ทำไมคำสั่งออปชันของฉันจึง fill หลายราคา?
เรียนรู้ว่าทำไมคำสั่งออปชันจึง fill ได้หลายราคา วิธีทำงานของค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและจำนวนที่เหลือ และ limit, routing กับ spread ส่งผลต่อ execution อย่างไร
คำตอบโดยตรง
คำสั่งออปชันหนึ่งรายการสร้าง execution ได้หลายรายการเมื่อสัญญาที่มีอยู่ตั้งอยู่ที่ราคา venue หรือช่วงเวลาต่างกัน Buy limit คือพรีเมียมสูงสุดที่อนุญาต ไม่ใช่คำขอให้ได้ราคาเดียว Sell limit คือราคาต่ำสุดที่อนุญาต Router หรือตลาดอาจ fill จำนวนที่มีอยู่ที่ราคาที่ดีกว่าและค่อย ๆ เคลื่อนเข้าหา limit จากนั้นโบรกเกอร์จะแจ้ง execution แต่ละรายการ ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก และจำนวนที่ยังทำงานอยู่หรือถูกยกเลิก
คำสั่งหนึ่งรายการใช้หลายระดับราคาได้
สมมติ buy order จำนวน 10 สัญญามี limit $1.25 หากมี 2 สัญญาที่ $1.20, 3 สัญญาที่ $1.22 และ 5 สัญญาที่ $1.25 ราคาทั้งสามล้วนอยู่ใน limit ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคือ $1.231 ต่อหุ้น: (2 × 1.20 + 3 × 1.22 + 5 × 1.25) ÷ 10
ตลาดซื้อขายออปชันอนุญาตให้คำสั่งที่มีสิทธิ์ execute ได้หลายราคา และ router สามารถแบ่งจำนวนไปตาม market center หรือระดับราคา การเปลี่ยนแปลง quote อย่างรวดเร็วยังทำให้เกิด execution ห่างกันไม่กี่วินาทีได้ ดังนั้น order ID เดียวจึงมี execution ID หลายรายการได้โดยไม่ใช่คำสั่งซ้ำ
ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามจำนวนสัญญา ไม่ใช่จุดราคา
อย่าเฉลี่ยราคาที่แตกต่างกันอย่างเท่า ๆ กัน คูณพรีเมียมแต่ละรายการด้วยจำนวนสัญญา รวมผลลัพธ์ แล้วหารด้วยจำนวนสัญญาที่ fill ทั้งหมด สำหรับ multiplier มาตรฐาน 100 หุ้น พรีเมียมในตัวอย่างคือ $1,231 ก่อนคอมมิชชันและค่าธรรมเนียม แพลตฟอร์มอาจแสดง $1.23 หลังปัดเศษแม้บันทึกเงินสดจะเก็บความแม่นยำมากกว่านั้น
Price improvement ทำให้ค่าเฉลี่ยดีกว่า limit ไม่ได้ผ่อนคลาย limit Buy limit ไม่ควร execute สูงกว่า limit และ sell limit ไม่ควร execute ต่ำกว่า limit แม้ค่าธรรมเนียมจะกระทบเศรษฐศาสตร์สุทธิ Market order และ stop-market ที่ trigger แล้วไม่ได้ให้ขอบเขตราคาแบบเดียวกัน
จำนวนที่ fill และจำนวนที่เหลือเป็นข้อเท็จจริงคนละส่วน
รายงานที่แสดงว่า fill แล้ว 6 จาก 10 สัญญาทิ้งอีก 4 สัญญาให้กระทบยอด Day หรือ GTC remainder อาจยังทำงานอยู่ ส่วนที่เหลือของ IOC จะถูกยกเลิก และ FOK ต้อง execute ครบจำนวนทันทีหรือไม่ execute เลย การยกเลิกหลัง partial fill ใช้กับส่วนที่เหลือที่ยืนยันแล้วเท่านั้น ไม่ใช่สัญญาที่ execute ไปแล้ว
ตรวจสอบสถานะคำสั่ง จำนวนที่ fill สะสม จำนวนที่เหลือ ราคา execute แต่ละรายการ และการยืนยันยกเลิกก่อนส่งคำสั่งอีกครั้ง การใช้จำนวนเดิม 10 สัญญาหลังจาก fill ไป 6 อาจสร้างสถานะ 16 สัญญา Buying power และความเสี่ยงควรคำนวณจากสิ่งที่ถืออยู่และยืนยันแล้ว ไม่ใช่ขนาดเดิมที่ต้องการ
ราคาขาของ spread อาจเป็นการจัดสรรทางบัญชี
โดยทั่วไปคำสั่งซับซ้อนถูกควบคุมด้วย net debit หรือ credit เพียงรายการเดียว ตลาดอาจรายงานราคาของทุกขาที่รวมกันเป็นแพ็กเกจที่รับไว้และเป็นไปตามกฎ ราคาขาเหล่านั้นไม่ได้พิสูจน์ว่าแต่ละขามีอยู่แยกกันหรือถูก route ที่ราคาที่แสดงนั้นอย่างอิสระ
กระทบยอด strategy unit ที่ fill แล้ว อัตราส่วนของขา net premium ค่าธรรมเนียม และจำนวนแพ็กเกจที่เหลือ หาก spread execute เพียงบางส่วน ให้ยืนยันว่าขาที่จำเป็นทั้งหมดสำหรับ strategy unit เหล่านั้น fill พร้อมกัน อย่าตัดสินคุณภาพ execution จากขาเดียวที่ดูดีหรือแย่โดยไม่มองผลลัพธ์ของแพ็กเกจ
คำถามที่พบบ่อย
เป็นเรื่องปกติหรือไม่ที่คำสั่งออปชันหนึ่งรายการจะมีราคาที่ fill หลายราคา?
เป็นเรื่องปกติ Interest ที่แสดงและซ่อนอยู่สามารถมีได้หลายราคาหรือหลาย venue และ router อาจเข้าถึงปลายทางมากกว่าหนึ่งแห่ง Quote ยังเปลี่ยนได้ขณะที่ยอดคงเหลือยังทำงานอยู่ การ execute หลายรายการจึงเป็นเรื่องปกติเมื่อทุกสอดคล้องกับ limit และเงื่อนไขของคำสั่ง
Option limit order fill ที่ราคาแย่กว่า limit ได้หรือไม่?
Buy limit ไม่ควร fill สูงกว่า limit และ sell limit ไม่ควร fill ต่ำกว่า limit คำสั่งอาจ fill ที่ limit หรือราคาที่ดีกว่า คอมมิชชันและค่าธรรมเนียมอาจทำให้ผลสุทธิแย่ลง และ market order หรือ stop-market ที่ trigger แล้วไม่มีการคุ้มครองแบบ limit เทียบเท่า
ฉันคำนวณราคา fill เฉลี่ยของออปชันอย่างไร?
คูณราคา execute แต่ละรายการด้วยจำนวนสัญญาที่ fill ในราคานั้น รวมจำนวนเหล่านั้น แล้วหารด้วยจำนวนสัญญาที่ fill ทั้งหมด จากนั้นคูณพรีเมียมด้วย contract multiplier เพื่อหาต้นทุนหรือเงินรับสด และบวกค่าธรรมเนียมแยกต่างหาก อย่าเฉลี่ยระดับราคาโดยไม่ถ่วงน้ำหนักจำนวน
ทำไมขา spread ของฉันจึงแสดงราคา fill ต่างกัน?
ตลาดต้องรายงานราคาของแต่ละขา แต่คำสั่งของคุณอาจควบคุมเฉพาะ net debit หรือ credit ของกลยุทธ์ ราคาขาอาจถูกจัดสรรเพื่อแสดง execution ของแพ็กเกจ ยืนยันว่า ratio และ net premium ตรงกับคำสั่ง แทนการมองราคาของแต่ละขาเป็นโอกาส fill ที่แยกจากกัน