Zımni ve tarihsel volatilite açıklaması
Güncel opsiyon fiyatlarından zımni volatiliteyi geçmiş gerçekleşmiş hareketle karşılaştırın, zaman pencerelerini hizalayın ve her birinin ne söyleyip ne söyleyemeyeceğini görün
Doğrudan yanıt
Tarihsel volatilite geçmişte gerçekleşmiş hareketi ölçer. Zımni volatilite, bir kullanım fiyatı ve vade için güncel opsiyon fiyatlarından geriye doğru çıkarılır. Farklı pencereler kullanırlar ve hiçbiri yönü tahmin etmez veya bir sonraki hareketi garanti etmez
Her volatilite ölçüsü ne kullanır?
Tarihsel volatilite geriye bakış süresine, getiri sıklığına ve yıllıklandırma yöntemine bağlıdır. Zımni volatilite opsiyon fiyatına, kullanım fiyatına, vadeye, faizlere, temettülere ve modele bağlıdır.
Aynı hisse için bile farklı seçimler farklı değerler üretebilir
- Tarihsel volatilite belirtilmiş bir örneklem üzerinden geriye bakar
- Zımni volatilite güncel bir opsiyona ve ileriye dönük bir ufka bağlıdır
- İkisi de kuralları belirtilmesi gereken yıllıklandırılmış tahminlerdir
- Birimler ve tarihler eşleştirilmeden hiçbir sayı doğrudan karşılaştırılamaz
Karşılaştırmadan önce ufukları eşleştirin
20 günlük tarihsel volatiliteyi 60 günlük opsiyon IV'siyle karşılaştırmak farklı ufukları karıştırır. Dönemleri ve yıllıklandırma kuralını mümkün olduğunca hizalayın
Opsiyonun ömrü içindeki kazançları veya diğer olayları ve bunların tarihsel örneklemde görünüp görünmediğini belirleyin
30 günlük tarihsel volatilitenin 22% ve 30 günlük opsiyonun 31% IV gösterdiğini varsayalım. Dokuz puanlık fark bir tahmin hatası değildir. Yaklaşan bir olayı, risk primini, skew'ü, likiditeyi veya farklı hesaplama kuralını yansıtabilir
Daha yüksek IV otomatik olarak aşırı fiyatlanmış değildir
IV, piyasa başka bir ufku, bir olayı, sıçrama riskini veya arz ve talebi fiyatladığı için tarihsel volatiliteyi aşabilir
Fark araştırılması gereken bir sorudur; volatilite alıp satarak kâr edileceğinin kanıtı değildir
31% IV'yi satmak dokuz puanlık farkı otomatik olarak kazandırmaz. Gerçekleşen yol, hedge, işlem maliyetleri, skew hareketi ve opsiyon ödemesi sonucu belirler
Etiketleri değil senaryoları karşılaştırın
Opsiyon sonucunu birden fazla gelecek volatilite varsayımı altında hesaplayın. Önce hisse yolunu ve tarihi sabit tutun, ardından IV'yi değiştirin; böylece etkiyi yön ve zamanla karıştırmadan görünür kılın [!TRYMARK] TryMark kontrol noktası Bir Path güncel IV'yi, adlandırılmış bir gelecek tarihi ve alternatif volatilite varsayımlarını kaydeder. IV'yi yalnızca yüksek veya düşük ilan etmek yerine hedefin nasıl değiştiğini gösterir
Her karşılaştırmanın yanında tarihsel pencereyi ve opsiyon ufkunu adlandırın [!WARNING] Düşük tarihsel pencere önemsediğiniz olayı gizleyebilir Sakin bir geriye bakış kazançlardan veya başka bir katalizörden hemen önce sona erebilir. Sayıları karşılaştırmadan önce örneklemin neyi ve opsiyon ufkunun neyi içerdiğini kontrol edin
Sık sorulan sorular
Zımni volatilite bir tahmin midir?
Güncel opsiyon fiyatlarından türetilen bir model girdisidir; gerçekleşmiş volatilitenin veya yönün garantili tahmini değildir. Risk primleri, olay talebi, model varsayımları ve piyasa likiditesi onu etkileyebilir
Hangi tarihsel volatilite penceresini kullanmalıyım?
Kararı destekleyen bir pencere kullanın ve bunu açıkça belirtin. 30 günlük bir opsiyonla karşılaştırma benzer bir yakın dönem penceresiyle başlayabilir; ancak olay döngüleri, örnekleme sıklığı ve rejim değişiklikleri birkaç pencereyi kontrol etmeyi haklı çıkarabilir
IV'nin tarihsel volatiliteden yüksek olması opsiyonların pahalı olduğu anlamına mı gelir?
Tek başına hayır. Ölçüler farklı ufuklar kullanabilir ve opsiyon, geriye bakışta bulunmayan bir riski fiyatlayabilir. Sözleşmeyi olay ayarlı senaryolar, gerçekleştirilebilir fiyatlar ve pozisyonu taşıma maliyetiyle karşılaştırın