ทำไมออปชันจึงเปิดหลังตลาดหุ้น?
เรียนรู้ว่าทำไมออปชันอาจเปิดหลัง 9:30 ET และ trigger, คำสั่งที่เข้าคิว, imbalances, price collar และขาที่ซับซ้อนเป็นตัวกำหนด trade แรกอย่างไร
คำตอบโดยตรง
ออปชันหุ้นสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องเริ่มเทรดต่อเนื่องในจังหวะเดียวกับที่ตลาดหุ้นแตะ 9:30 a.m. ET ตลาดสามารถรับและเข้าคิวคำสั่งก่อนเซสชัน แล้วรอสัญญาณที่จำเป็นจากตลาดสินทรัพย์อ้างอิงและทำกระบวนการเปิดระดับ series แต่ละ series จะเปลี่ยนไปสู่การเทรดปกติก็ต่อเมื่อสามารถสร้างราคาเปิดภายใต้การตรวจสอบที่ใช้ ดังนั้นหุ้นที่เทรดตอน 9:30 ไม่ได้รับประกันว่า strike และ expiration ทุกตัวจะเปิดแล้ว
สินทรัพย์อ้างอิงต้องให้ราคาอ้างอิงตอนเปิด
สำหรับกระบวนการออปชันที่ลงรายการหลายตลาดในปัจจุบันของ Cboe trigger ตอนเปิดรวมถึง trade ของสินทรัพย์อ้างอิงแบบ round lot แรกและ bid กับ offer สองด้านตอนเปิดจากตลาดหลักหลัง 9:30 การเห็นทั้งคู่สามารถพา class ไปสู่การเปิดทันที ส่วนการเห็นเพียงหนึ่งอย่างอาจเริ่มช่วงหน่วงที่กำหนดไว้ trigger แตกต่างกันตามผลิตภัณฑ์ เซสชัน และตลาด
ตลาดต้องการราคาอ้างอิงที่ใช้งานได้เพราะ market maker ใช้สินทรัพย์อ้างอิง hedge ออปชัน และข่าวข้ามคืนอาจทำให้ราคาออปชันของเมื่อวานใช้ไม่ได้ การเปิดของสินทรัพย์อ้างอิงที่ล่าช้า halt ข้อมูล crossed quote ที่หายไป หรือตลาดที่กว้างผิดปกติอาจทำให้ class หรือ series รายตัวเปิดช้า
กระบวนการเปิดสร้างราคา ไม่ได้คัดลอกราคาใดราคาหนึ่ง
Interest ฝั่งซื้อและขายที่เข้าคิว quote และประเภทคำสั่งที่มีสิทธิ์จะถูกรวมเข้าด้วยกัน Cboe อธิบายว่าเป็นกระบวนการสร้างราคาที่พยายามเพิ่มจำนวนสัญญาที่จับคู่และลด imbalance ให้น้อยที่สุด ภายใต้การตรวจสอบความกว้างของตลาดรวมและ price collar ตอนเปิด ราคาเปิดที่คาด ขนาดที่จับคู่ และ imbalance อาจอัปเดตก่อน series เปิด
Trade ตอนเปิดไม่จำเป็นต้องเท่ากับราคาปิดออปชันก่อนหน้า midpoint ก่อนเปิด หรือ print แรกของหุ้น การเปลี่ยนข้ามคืนของราคาหุ้น IV เวลา อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล inventory และ imbalance ของคำสั่งล้วนมีผลต่อตลาดใหม่ หาก interest ไม่ข้ามกันตามกฎ ก็อาจไม่มี trade ตอนเปิด
คำสั่งที่เข้าคิวถูกรับไว้ ไม่ได้รับประกัน fill
คำสั่งที่เข้าก่อนการเทรดต่อเนื่องอาจแสดงว่ายอมรับแล้วหรือ pending ขณะรอในคิวเปิด การเข้าร่วมของคำสั่งขึ้นอยู่กับสิทธิ์ของเซสชัน ประเภทคำสั่ง time in force ราคา จำนวน ลำดับความสำคัญ และกฎเปิดของ venue คำสั่งบางประเภทที่ใช้เฉพาะตอนเปิดจะยกเลิกหลังจบกระบวนการหากไม่ execute ส่วนจำนวนที่เหลือที่มีสิทธิ์อาจเข้า book ต่อเนื่อง
Limit order รักษาราคาที่แย่ที่สุดที่ยอมรับได้ แต่อาจพลาดการเปิด Market order ให้ความสำคัญกับการ execute และอาจได้รับพรีเมียมที่ต่างอย่างมากหลังการเปลี่ยนข้ามคืน ขณะที่ collar ของตลาดและการควบคุมความเสี่ยงอาจจำกัดหรือยกเลิก interest บางรายการ ตรวจสอบการรองรับของโบรกเกอร์ แทนการสมมติว่าคำสั่งปกติทุกชนิดเข้าร่วมการเปิด
กลยุทธ์ซับซ้อนอาจเปิดหลังจากขาแต่ละขา
Complex book ขึ้นอยู่กับ book ของ single-leg ที่เป็นองค์ประกอบ Cboe ระบุว่า complex instrument จะเปิดหรือเปิดใหม่หลัง book ของ single-leg ทุกขาเปิด และราคาเปิดของแพ็กเกจอยู่ใน synthetic market ที่สร้างจากขาเหล่านั้น ขาที่ไม่เปิดหรือถูกจำกัดเพียงหนึ่งขาจึงอาจทำให้ combination รอ
หลัง halt อาจใช้กระบวนการเปิดใหม่ที่คล้ายกัน ตรวจสอบสถานะ series ที่แน่นอน สัญญาณการเปิดของสินทรัพย์อ้างอิง ตลาด การรับคำสั่งและเวลาของเหตุการณ์ time in force limit execution ตอนเปิด จำนวนที่เหลือ และเหตุผลการยกเลิก อย่าส่งคำสั่งใหม่เพียงเพราะหุ้นกำลังเคลื่อนไหวในขณะที่ออปชันยังแสดงว่าค้างคิว
คำถามที่พบบ่อย
ทำไม quote ออปชันของฉันว่างหลัง 9:30 a.m. ET?
Series อาจยังอยู่ในคิวหรือ opening rotation trigger ของสินทรัพย์อ้างอิงอาจยังไม่ครบ market maker อาจยังไม่ให้ market ที่ผ่านเกณฑ์ หรือ width, collar, halt หรือเงื่อนไขข้อมูลอาจขัดขวางการเปิด ตรวจสอบสถานะของสัญญาที่แน่นอนและตลาด แทนการอนุมานจากหุ้นเพียงอย่างเดียว
Option opening rotation คืออะไร?
คือกระบวนการของตลาดที่เปลี่ยน interest ที่เข้าคิวไปสู่การคำนวณเปิดและการเทรดต่อเนื่อง ระบบประเมินคำสั่งและ quote ที่มีสิทธิ์ ตรวจสอบว่ามีราคาเปิดที่ใช้ได้ภายใต้การจับคู่และการคุ้มครองหรือไม่ execute interest ที่มีสิทธิ์ และจัดการส่วนที่เหลือตามกฎ
คำสั่งออปชันก่อนตลาดเปิดจะได้รับราคาที่มีให้ครั้งแรกหรือไม่?
ไม่โดยอัตโนมัติ คำสั่งต้องมีสิทธิ์สำหรับเซสชันและกระบวนการเปิด และราคาและลำดับความสำคัญต้องผ่านการเทียบกับ interest อื่น Limit อาจยังไม่ fill คำสั่งเฉพาะตอนเปิดอาจยกเลิก และจำนวนที่เหลือที่มีสิทธิ์อาจย้ายเข้า book ต่อเนื่อง ขึ้นอยู่กับคำสั่งและ venue
ออปชันเปิดที่ราคาปิดเดิมหรือไม่?
ไม่ ราคาปิดเดิมคือธุรกรรมในอดีต การเปิดใหม่สะท้อนข้อมูลสินทรัพย์อ้างอิงปัจจุบัน ความผันผวน เวลาที่ผ่านไป อุปสงค์และอุปทานที่เข้าคิว quote และการควบคุมของตลาด ราคาอาจสูงขึ้น ต่ำลง หรือไม่มีการเปิด หาก series ไม่สามารถสร้าง trade ตอนเปิดที่มีสิทธิ์