Vadeli İşlem Teminat Çağrısı ile Zorunlu Tasfiye Açıklaması
Vadeli işlem teminat çağrısının zorunlu tasfiyeden nasıl ayrıldığını, günlük uzlaşma ile değişen gereksinimlerin neden açık yaratabileceğini ve harekete geçmeden önce hangi hesap ayrıntılarının doğrulanacağını öğrenin
Doğrudan yanıt
Vadeli işlem teminat çağrısı ile zorunlu tasfiye farklı hesap olaylarıdır. Teminat çağrısı gerekli teminatı yeniden oluşturma talebidir; zorunlu tasfiye ise genellikle hesap teminat açığına düştüğünde ve gereksinim karşılanmadığında aracı kurumun açık pozisyonları dengelediği bir eylemdir. Aynı olay dizisinde ortaya çıkabilirler, ancak biri diğerinin otomatik olarak gerçekleştiğini kanıtlamaz. Günlük piyasaya göre değerleme kâr ve zararları hesap özkaynağını değiştirir; sürdürme veya aracı kurum gereksinimleri sözleşmeye, portföye veya piyasa koşullarına göre değişebilir. CME, sürdürme teminatının altındaki çeşitli olası sonuçlar arasında fon talebi, pozisyon azaltma veya otomatik tasfiyeyi sayar. Zamanlama, bildirim, borç tutarı, etkilenen pozisyonlar ve gerçekleşme sonucu; tek bir evrensel son tarih veya ekran uyarısıyla değil, hesap sözleşmesi, aracı kurum, ürün ve piyasa durumuyla yönetilir.
Teminat çağrısı fon ister; zorunlu tasfiye pozisyonu dengeler
CFTC sözlüğü teminat çağrısı ile zorunlu tasfiyeyi birbirinden ayırır. Teminat çağrısı, teminat yatırımlarını gerekli seviyeye geri getirme talebidir. Zorunlu tasfiye, aracı kurumun müşteri hesabındaki açık pozisyonları dengelemesidir. Terimler hesap geçmişinde birbirine yakın görünebilir; yine de farklı şeyleri tanımlar: biri fonlama gereksinimi, diğeri aracı kurumun açık pozisyonları dengeleme eylemidir.
CME'nin teminat eğitimi bu ayrımı operasyonel hale getirir. Fonlar sürdürme teminatının altına düşerse CME çeşitli olası sonuçları listeler: hesaba fonların yeniden oluşturulması için çağrı gelebilir, müşteri bir pozisyonu azaltabilir veya pozisyon otomatik olarak tasfiye edilebilir. Başlangıç teminatı, pozisyon başlatmak için CME Clearing'in istediği tutardır; sürdürme teminatı ise korunması gereken asgari tutardır. CME, fonlar sürdürme seviyesinin altına düştükten sonraki çağrının hesabın başlangıç teminatına geri getirilmesini gerektirdiğini açıklar. Bu, evrensel bir sıra veya bildirim, süre, fiyat ya da sözleşme seçimi vaadi değildir. Bireysel vakayı gerçek hesap sözleşmesi ve aracı kurum prosedürü yönetir.
Teminat, vadeli işlem yükümlülüğü için teminattır; dayanak varlık için peşinat değildir ve zararı sınırlamaz. Vadeli işlem teminatı ve kaldıraç, nispeten küçük bir yatırılan tutarın pozisyonun azami ekonomik zararını tanımlamadan çok daha büyük bir nominal maruziyeti nasıl destekleyebildiğini açıklar.
Günlük uzlaşma ve güncellenen gereksinimler açık yaratabilir
Vadeli işlem pozisyonları piyasaya göre değerlenir: takas süreci, sözleşmenin resmi günlük uzlaşma fiyatındaki değişimlerden kâr veya zararları hesaplar ve bu tutarları hesaba ekler veya hesaptan çıkarır. Bu günlük uzlaşma mekanizması, son işlem baskısına veya tek bir andaki gerçekleşmemiş K/Z görüntüsüne bakmaktan farklıdır. Teminat ilişkisi için kullanılan hesap özkaynağını değiştirir.
Olumsuz fiyat hareketi özkaynağı azalttığı için, bir gereksinim değiştiği için veya her ikisi birden olduğu için hesap açık verebilir. CME, piyasa koşulları ve teminat metodolojisi daha fazla risk gösterdiğinde teminat gereksinimlerinin yükselebileceğini açıklar. CFTC ayrıca vadeli işlem komisyon tüccarlarının müşterilerden borsa tarafından belirlenen seviyelerin üzerinde fon isteyebileceğini belirtir. Güncel gerekli tutarı eski bir biletten, tanıdık bir sözleşmeden veya başka bir müşterinin hesabından çıkarmayın.
Uzlaşma fiyatı ile son işlem, günlük uzlaşma referansını ekranda görülen son işlemden ayırır. Teminat bakiyesi veya hesap bildirimini uzlaştırırken bu ayrım önemlidir.
Tasfiye bir risk kontrol eylemidir; fiyat veya zaman garantisi değildir
Zorunlu tasfiyede pozisyonlar dengelenirse sonuç yine mevcut piyasaya, miktara, sözleşmeye, emir yoluna ve geçerli kontrollere bağlıdır. Tasfiye etiketi fiyatı, tam miktarı, sözleşmelerin sırasını, zamanlamayı veya açığın tamamen kapatılmasını garanti etmez. Ayrıca hangi bildirimin gerekli olduğunu veya başka bir hesap eyleminin bekleyip beklemediğini belirlemez.
Bu nedenle hesap olayı bir başlıktan çıkarılmak yerine kayıtlardan uzlaştırılmalıdır. Bildirimi, hesap özkaynağı ve gereksinim tutarlarını, etkilenen sözleşme aylarını, gerçekleşen ve kalan miktarları, gerçekleşme fiyatlarını, zaman damgalarını, ücretleri, iptal edilen emirleri ve ortaya çıkan pozisyonu saklayın. Borsanın perakende hesap sonucunu yönlendiren bir kuralı olduğunu varsaymak yerine, hesap için geçerli olan kesin hesaplamayı ve prosedürü aracı kurumdan isteyin.
Bu, fon ekleme, pozisyon azaltma veya tasfiye akışına güvenme önerisi değildir. Vadeli işlem hesabında görülebilecek etiketleri açıklar; gerçek yanıtı güncel sözleşme kuralları ve hesap sözleşmesi yönetir.
Sözleşme büyüklüğü ve piyasa kontrolleri ayrıntıların önemini gösterir
Teminat açığı hesap özkaynağıyla ölçülür; ancak değişimin hızı yine sözleşmenin çarpanına, tik değerine, miktarına ve fiyat hareketine bağlıdır. Büyük bir sözleşmede küçük görünen bir fiyat hareketi nakit üzerinde önemli bir etki yaratabilir; birkaç bacaklı bir pozisyonun teminat ilişkisi de tek bir doğrudan sözleşmeden farklı olabilir. Vadeli işlem tik değeri ve sözleşme çarpanları, fiyat hareketini sözleşme başına nakit tutarına dönüştürür.
Hızlı veya kısıtlı piyasalar, dengeleme girişimini zorlaştırabilir. Sözleşmeye özgü fiyat limitleri, işlem duraklamaları ve mevcut likidite neyin ve ne zaman işlem görebileceğini etkileyebilir. Vadeli işlem fiyat limitleri ve devre kesiciler, bir fiyat kontrolünün maruziyetin seçilen seviyede kapatılacağını garanti etmediğini açıklar.
Teminat uyarısı veya tasfiye kaydından sonuç çıkarmadan önce kesin sözleşme aylarını, açık miktarı, hesap özkaynağını, mevcut başlangıç ve sürdürme gereksinimlerini, varsa aracı kurum gereksinimini, uzlaşma referansını, saat dilimini, bildirim zamanını, emir kimliklerini, gerçekleşmeleri ve kalan pozisyonu belirleyin. Bu kayıt, “teminat çağrısı” ile “tasfiye”yi birbirinin yerine kullanılan etiketler olarak görmekten daha yararlıdır.
Hesap durumunu sonraki eylemle eşleştirin
| Hesap durumu | Anlamı | Doğrulanacaklar | | --- | --- | --- | | Özkaynak sürdürme teminatının üzerinde | Pozisyon şu anda gereksinimi karşılıyor | Güncel gereksinim, uzlaşma zamanı ve nakit tamponu | | Özkaynak sürdürme teminatının altında | Hesapta açık oluşmuş olabilir | Fonlama son tarihi, aracı kurum takdiri ve açık miktar | | Aracı kurum tasfiyeye başlıyor | Firma kendi şartları kapsamında maruziyeti azaltıyor | Gerçekleşme raporları, kalan risk, ücretler ve varsa artık açık |
Para yatırma talebini, para yatırmanın tasfiyeyi önleyeceğinin kanıtı olarak görmeyin; tasfiye bildirimini de garantili çıkış fiyatı olarak görmeyin. Hesap mesajını ve gerçekleşme kaydını saklayın, ardından başka bir emir vermeden önce özkaynağı ve miktarı uzlaştırın.
Sık sorulan sorular
Vadeli işlem teminat çağrısı otomatik olarak pozisyonumun tasfiye edileceği anlamına mı gelir?
Hayır. Bunlar farklı olaylardır. CME, fonlar sürdürme teminatının altına düştüğünde teminat çağrısı, pozisyon azaltma ve otomatik tasfiyeyi olası sonuçlar olarak sıralar. Gerçek zamanlama ve uygulama hesap sözleşmesine, aracı kuruma, ürüne ve güncel piyasa koşullarına bağlıdır.
Vadeli işlem sözleşmesi için yatırılan teminat mümkün olan en büyük zararım mıdır?
Hayır. Vadeli işlem teminatı teminattır; zarar limiti veya peşinat değildir. Sözleşme fiyat hareketi, çarpan, miktar, değişen gereksinimler ve pozisyonun gerçekten dengelenebileceği fiyat, yatırılan ilk tutardan farklı bir sonuç yaratabilir.
Vadeli işlem hesabının teminat gereksinimini kim belirler?
CME Clearing ürünleri için teminat tutarlarını belirler; bir vadeli işlem komisyon tüccarı ise müşterilerden borsa tarafından belirlenen seviyelerin üzerinde tutmaları gereken miktar isteyebilir. Genel bir rakama güvenmek yerine güncel sözleşmeyi ve hesabınıza özgü aracı kurum gereksinimini kontrol edin.