Vadeli işlemler ve hisseler: Sahiplik, maruziyet ve nakit akışı
Vadeli işlemleri ve hisseleri sahiplik, sözleşme şartları, günlük nakit akışı, vade ve her iki pozisyonu belirli bir amaca uygun kılan sorular açısından karşılaştırın.
Doğrudan yanıt
Hisse bir şirkette sahipliği temsil eder. Vadeli işlem pozisyonu, belirli bir ürün, sözleşme ayı ve uzlaşma süreci olan standartlaştırılmış bir anlaşma yoluyla maruziyettir. Nakit hisse alımı normal olarak hisselerin bedelini öderken vadeli işlem hesabı açık sözleşmeyi teminatla destekler ve günlük piyasaya göre değerleme, vade öncesinde kullanılabilir özsermayeyi değiştirebilir. Etiketlerden hiçbiri hangi pozisyonun daha güvenli veya daha iyi olduğunu söylemez. Pozisyonun işlevini, dolar maruziyetini, nakit yolunu ve kendi zaman çizelgesi karar noktasına ulaştığında ne olacağını karşılaştırın.
1. Hisse sahipliktir; vadeli işlem sözleşmedir
Karşılaştırma pozisyonun neyi temsil ettiğiyle başlar. Hisse, bir şirkette sahiplik payıdır. Oy kullanma veya dağıtım gibi bir hisseye bağlı haklar, hisse sınıfına ve şirket şartlarına bağlıdır. Piyasa fiyatı değişebilir, ancak nakit hisse alımı sahibini standartlaştırılmış vadeli işlem anlaşmasının taraflarından birine dönüştürmez.
Vadeli işlem ise belirlenmiş şartlar altında uzun ve kısa pozisyon yaratır. Sözleşme bir dayanak piyasayı, birimi veya çarpanı, fiyatlama kuralını, sözleşme ayını ve nihai uzlaşma sürecini adlandırır. Trader bu süreçten önce pozisyonu dengeleyebilir, ancak uzun vadeli işlem almak bir şirkette hisse sahibi olmak veya girişte dayanağın tamamının bedelini ödemekle aynı değildir.
Piyasa değiştiğinde her iki pozisyonun değeri de yükselebilir veya düşebilir. Bu ortak fiyat davranışı yükümlülüklerini birbirinin yerine geçebilir kılmaz. Nakit hisse sahibi, açığa satış yapan, borç para kullanan hisse yatırımcısı ve vadeli işlemde uzun olan kişi farklı kurallar ve nakit talepleriyle karşılaşabilir. Bu rehber nakit hisse alımını vadeli işlem pozisyonuyla karşılaştırır; borçlanma, açığa satış ve opsiyonların kendi ayrı şartları vardır.
2. Vadeli işlem pozisyonu kesin bir sözleşme ayına bağlıdır
Hisseler ihraççı ve menkul kıymet sınıfıyla tanımlanır. Vadeli işlem pozisyonu daha fazla ayrıntı ister: borsa ürünü ve belirli listelenmiş ay ile yıl. Aynı piyasayı referans alan iki sözleşme yine de farklı aylara, fiyatlara, likiditeye, son tarihlere ve nihai süreçlere sahip olabilir. Ekrandaki sembol bu sözleşme şartları için yalnızca bir kısayoldur.
Güncel sözleşme şartnamesi çarpanı veya sözleşme büyüklüğünü, minimum fiyat değişimini, kotasyon birimini, listelenen ayları, son işlem kuralını ve uzlaşma yöntemini tanımlar. Bu alanlar bir kotasyon hareketinin dolar karşılığını ve pozisyona ait son tarihi belirler. Kesin ayı olmayan bir piyasa görüşü henüz tamamlanmış bir vadeli işlem kararı değildir.
Yeni başlayanlar için vadeli işlem, grafiği işlem planı olarak görmeden önce neden şartnamenin okunması gerektiğini açıklar. Bu karşılaştırma için yararlı bir soruyu da yanıtlar: ihraççıda sahiplik payı mı, yoksa tek bir sözleşmenin kuralları altında uzun veya kısa fiyat maruziyeti almaya yönelik süreli bir anlaşma mı seçiyorum?
3. Nakit farklı saatlerde hareket edebilir
Tam ödenmiş nakit hisse alımında hesap, hisseleri almak için alım tutarını öder. Piyasa değeri daha sonra değişebilir, ancak pozisyon vadeli işlem piyasasının günlük değişim süreciyle uzlaştırılmaz. Borç kullanan bir hisse hesabı, kendi kredi ve broker şartlarıyla yönetilen farklı bir nakit yapısına sahiptir.
Vadeli işlem pozisyonu normal olarak sözleşmenin tüm dayanak değerinin ödemesi yerine teminat kullanır. Borsalar açık vadeli işlem pozisyonlarını günlük bir uzlaşma değerine göre piyasaya göre değerler. Bu süreç kazanç ve kayıpları hesaplar arasında hareket ettirdikçe, aleyhte bir hareket kullanılabilir özsermayeyi azaltabilir ve sözleşme açıkken ek para ihtiyacı yaratabilir.
Bu nedenle yalnızca giriş tutarı eksik bir karşılaştırmadır. Düşük vadeli işlem teminatı fiyat hareketinin dolar etkisini göstermez; hisse alım fiyatı da borçlu veya açığa satılmış hisse pozisyonunun nakit yolunu açıklamaz. İlgili maruziyeti dolar cinsinden fiyatlayın, ardından gerçek düzende nakdin hesaptan ne zaman çıkabileceğini veya hesaba ne zaman girebileceğini sorun.
4. Vade ve uzlaşma vadeli işlemlere özgü bir karar yaratır
Hisseler borsada işlem görüyor diye vadeli işlem tarzı bir sözleşme ayı taşımaz. Vadeli işlem taşır. Yaşam döngüsü boyunca açık kalırsa sözleşmenin kural kitabı nakit uzlaşma mı yoksa teslim süreci mi olacağını belirler. Sonuç ürüne özgüdür: bazı vadeli işlemler nakit uzlaşır, diğerleri fiziki teslim şartları içerebilir.
Açık vadeli işlem aynı sözleşme ayında eşit ve zıt pozisyonla dengelenebilir. Bir ay kapatılıp veya azaltılıp daha sonraki ay açılarak da devredilebilir. Devir, ilk sözleşmeye yerleştirilmiş bir uzatma değildir; sonraki ay kendi fiyatı, likiditesi, teminat gereklilikleri ve son tarihi olan yeni bir pozisyondur.
Bu zamanlama alıcının yanıtlaması gereken soruyu değiştirir. Hisse sahipliği ihraççının olağan kurumsal olaylarına tabi olarak tutulabilir; ancak vadeli işlem sahibi belirli sözleşmenin son işlem tarihini, ilgili olduğunda bildirim sürecini ve nihai uzlaşmasını da planlamalıdır. Kesin şartlarını kontrol etmeden bir vadeli işlemi son tarihin ötesinde tutmak, hisseyi tutmaya devam etmekle eşdeğer değildir.
5. Ürün hükmü yerine karar kontrol listesi kullanın
Vadeli işlemler aktif maruziyet için otomatik olarak daha iyi, hisseler de uzun elde tutma süresi için otomatik olarak daha iyi değildir. Yararlı seçim kesin amaca ve kısıtlara bağlıdır. Her iki aracı yanıt olarak görmeden önce karşılaştırmayı somutlaştırın:
1. Neyi tutmaya çalışıyorum: ihraççıda sahiplik payını mı, yoksa adlandırılmış vadeli işlem sözleşmesiyle fiyat maruziyetini mi? 2. Kesin menkul kıymet veya kesin vadeli işlem ürünü ve ayı nedir, onu hangi şartlar tanımlar? 3. Gerçekçi bir fiyat senaryosu, seçilen hisse miktarı veya vadeli işlem miktarı için ne kadar dolar değişimi yaratır? 4. Pozisyon kapanmadan önce günlük vadeli işlem uzlaşması veya borçlanma şartları dahil hangi nakit hareketleri oluşabilir? 5. Hangi tarih, sözleşme olayı, portföy değişimi veya tez değişimi pozisyonu azaltma, kapatma, yeniden değerlendirme veya değiştirme kararı gerektirir? 6. Pozisyon açık kalırsa sıradaki süreç nedir: hisse sahipliğinin sürmesi, dengeleme, devir, nakit uzlaşma veya teslim prosedürü?
Vadeli işlem pozisyon büyüklüğü, üçüncü ve dördüncü soruları vadeli işlem sözleşmesi için geliştirir: miktar yalnızca gösterilen satın alma gücüne değil, belirtilmiş dolar senaryosuna ve nakit kapasitesine uymalıdır. Bu yanıtlar belirsizse uygun sonuç araştırmaya devam etmek veya hiçbir pozisyon almamak olabilir.
Sık sorulan sorular
Vadeli işlemler hisse satın almakla aynı mıdır?
Hayır. Hisse almak bir şirkette sahiplik payı verir. Vadeli işlem pozisyonu belirli ürün, ay ve uzlaşma süreci olan standartlaştırılmış sözleşme kapsamında uzun veya kısa fiyat maruziyeti yaratır. Her ikisinin değeri de piyasayla değişebilir, ancak hukuki şartları, nakit yolu ve son tarihleri farklıdır.
Vadeli işlemler dayanağın tam değerini ödemeyi gerektirir mi?
Hayır. Vadeli işlem pozisyonu girişte dayanağın tam değerinin ödemesi yerine teminatla desteklenir. Sözleşmenin çarpanı ve fiyat hareketi maruziyeti belirler; günlük piyasaya göre değerleme pozisyon açıkken hesap özsermayesini değiştirebilir.
Vadeli işlem sözleşmesini uzun vadeli hisse yatırımı gibi tutabilir miyim?
Sözleşme yaşam döngüsünü yönetmeden hayır. Vadeli işlemin adlandırılmış bir ayı ve ürüne özgü nihai süreci vardır. Pozisyon son tarihinden önce dengelenebilir veya devirle değiştirilebilir, ancak sonraki ay yeni şartları ve kendi vade takvimi olan ayrı bir sözleşmedir.
Vadeli işlemler hisselerden daha mı risklidir?
Hiçbir etiket evrensel yanıt vermez. Pozisyon riski kesin menkul kıymete veya sözleşmeye, miktara, fiyat senaryosuna, borç ya da teminat kullanımına, likiditeye, nakit kapasitesine, zaman ufkuna ve gerekli karar için plana bağlıdır. Her kategoriyi tek başına bir risk derecesi olarak görmek yerine bu ayrıntıları karşılaştırın.