Opsiyon maker-taker ücretleri ve rebate'leri açıklaması
Opsiyon borsalarının likiditeyi kaldıran emirlerden nasıl ücret aldığını, bekleyen emirleri nasıl ödüllendirdiğini veya ücretlendirdiğini ve best execution'ı değiştirmeden yönlendirmeyi nasıl etkilediğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Maker-taker opsiyon modelinde, bekleyip gerçekleşebilir ilgi sağlayan emir rebate kazanabilir veya daha düşük ücret ödeyebilir; onunla hemen işlem yapan gelen emir taker ücreti ödeyebilir. Bazı venue veya işlem türleri bu düzeni tersine çevirir, değiştirir veya kullanmaz. Ekonomi, ayrıntılı ücret tarifeleri altında borsa üyelerine uygulanır ve teyidinizdeki primden ayrıdır.
Maker ve taker emrin ne yaptığını anlatır
Pazarlanamaz limit emri deftere yazılıp likidite ekleyebilir. Daha sonra başka bir emir ona karşı gerçekleşirse bekleyen emir maker, gelen pazarlanabilir emir taker'dır. Limit emri otomatik olarak maker değildir: mevcut ilgiyi kesip hemen gerçekleştiğinde likiditeyi kaldırır.
Açılış cross'ları, price-improvement açık artırmaları, karmaşık emirler ve karmaşık defterle etkileşen basit bacak özel sınıflandırma alabilir. Borsa açık artırma tarafını ekleyen, yanıtları kaldıran taraf sayabilir veya belirli bir etkileşimden ücret almayabilir. Yalnızca emir türünden tahmin etmek yerine gerçekleşme kodunu ve tarifeyi okuyun.
Ücret tablosunun add veya remove'dan fazla boyutu vardır
Opsiyon oranları public customer, professional customer, broker-dealer, firma ve kayıtlı market maker'a; penny veya penny olmayan sınıfa; basit veya karmaşık emre; ürüne; prime; origin'e; elektronik veya floor gerçekleşmesine; aylık hacim kademesine ve emrin dışarı yönlendirilip yönlendirilmediğine göre değişebilir. Negatif veya parantez içindeki oran çoğu zaman rebate demektir.
Tarifeler değişebilir; tavanlar, ek ücretler, krediler ve hariç tutmalar içerebilir. Bir venue bazı çoklu listelenmiş ürünlerde maker-taker kullanırken başka yerde farklı model uygulayabilir. Bu nedenle ulusal kotasyon üyelerin tam net ekonomisini göstermez; bir satırın ücretini her opsiyon işlemine uygulamayın.
Ücretler kotasyon ve yönlendirme kararlarını etkileyebilir
Rebate, gösterilen limit emirlerini teşvik edebilir; taker ücreti ise hemen likidite talep etmenin maliyetini artırır. Dealer'lar venue ücretlerini, beklenen sıra konumunu, fill olasılığını, adverse selection'ı ve routing maliyetini kotasyon yeri ve biçimine yansıtabilir. Inverted venue, pazarlanabilir akışı çekmek için likidite sağlayanlardan ücret alıp kaldıranları ödüllendirebilir.
Bu teşvikler, aracı kurumun bir venue'dan diğerine göre daha fazla fayda sağladığı routing çatışmaları yaratabilir. Best execution, makul biçimde mevcut şartların ve gerçekleşme kalitesinin daha geniş incelenmesini gerektirir; rebate toplamak veya ücretten kaçınmak tek başına rotanın en iyi ya da uygunsuz olduğunu kanıtlamaz.
Müşterinin sonucunu ücret etiketinden bağımsız değerlendirin
Perakende aracı kurumlar, anlaşmalarına göre borsa ve kontrat ücretlerini karşılayabilir, tutabilir, aktarabilir veya ayrı gösterebilir. Sıfır komisyon, borsa gerçekleşmesinin sıfır maliyetli olduğu anlamına gelmez. Borsa üyesi tarifesini kendi faturanız gibi okumak yerine aracı kurumun opsiyon fiyatlamasını, düzenleyici ücretlerini, exercise ve assignment ücretlerini ve routing açıklamalarını kontrol edin.
Bir emir için gerçekleşme fiyatını, price improvement'ı, fill olasılığını, hızı, kısmi fill'leri, fırsat maliyetini ve açık ücretleri karşılaştırın. Bir cent daha iyi opsiyon fiyatı, standart kontrat başına küçük venue teşvikinden çoğu zaman daha değerlidir. Yalnızca başlık rebate'ine yönlendirmek yerine limit kullanın ve net gerçekleşme kalitesini değerlendirin.
Sık sorulan sorular
Her limit emir opsiyonda maker emri midir?
Hayır. Gerçekleşmeden bekleyen limit genellikle likidite ekler, ancak pazarlanabilir limit hemen gösterilen ilgiyle işlem görüp likiditeyi kaldırabilir. Kısmi gerçekleşme önce likiditeyi kaldırıp kalanı venue işleyişine göre deftere bırakabilir.
Opsiyon maker rebate'i bana mı verilir?
Her zaman değil. Borsa tarifeleri genellikle üyelere uygulanır; ücret veya rebate'in aktarılıp aktarılmayacağını, karşılanıp tutulacağını ya da komisyon ve fiyatlamaya yansıyacağını aracı kurumun müşteri sözleşmesi belirler. Aracı kurum açıklamalarını inceleyin.
Maker-taker ücretleri opsiyon işlem fiyatını değiştirir mi?
Raporlanan primden ayrıdır, ancak bu fiyat çevresindeki kotasyon ve routing teşviklerini etkileyebilir. Aynı gösterilen prim, ücretler, rebate'ler, komisyonlar ve price improvement sonrasında üyeler ve müşteriler için farklı net ekonomi yaratabilir.
En büyük rebate'i veren venue her zaman en iyi midir?
Hayır. Emir gerçekleşmeden bekler veya pratikte daha kötü sonuç alırsa yüksek rebate işe yaramaz. Fiyat, mevcut miktar, sıra konumu, fill olasılığı, hız, price improvement ve toplam maliyet gerçekleşme kalitesi için birlikte önemlidir.