Call option và put option khác nhau thế nào

| Câu hỏi | Call | Put | | --- | --- | --- | | Quyền của người mua | Mua tại giá thực hiện | Bán tại giá thực hiện | | Nghĩa vụ có thể có của người bán được assignment | Giao hoặc bán tài sản | Mua hoặc nhận tài sản | | Thường in the money khi | Tài sản cao hơn giá thực hiện | Tài sản thấp hơn giá thực hiện | | Giá trị nội tại khi đáo hạn | max(tài sản−strike, 0) | max(strike−tài sản, 0) |

Bảng giả định quyền chọn cổ phiếu thanh toán bằng giao tài sản. Quyền chọn chỉ số, hợp đồng điều chỉnh và sản phẩm thanh toán tiền mặt có thể cho kết quả khác. Hãy kiểm tra đặc tả hợp đồng.

Người nắm giữ long call có thể mua tại giá thực hiện nhưng không bắt buộc. Người bán call nhận phí và có thể phải giao tài sản nếu được phân bổ thông báo exercise. Với hệ số nhân thường là 100, phí 3 đô la mỗi cổ phiếu tương đương 300 đô la mỗi hợp đồng trước phí. Xem call option là gì.

Với strike 50 và phí 3, nếu tài sản ở 52 khi đáo hạn thì giá trị nội tại là 2, chưa bù phí. Điểm hòa vốn trước chi phí là 53. Trước đáo hạn, time value và implied volatility có thể khiến giá cao hơn giá trị nội tại.

Người nắm giữ long put có thể bán tại giá thực hiện. Người bán put nhận phí và có thể phải mua tài sản khi được assignment. Với strike 50 và phí 3, điểm hòa vốn khi đáo hạn trước chi phí là 47. Put option là gì phân biệt quyền hợp đồng với lợi nhuận vị thế.

Long call và short put đều có thể được gọi là cấu trúc tăng giá, nhưng dòng tiền và rủi ro assignment không thể thay thế cho nhau.

• Long call: quyền mua, phí đã trả có thể mất
• Short call: có thể phải giao hoặc bán sau assignment
• Long put: quyền bán, phí đã trả có thể mất
• Short put: có thể phải mua tài sản và cần tiền mặt hoặc buying power

Call in the money khi tài sản cao hơn strike, put in the money khi tài sản thấp hơn strike. Moneyness chỉ mô tả quan hệ với strike, không cho biết đã thu hồi phí, chi phí hay tài trợ hay chưa. Xem moneyness của option và giá trị nội tại và time value.

Giả sử hệ số nhân 100, strike 50 và phí 3:

| Tài sản khi đáo hạn | Long call | Long put | | ---: | ---: | ---: | | 40 | -300 đô la | +700 đô la | | 47 | -300 đô la | Gần 0 trước chi phí | | 50 | -300 đô la | -300 đô la | | 53 | Gần 0 trước chi phí | -300 đô la | | 60 | +700 đô la | -300 đô la |

Đây là ví dụ tính toán khi đáo hạn, không phải dự báo. Không bao gồm phí, thuế, cổ tức, exercise sớm, điều chỉnh hợp đồng hoặc bán trước đáo hạn.

Bán để đóng vị thế khác với exercise. Exercise long call có thể tạo giao dịch mua cổ phiếu; exercise long put có thể tạo bán hoặc vị thế short. Short call có thể cần giao cổ phiếu, short put có thể cần mua cổ phiếu. Xem assignment option và option cổ phiếu so với option chỉ số.

1. Ghi rõ vị thế long hay short 2. Xác nhận strike, ngày đáo hạn, hệ số nhân và phương thức thanh toán 3. Tính phí và điểm hòa vốn thực tế 4. Ghi tiền mặt và cổ phiếu cần có sau exercise hoặc assignment 5. Lập kế hoạch thoát nếu thanh khoản giảm

Bài viết giải thích cơ chế call và put cho mục đích giáo dục, không dự báo thị trường và không khuyến nghị chiến lược.