể rộng hơn, dù doanh số bán lẻ vẫn là một nguồn dữ liệu quan trọng cho một số ước tính hàng hóa của BEA.

Giờ hãy giả sử một tiêu đề tin tức nói doanh số bán lẻ tăng 1% trong tháng. Để hiểu con số, hãy hỏi liệu tỷ lệ đó đã điều chỉnh mùa vụ chưa và nó đo đô la hay lượng. Sau đó chỉ so sánh với chỉ tiêu PCE tương ứng khi đã khớp kỳ tham chiếu và cơ sở danh nghĩa hay thực. Để tìm hiểu tổng kinh tế danh nghĩa và đã điều chỉnh lạm phát, xem GDP danh nghĩa và GDP thực; cùng một phân biệt khái quát giữa giá và lượng cũng hữu ích khi đọc dữ liệu tiêu dùng.

Bắt đầu từ tên chuỗi. “Doanh số bán lẻ sơ bộ” là ước tính ban đầu của Census cho ngành bán lẻ và dịch vụ ăn uống. “Chi tiêu tiêu dùng cá nhân” là thước đo rộng hơn của BEA. “PCE thực” hoặc chỉ số lượng dạng chuỗi nói đến tiêu dùng đã điều chỉnh lạm phát, còn chỉ số giá PCE theo dõi giá. Các chuỗi này có liên hệ nhưng trả lời những câu hỏi riêng.

Tiếp theo, kiểm tra đơn vị và cách so sánh. Con số là mức tính bằng đô la, tỷ lệ phần trăm thay đổi so với tháng trước hay tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước? Số liệu đã điều chỉnh mùa vụ chưa? Số liệu tháng đã được điều chỉnh lại chưa? Khi so sánh ngành, nhớ rằng Census phân loại cơ sở theo hoạt động kinh doanh; cơ quan không cung cấp tổng doanh số đầy đủ của mọi hàng hóa bán qua mọi kênh.

Cuối cùng, đừng biến một bản công bố thành kết luận về mọi hộ gia đình. Tổng chi tiêu có thể tăng dù một số gia đình cắt giảm, và mức tăng danh nghĩa có thể phản ánh giá cao hơn thay vì lượng hàng hóa hay dịch vụ nhiều hơn. Các chỉ tiêu hữu ích để hiểu hoạt động kinh tế khi phạm vi, cơ sở giá và giai đoạn điều chỉnh luôn đi cùng con số. Hướng dẫn này giải thích các thước đo thống kê của Hoa Kỳ; không đưa ra dự báo hay đề xuất sản phẩm.