ควรเลือก delta เท่าใด? อธิบาย
เรียนรู้ว่าควรเลือก delta เท่าใด: 0.30, 0.50 และ 0.70 แลกเปลี่ยน premium, sensitivity และ decay อย่างไรเมื่อใช้กับเป้าหมายด้านทิศทางและรายได้
คำตอบโดยตรง
ไม่มี delta เดียวที่เหมาะกับทุกการเทรด ประมาณ 0.50 เหมาะกับ exposure ตามทิศทาง ที่ at-the-money, 0.20 ถึง 0.30 เหมาะกับรายได้จากการขาย premium ที่มีโอกาสแตะ ต่ำกว่า และ 0.70-plus เหมาะกับการวางสถานะแทนหุ้นที่มี sensitivity และต้นทุนสูง การเลือก delta คือคำบรรยายงานที่เขียนด้วยหน่วย sensitivity และ delta ไม่ใช่ค่าความน่าจะเป็น
delta วัด sensitivity ก่อน ส่วนเรื่องอื่นตามมา
ออปชัน delta 0.50 ได้ประมาณห้าสิบเซนต์เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนหนึ่งดอลลาร์ delta 0.30 ได้ประมาณสามสิบเซนต์ และ 0.70 ได้ประมาณเจ็ดสิบเซนต์ ก่อนที่อินพุตอื่นจะเปลี่ยนผล delta ที่สูงกว่าต้องจ่าย premium มากกว่า เสื่อมในเชิงจำนวนสัมบูรณ์ช้ากว่า และเคลื่อนไหวคล้ายหุ้นมากกว่า ขณะที่ delta ต่ำกว่า มีต้นทุนต่ำกว่า เสื่อมเร็วกว่าในเชิงเปรียบเทียบ และต้องการการเคลื่อนไหวที่มากกว่า จึงจะได้กำไร ระยะห่างจาก strike กำหนดทั้งหมดนี้ ดังนั้นการเลือก delta จึงหมายถึงการเลือก moneyness
Option delta ให้นิยามมาตรวัด sensitivity Delta ไม่ใช่ความน่าจะเป็น แก้ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยที่สุดก่อนจะกำหนดราคาการเทรดใด
เป้าหมายด้านทิศทาง รายได้ และการแทนหุ้นต้องการ delta ต่างกัน
ผู้ซื้อด้านทิศทางมักใช้ 0.40 ถึง 0.60 เพื่อสมดุล sensitivity ต่อดอลลาร์ premium ผู้ขายเพื่อรายได้มักใช้ 0.15 ถึง 0.30 เพื่อให้ได้ premium พร้อมระยะห่าง ส่วนผู้ที่ใช้แทนหุ้นมักใช้ 0.70-plus เพื่อการเคลื่อนไหวคล้ายหุ้นโดยไม่ต้องจ่าย ค่าหุ้นเต็มจำนวน แต่ละช่วงมีจุดอ่อน: delta ระดับกลางเสียมูลค่าหนักที่สุด ในตลาดนิ่ง delta ต่ำต้องการการเคลื่อนไหวมาก และ delta สูงมีต้นทุนเกือบเท่าหุ้น ที่นำมาเลียนแบบ
วิธีเลือก strike ของออปชัน แปลงช่วง delta ให้เป็นตัวเลือก strike Option moneyness เชื่อมช่วงเดียวกัน เข้ากับภาษาว่า in, at และ out-of-the-money
เวลาและ volatility เปลี่ยนแปลงทุกช่วง delta
delta เปลี่ยนไปเมื่อเข้าใกล้วันหมดอายุและเมื่อ volatility เปลี่ยน ดังนั้นตัวเลือก 0.30 อาจกลายเป็น 0.50 หรือ 0.10 ได้โดยที่หุ้นไม่เคลื่อนไหว delta ต่ำอายุสั้น แกว่งเร็วที่สุด ขณะที่ delta สูงอายุยาวแทบไม่ขยับ ตรวจสอบ delta อีกครั้ง เทียบกับเวลาที่เหลือและ volatility ปัจจุบัน แทนการเชื่อ snapshot ตอนเข้า ไปจนถึงสัปดาห์หมดอายุ
Option Greeks อธิบาย แสดงว่า gamma และเวลา บิด delta ไปตลอดวงจรชีวิตของสถานะอย่างไร Probability of profit เทียบกับ breakeven แยก sensitivity ออกจาก โอกาสของผลลัพธ์ [!WARNING] ทางลัดของ delta ข้ามคำถามที่แท้จริง การเลือก 0.30 เพราะ forum ชอบ โดยไม่จับคู่ premium ระยะห่าง และเวลา ให้เข้ากับเป้าหมายจริง คือการฝาก thesis ไว้กับคนแปลกหน้า ช่วงต่าง ๆ ช่วยชี้ทาง แต่มีเพียงวัตถุประสงค์ที่เขียนไว้เท่านั้นที่เป็นตัวเลือก
เช็กลิสต์การเลือก delta ก่อนจ่าย premium
เขียนเป้าหมาย premium ที่จ่ายไหว การเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิงที่ต้องการ พร้อมกำหนดเวลา และขาดทุนที่ยอมรับได้ จากนั้นเลือกช่วงที่ sensitivity ต้นทุน และ decay เหมาะกับทั้งสี่อย่าง ตรวจสอบ delta สดแทนการจำ และตรวจสอบอีกครั้ง หลัง regime ของ volatility เปลี่ยน ช่วงใดก็ใช้ได้เมื่อเข้ากับงาน ทุกช่วงจะล้มเหลว หากถูกใช้เป็นนิสัย [!TRYMARK] จ้าง delta ให้ตรงกับคำบรรยายงาน เขียนงานของสถานะ sensitivity ที่ต้องการ งบ premium และเวลาที่มี เลือก delta ต่ำที่สุดที่ยังทำงานนั้นได้ แล้วตรวจสอบระยะห่างที่เกิดขึ้นก่อนจ่าย
คู่มือนี้อธิบายกลไกการเลือก delta เพื่อการศึกษา ไม่ได้แนะนำ delta คาดการณ์ผลลัพธ์ หรือรับประกันกำไรของช่วงใด Greek สดและบันทึกการเทรดส่วนบุคคล เป็นสิ่งที่ใช้กำกับการเลือกจริง
คำถามที่พบบ่อย
delta ที่ดีสำหรับผู้เริ่มต้นคือเท่าใด?
ช่วงใกล้ 0.40 ถึง 0.50 ช่วยเรียนรู้ sensitivity โดยไม่ต้องเจอกับ decay หรือระยะห่างที่รุนแรง แต่คำตอบที่ถูกต้องต้องตามเป้าหมาย งบ premium และกำหนดเวลาเสมอ
delta สูงกว่าดีกว่าเสมอหรือไม่?
ไม่ใช่ delta สูงมีต้นทุนมากกว่า ใช้เงินทุนมากกว่า และเลียนแบบหุ้นโดยไม่มีเงินปันผล delta ต่ำมีต้นทุนต่ำกว่า แต่ต้องการการเคลื่อนไหวมากกว่าและเสื่อมเร็วกว่าในเชิงเปรียบเทียบ
delta ใช้แทนการประเมินความน่าจะเป็นได้หรือไม่?
ไม่ได้ delta ประมาณ sensitivity และมีความสัมพันธ์โดยคร่าวกับโอกาสตาม moneyness แต่ไม่ใช่ความน่าจะเป็นที่ calibrate แล้ว แยกคำถามเรื่องผลลัพธ์ออกจากกัน
ทำไม delta ของฉันจึงเปลี่ยนตลอด?
gamma, time decay และการเปลี่ยนแปลงของ volatility ล้วนทำให้ delta เคลื่อนไหว โดยที่หุ้นไม่เปลี่ยน สถานะอายุสั้นและ delta ต่ำจะแกว่งมากที่สุด
ผู้ขายควรใช้ delta แบบเดียวกับผู้ซื้อหรือไม่?
แทบไม่ควร ผู้ขายมักใช้ delta ต่ำกว่าเพื่อระยะห่างและเก็บ premium ขณะที่ผู้ซื้อใช้ delta ระดับกลางเพื่อ sensitivity ต่อการเคลื่อนไหว แต่ละฝ่ายจึงเลือกช่วงที่ทำงานคนละแบบ