Fiziksel Değişim (EFP) Ticaretinin Açıklaması
Fiziksel ticaretin ne olduğunu, EFP'nin vadeli işlem veya blok ticaretinden ne kadar farklı olduğunu ve ilgili pozisyon ve raporlama kurallarının neden önemli olduğunu öğrenin
Doğrudan yanıt
Fiziksel veya EFP takası, tarafların aynı anda listelenmiş bir vadeli işlem pozisyonunu ve ekonomik olarak ilişkili fiziksel veya nitelikli bir ileri pozisyon pozisyonunu takas ettiği, özel olarak müzakere edilen bir işlemdir. Bu, yalnızca büyük bir vadeli işlem emri, bir takvim rulosu veya bir pozisyonu hesaplar arasında taşımanın bir yolu değil, ilgili pozisyon (EFRP) için yapılan bir takas türüdür. Vadeli işlem ayağı geçerli takas kurallarına uygun olmalı ve takas için raporlanmalıdır; diğer bacak gerçek, ilgili ve miktar, değer veya risk bakımından yaklaşık olarak eşdeğer olmalıdır. Uygunluk, son tarihler, raporlama ve hesap gereklilikleri sözleşmeye ve mekana özel olduğundan, bir EFP yalnızca geçerli kuralları doğrulayabilen katılımcılar aracılığıyla düzenlenmelidir.
Bir EFP'de neler el değiştirir?
Tipik bir EFP'de bir taraf vadeli işlemleri satın alır ve ilgili fiziksel riskleri satarken, diğer taraf karşı tarafları alır. Hisse senedi endeksi örneği için ilgili pozisyon, uygun bir ETF veya hisse senedi sepeti olabilir; emtia ürünleri için bu, temel fiziksel emtia veya izin verilen bir forward işlemi olabilir.
İki ayak birlikte kararlaştırılır, ancak bunlar tek bir fiyat için birbirinin yerine geçebilecek etiketler değildir. Vadeli işlem ayağı, borsa kurallarına göre takas edilen listelenmiş bir sözleşmedir. Fiziksel veya ileri ayağın kendi mülkiyeti, belgeleri, yerleşimi ve operasyonel şartları vardır.
EFP, daha geniş EFRP çerçevesinin bir alt kümesidir. Diğer EFRP formları, vadeli işlemleri fiziksel risk yerine nitelikli OTC riskiyle eşleştirebilir. İzin verilen kesin biçim, sözleşmeye ve mekan kurallarına bağlıdır.
EFP bir rulo veya blok ticareti değildir
Vadeli işlem rulosu genellikle listede yer alan bir sözleşme ayını kapatır veya mahsup eder ve listede yer alan başka bir sözleşme ayını oluşturur. Vade riskini değiştirir ancak kendisi bir vadeli işlem pozisyonunu fiziksel mülkiyetle değiştirmez. Vadeli takvim spreadleri, birçok ruloda kullanılan iki aylık fiyat ilişkisini açıklar.
Blok ticareti, izin verildiğinde ayrı olarak tanımlanan büyük, özel olarak müzakere edilen listelenmiş sözleşmeli bir işlemdir. Boyut tek başına bir ticareti EFP'ye dönüştürmez. Bir EFP'nin ilgili pozisyon ayağına ihtiyacı vardır ve kendi uygunluk ve raporlama koşullarına sahiptir.
EFP, vadeli sözleşmelerin vadesi dolduğunda teslimat sürecinin yerini almaz. İlk bildirim günü ve son işlem günü, hala açık teslim edilebilir vadeli işlem pozisyonunu yöneten sözleşme tarihlerini kapsar.
İlgili konum gerçek ve karşılaştırılabilir olmalıdır
İlgili ayağın iyi niyetli bir ekonomik içeriğe sahip olması gerekir. İlgisiz bir varlık eklemek veya kağıt ofseti oluşturmak yeterli değildir. Takas rehberliği, vadeli işlem sözleşmesinin temelindeki riskle makul bir ilişki içinde olan, fiili bir mülkiyet devrini veya yasal olarak bağlayıcı bir ilgili pozisyon işlemini gerektirir.
Miktarların her zaman aynı olması gerekmez. Savunulabilir bir riskten korunma oranı, sözleşme çarpanları, sepet değerleri, dereceler veya risk özellikleri farklı olduğunda riskleri yaklaşık olarak eşit hale getirebilir. Gerektiğinde taraflar bu ilişkiyi destekleyebilmelidir.
Vadeli işlemler esası ve gerçeğe uygun değer yararlı bir bağlam sağlar: nakit, vadeli işlemler, konum, kalite ve zamanlama farklılık gösterebilir; dolayısıyla karşılaştırılabilir risk, bir kısa isim kısayolu yerine sözleşmeye özgü bir sorudur.
Raporlamayı ve kayıtları ticaretin bir parçası olarak değerlendirin
Vadeli işlemler bileşeni borsaya rapor edilir ve listelenmiş bir işlem olarak takas edilirken, katılımcılar fiziksel veya OTC ayağının dokümantasyonu ve işlemlerinin sorumluluğunu üstlenirler. Raporlama süresi, tanımlayıcılar, izin verilen karşı taraflar ve takas gönderim yöntemi, mekana ve ürüne göre değişiklik gösterir.
Herhangi bir şeyi kabul etmeden önce, kesin vadeli işlem sözleşmesini, ilgili aracı, riskten korunma oranını, fiyat artışını, intifa hakkını, raporlama son tarihini ve her bir uzlaşma yükümlülüğünden kimin sorumlu olduğunu doğrulayın. Bir komisyoncunun destek politikası, borsa uygunluğundan daha dar olabilir.
Bu kılavuz bir alım satım talimatı değil, piyasa yapısını açıklamaktadır. Belirli bir işlem için mevcut sözleşme kural kitabını, piyasa düzenleme bildirimini, takas prosedürlerini ve nitelikli yasal, uyumluluk ve komisyonculuk iletişim bilgilerini kullanın.
Sık sorulan sorular
EFP, vadeli işlemlerde teslimat almakla aynı şey midir?
Hayır. EFP, ayrı olarak izin verilen, müzakere edilen bir işlemdir. Vadeli işlem teslimatı, sözleşmenin bildirimi, teslimatı ve nihai uzlaşma kurallarına uyar.
Herhangi bir ETF veya varlık fiziksel taraf olarak kullanılabilir mi?
Hayır. İlgili pozisyon, ürünün kurallarına uygun olmalı ve gerçek, uygun şekilde ilişkili bir ekonomik etkiye sahip olmalıdır.
Büyük bir vadeli işlem ticareti otomatik olarak EFP olarak nitelendirilir mi?
Hayır. İşlem büyüklüğü gerekli ilgili pozisyonu oluşturmaz veya ayrı EFP raporlama koşullarını karşılamaz.