Hazine Bonosu Merdiveni: Vadeleri Dağıtma ve Yeniden Yatırım

T-bill, ABD hükümetinin kısa vadeli menkul kıymetidir; iskontolu veya nominal değerinden satılır ve vade sonunda nominal değerini öder. Alış fiyatı ile tahsil edilen tutar arasındaki fark faizdir. Hazine bugün düzenli olarak 4, 6, 8, 13, 17, 26 ve 52 haftalık vadeleri listeler. Merdiven, vade tarihleri farklı ayrı bonoları bir araya getirir; her bononun ihale fiyatı ve vade tarihi kendine özgüdür.

Temel yararı anaparanın geri döneceği tarihleri dağıtmaktır. Tek bir bono büyük nakit ihtiyacını tek bir güne yığabilirken, farklı tarihlerde vadesi dolan birkaç bono planlı nakit fırsatları yaratır. Bu bir zamanlama tercihidir; daha yüksek ortalama getiri vaadi değildir. Her bononun faizi satın alındığı ihalede belirlenir ve sonraki alımın faizi önceden bilinmez. Vadesi dolmayan bonolar yatırımda kalır; bu nedenle merdiven günlük likiditeyi otomatik olarak sağlamaz.

Bonoların özellikleriyle ilgili ayrıntılar için TreasuryDirect bono SSS sayfasına bakın.

Varsayımsal dört 13 haftalık bononun dört hafta arayla alındığını veya ihraç edildiğini düşünün. Her bononun vadesi 13 hafta olarak kalır; değişen alım tarihidir. Basitleştirilmiş hafta hesabında ilk bono 13. haftada, diğerleri 17, 21 ve 25. haftalarda vadesini doldurur. Merdiven kurulduktan sonra yaklaşık her dört haftada bir basamak vadesini tamamlar.

Her vade gelirini yeni bir 13 haftalık bono almak için kullanırsanız bu aralık sürdürülebilir. Ancak gerçek tarihler ihale ihraç ve vade tarihlerine, iş günlerine ve tatillere bağlıdır; yayımlanmış takvim de değişebilir. Üç ay her zaman tam 13 hafta değildir ve vadenin uygun bir takvim gününe denk gelmesi garanti edilmez. Emir vermeden önce güncel ihale takvimini ve gerçek ihraç ile vade tarihlerini kontrol edin.

Planlanan ödemeleri, asgari nakit rezervini ve paranın hazır olması gereken tarihleri listeleyin. Ödeme tarihinden önce vadesi dolan bonolar seçin ve hesap işleme ile transfer süresini hesaba katın. Örneğin okul ücreti, bononun vade günü ödenecekse paranın hesaba geçip aktarılması için yeterli süre olmayabilir. Bankada veya aracı kurumda ayrı bir nakit tamponu bulundurmak erken satış ihtiyacını azaltabilir.

Henüz vadesi dolmamış basamaklar menkul kıymet olarak kalır. Bu nedenle her vade tarihinde tüm para kullanılabilir olmaz. Harcama tarihi belirsizse ayrı nakit rezervi tutun veya daha erken gerekebilecek tutar için daha kısa vadeler seçin. Merdiven tarihlerini yalnızca hedef getiri ya da düzenli aylık örüntüye göre değil, gerçek harcama takviminize göre değerlendirin. Alımdan önce ihale, ihraç, vade ve takas tarihlerini kontrol edin.

Basitleştirilmiş fiyat örneğinde Hazine'nin iskonto formülü P = 100 × (1 − d × r / 360) şeklindedir. P, her 100 dolar nominal değer başına fiyat; d ondalık biçimde iskonto oranı; r ise vadeye kalan gün sayısıdır. Varsayımsal %4 oran ve 91 gün için P yaklaşık 98,98889 dolardır. Nominal değeri 10.000 dolar olan bono yaklaşık 9.898,89 dolara alınır ve vadede 10.000 dolar öder; hesap giderleri ve vergiler öncesi fark yaklaşık 101,11 dolardır.

Dört basamağın da aynı varsayımsal fiyata sahip olduğu kabul edilirse toplam 40.000 dolar nominal değer için yaklaşık 39.595,56 dolar gerekir. Bu yalnızca hesabı gösteren bir örnektir; gerçek ihale fiyatları farklı olabilir ve bonolar farklı tarihlerde alınır. 101,11 dolar, ilgili bononun alış fiyatıyla nominal değeri arasındaki farktır; gelecekteki yıllık getiri vaadi değildir. Banka iskonto oranı nominal değer ve 360 günlük yıl kullanır; getiri etiketlerini karşılaştırırken hesaplama yöntemini kontrol edin. Hazine'nin bono fiyatlama açıklamasına ve ihale kuralındaki fiyat formülüne bakın.

Vade geliri planlı bir harcamada kullanılabilir, nakit rezervine eklenebilir veya yeni bir T-bill alımına ayrılabilir. TreasuryDirect aynı vadeye sahip yeni bir bonoya yeniden yatırıma izin verir. Kılavuzuna göre talimat ilk bono alınırken veya vade tarihinden en fazla dört iş günü önce ayarlanabilir. Bu ayar sonraki ihalenin faizini belirlemez; yeni bono kendi ihalesinde fiyatlanır.

Her basamağa ayrı karar verin. Sabit bir ödeme için gereken basamak nakde çevrilebilir, fazla tutar yeniden yatırılabilir. Tüm vade gelirleri otomatik olarak yeniden yatırılırsa beklediğiniz nakit hesabınıza geçmeyebilir. Yeniden yatırımı kapatırsanız yeni emir verilene kadar para atıl kalabilir. Banka ve aracı kurumlar vade gelirinin aktarılacağı hesap, talimatı değiştirme yöntemi ve son tarih bakımından farklılık gösterebilir. TreasuryDirect yeniden yatırım kılavuzu kendi hesabındaki süreci açıklar.

Piyasa faizleri yükseldiğinde vadesi gelen basamak daha yüksek bir ihale faizinden yeniden yatırılabilir; vadesi dolmayan bonolar ilk şartlarını korur. Merdiven, yeni faize geçiş zamanını dağıtır. Büyük tek bir bonoyu yenilemek ise bakiyenin tamamını aynı tarihte yeniden yatırabilir. Fark, faiz değişiminin zamanı ve tutarıdır; belirli bir dönemde hangi yöntemin daha çok kazandıracağını kanıtlamaz.

Faizler düştüğünde sonraki yeniden yatırımlar önceki basamaklardan daha düşük getiri sağlayabilir. Merdiven alım tarihlerini dağıtır ama henüz alınmamış bonolar için bugünkü faizi sabitlemez. Daha uzun vade ilgili bononun şartlarını dönem boyunca sabitler, ancak anaparaya erişimi geciktirir. Vade öncesi satışta piyasa fiyatı alış fiyatının üstünde veya altında olabilir. Vade tarihlerini dağıtmak zamanlamayı ve yeniden yatırımı yönetmeye yardımcı olur; tüm faiz veya satın alma gücü değişikliklerine karşı koruma sağlamaz.

T-bill vadeden önce satılabilir, ancak satış yolu ve fiyat elde tutulan hesaba ve o sıradaki piyasaya bağlıdır. TreasuryDirect, kendi hesabında tutulan bir bononun satılmasını istemeden önce banka, aracı kurum veya satıcıya aktarılması gerektiğini belirtir. Aracı kurumların işlem, transfer, takas ve ücret kuralları farklı olabilir. Erken satışı vade sonunda nominal değer almakla bir tutmayın.

Hesap seçerken sunulan vadeleri, ihaleye erişimi, asgari tutarı, otomatik yeniden yatırım denetimini, vade gelirinin yatırılacağı yeri, ekstreleri, transfer adımlarını ve maliyetleri karşılaştırın. TreasuryDirect ile aracı kurum hesabının işleyişi aynı olmayabilir. Eski bir rehbere güvenmek yerine sağlayıcının güncel şartlarını kontrol edin. Güncel bono vadeleri, ihale takvimi ve TreasuryDirect erken satış adımları incelenebilir.

Birden fazla planlı vade tarihine ihtiyaç duyan ve birkaç pozisyonu takip etmeye istekli olanlar için merdiven uygun olabilir. Tüm tutar tek bir tarihe kadar yatırımda kalabiliyorsa ve tamamını aynı anda yeniden yatırmak sakıncalı değilse tek bonoyu yenilemek daha basit olabilir. Bir sonraki vadeden önceki harcamalar için nakit rezervi daha doğrudan bir çözümdür. Para piyasası fonları, banka mevduatları, aracı kurum CD'leri ve T-bill'ler likidite, fiyatlama, garanti ve hesap işlemleri bakımından farklıdır; tanıdık ad veya yüksek görünen getiri onları eşdeğer yapmaz.

Önce hangi tutarın hangi tarihte hazır olması gerektiğini ve ne kadarının yatırımda kalabileceğini belirleyin. Ardından güncel ihraç tarihini, fiyatı, vadeyi, hesabın yeniden yatırım kuralını ve erken nakit elde etme yolunu kontrol edin. İhale getirileri için Hazine ihale sonuçları nasıl okunur yazısına; farklı bir kuponsuz araç için Treasury STRIPS yazısına bakın. Takvim ve hesaplama örneği kişisel yatırım tavsiyesi değildir.