Teminat çağrısı nedir? Tanım, tetikleyiciler ve örnek
Teminat çağrısının ne anlama geldiğini, hesap özkaynağı ve sürdürme gereksinimlerinin bunu nasıl oluşturduğunu, aracı kurumun ne yapabileceğini ve teminatlı işlemlerin nakit ve vadeli işlem kurallarından nasıl ayrıldığını öğrenin
Doğrudan yanıt
Teminat çağrısı, teminatlı hesaptaki özkaynak veya teminat aracı kurumun geçerli gereksinimini artık karşılamadığında ya da bir işlem karşılanması gereken bir açık oluşturduğunda gerçekleşir. Gerekli yatırma tutarı hesap sözleşmesine, menkul kıymete, aracı kuruma ve ilgili kurala bağlıdır; aracı kurum piyasanın toparlanmasını beklemeden kurum içi gereksinimleri artırabilir veya varlıkları tasfiye edebilir
Teminat çağrısının sade tanımı
Teminatlı hesap, aracı kurumun uygun menkul kıymetler karşılığında borç vermesine izin verir ve bazı açığa satış veya opsiyon stratejileri için gerekli olabilir. Teminat çağrısı, müşterinin hesabı nakit, uygun menkul kıymetler veya izin verilen bir maruziyet azaltımıyla geçerli standarda döndürmesini isteyen talep, bildirim veya hesap açığıdır.
[Teminatlı hesaplar hakkındaki SEC Yatırımcı Bülteni](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-29), yatırımcının tamamını ödediği nakit hesabı ile aracı kurumun teminat karşılığında borç verdiği teminatlı hesabı ayırır. Teminat satın alma gücünü artırabilir, ancak zararları büyütebilir ve başlangıçta yatırılan nakdin ötesinde yükümlülükler oluşturabilir.
“Çağrı”nın kesin anlamı firmaya göre değişir. Bazı aracı kurumlar sürdürme açığını gerçek zamanlı gösterir, bazıları resmi bildirim gönderir ve bazı sözleşmeler müşteriye geleneksel bir uyarı vermeden menkul kıymet satılmasına izin verir. Genel bir uygulama etiketi yerine gerçek teminat sözleşmesini okuyun.
Hesap özkaynağı teminat çağrısını nasıl oluşturur
Basit bir uzun hisse teminat örneğinde hesap özkaynağı şöyle yaklaşık hesaplanabilir:
Hesap özkaynağı = menkul kıymetlerin mevcut piyasa değeri − teminat kredisi Gerekli özkaynak = mevcut piyasa değeri × sürdürme teminatı yüzdesi Açık = gerekli özkaynak − hesap özkaynağı
Yatırımcının $10,000 nakit ve $10,000 krediyle $20,000 uygun hisse aldığını varsayın. Aracı kurumun sürdürme gereksinimi 25% ise ve hisse pozisyonu $12,000'e düşerse hesap özkaynağı $2,000 olur. Gerekli özkaynak $3,000'dır; basitleştirilmiş açık bu nedenle $1,000'dır.
Bu hesap eğitim amaçlıdır ve her aracı kurumun evrensel formülü değildir. Kısa pozisyonlar, opsiyonlar, yoğunlaşmış pozisyonlar, değişken menkul kıymetler, çapraz teminat, faiz ve kurum içi gereksinimler gerçek hesabı değiştirebilir. FINRA, firmaların düzenleyici minimumlardan daha yüksek gereksinimler belirleyebileceğini ve menkul kıymete veya piyasa koşullarına göre kurum içi gereksinimleri değiştirebileceğini belirtir.
Teminat çağrısı üç yaygın biçimde başlayabilir
1. Bir işlem başlangıç açığı oluşturur
Yeni bir alış, açığa satış veya opsiyon işlemi hesabın kullanabileceğinden daha fazla teminat gerektirebilir. Menkul kıymetin fiyatı değişmemiş olsa bile hesap eksik olabilir. [FINRA teminat çağrısı rehberi](https://www.finra.org/investors/insights/margin-calls), firmanın daha kısa bir finansman süresi belirleyebileceğini veya düzenleyici minimumdan fazlasını isteyebileceğini açıklar.
2. Hesap değeri düşer
Teminat olarak kullanılan menkul kıymetlerdeki düşüş hesap özkaynağını azaltır. Özkaynak geçerli sürdürme gereksiniminin altına indiğinde hesap açık gösterebilir. Piyasanın toparlanması güvenilir bir çözüm değildir; aracı kurum toparlanmadan önce işlem isteyebilir.
3. Aracı kurum kurum içi gereksinimi artırır
Aracı kurum belirli bir menkul kıymete veya menkul kıymet grubuna daha yüksek kurum içi gereksinim uygulayabilir. Bu durum menkul kıymet alışılmadık derecede değişken, likit olmayan, yoğunlaşmış, borsadan çıkarılmış veya başka nedenle finanse edilmesi zor hâle geldiğinde gerçekleşebilir. Yatırımcı işlem yapmamış ve görünen portföy değeri değişmemiş olsa bile hesap çağrıyla karşılaşabilir.
Çağrıyı ne karşılayabilir
Sözleşmeye ve açığın türüne bağlı olarak aracı kurum aşağıdakilerden birini veya birkaçını kabul edebilir:
Yatırılan menkul kıymetin kendisi de teminat gereksinimine tabi olabileceği için gereken menkul kıymet tutarı ekranda görünen nakit açığından büyük olabilir. Örneğin $6,000 çağrı 40% gereksinimli bir menkul kıymetle karşılanırsa basitleştirilmiş yatırma değeri $6,000'ın 60%'a bölümü veya $10,000 olur. Varlık transfer etmeden önce aracı kurumun gerçek uygulamasını doğrulayın.
- Nakit yatırma veya transfer
- Hesaba yatırılan uygun menkul kıymetler
- Pozisyonların satılması veya kısmen azaltılması
- Gerekli özkaynağı yeniden oluşturan izinli başka bir işlem
Açığın ardından aracı kurum ne yapabilir
Teminat sözleşmesi aracı kuruma menkul kıymetleri tasfiye etme, hangi pozisyonların satılacağını seçme, gereksinimleri artırma veya kısa sürede ek teminat isteme izni verebilir. Aracı kurum müşterinin satılacak varlığı seçmesini beklemek zorunda olmayabilir; düşen piyasada satış zararı kesinleştirebilir.
Bu nedenle teminat çağrısı daha fazla satın alma gücü için dostça bir talep değildir. Sözleşme ve geçerli kuralların yönettiği bir hesap kontrol olayıdır. Geç gelen bir yatırma, bekleyen transfer veya gerçekleşmemiş emir açığı zamanında karşılamayabilir.
Teminat çağrısı ile sürdürme teminatı arasındaki fark
Sürdürme teminatı pozisyon açıldıktan sonra geçerli olan minimum özkaynak standardıdır. Teminat çağrısı, özkaynak bu standardın altına düştüğünde ortaya çıkan açık veya hesabı geri getirme talebidir. Yüzde, aracı kurumlar veya menkul kıymetler arasında aynı olmak zorunda değildir.
Menkul kıymet teminat çağrısını vadeli işlemlerin performans teminatı kurallarıyla karıştırmayın. Vadeli işlemler günlük piyasa değerlemesiyle çalışır ve takas, borsa ve aracı kurum gereksinimleri farklı biçimde tanımlanır. Vadeli işlemlerde teminat çağrısı ve zorunlu tasfiye rehberi bu ayrı bağlamı ele alır.
Pratik işlem öncesi kontrol listesi
Teminat kullanmadan veya teminat gereksinimlerini değiştirebilecek bir işlem yapmadan önce şunları kaydedin:
1. Hesabın nakit mi teminatlı mı olduğunu ve hangi sözleşmenin geçerli olduğunu 2. Mevcut kredi bakiyesini, hesap özkaynağını, sürdürme gereksinimini ve fazla tamponu 3. Menkul kıymete özgü veya kurum içi gereksinimi 4. Aracı kurumun izleme takvimini ve tasfiye politikasını 5. Kısa sürede yatırılabilecek nakdi veya uygun menkul kıymetleri 6. Kusursuz bir piyasa çıkışına bağlı olmayan pozisyon azaltma planını 7. Faiz maliyetini, masrafları, vergileri ve diğer pozisyonlara olası etkileri
İlgili okumalar
Sık sorulan sorular
Bugün işlem yapmadıysam teminat çağrısı gelebilir mi?
Evet. Teminat değerindeki düşüş veya aracı kurumun kurum içi sürdürme gereksinimini artırması, yeni işlem olmadan açık oluşturabilir.
Aracı kurum teminat çağrısını karşılamam için bana süre vermek zorunda mı?
Her zaman değil. Süreci sözleşme ve geçerli kurallar yönetir. Aracı kurum müşterinin seçtiği yatırmayı veya piyasanın toparlanmasını beklemeden menkul kıymet satma yetkisine sahip olabilir.
Aracı kurumun hangi menkul kıymeti satacağını seçebilir miyim?
Genellikle bunu varsaymamalısınız. Birçok teminat sözleşmesi, hesabı geri getirmek için varlıkları ve satılacak tutarı seçme yetkisini aracı kuruma verir.
Teminat çağrısı zorunlu tasfiyeyle aynı mıdır?
Hayır. Teminat çağrısı, hesabı geri getirme açığı veya talebidir. Zorunlu tasfiye, aracı kurumun açığı azaltmak için yapabileceği bir işlemdir ve bazen ayrı bir ön çağrı olmadan gerçekleşebilir.
Vadeli işlem teminatı hisse teminatıyla aynı şekilde mi çalışır?
Hayır. Vadeli işlemler, menkul kıymet teminat kredisinden farklı performans teminatı, takas, borsa ve aracı kurum kuralları kullanır. Hisse teminatı formülünü vadeli işlemlere taşımak yerine geçerli sözleşme ve aracı kurum belgelerini karşılaştırın.