แกมมาของออปชันคืออะไร

เดลตาประมาณการการตอบสนองเฉพาะจุดของมูลค่าออปชันต่อหุ้น ส่วนแกมมาประมาณการว่าเดลตานั้นเปลี่ยนได้อย่างไรหลังหุ้นเคลื่อนไหว จึงจับความโค้งที่การประมาณแบบเส้นตรงอย่างง่ายมองข้าม

หากคอลมีเดลตา 0.45 และแกมมา 0.06 การเพิ่มขึ้นของหุ้นหนึ่งจุดให้ค่าประมาณเดลตาถัดไปใกล้ 0.51 ส่วนการลดลงหนึ่งจุดให้ค่าประมาณใกล้ 0.39 ความสัมพันธ์นี้เป็นเฉพาะจุด: การเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่าจะเปลี่ยนตัวแกมมาเอง และตัวคูณของสัญญาจะแปลงความไวต่อหุ้นต่อหนึ่งหุ้นเป็นดอลลาร์ของสถานะ

เดลตาของออปชัน อธิบายการตอบสนองอันดับแรก แกมมาอธิบายว่าเหตุใดการนำเดลตาเดียวไปคูณกับการเคลื่อนไหวของหุ้นขนาดใหญ่จึงอาจเป็นค่าประมาณที่ไม่ดีเมื่อออปชันข้ามราคาใช้สิทธิ

เมื่อออปชันเคลื่อนผ่านราคาใช้สิทธิ ความน่าจะเป็นที่จะจบ ITM หรือ OTM อาจเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนผ่านนี้เป็นเหตุผลหนึ่งที่มักจับตาแกมมาใกล้ราคาใช้สิทธิ เมื่อเหลือเวลาน้อย ออปชันใกล้ราคาใช้สิทธิอาจมีเดลตาเปลี่ยนแปลงมากขึ้นจากการเคลื่อนไหวของหุ้นขนาดเดียวกัน

แกมมาสูงช่วยให้ออปชัน long เพิ่มความไวต่อทิศทางได้เร็ว แต่ก็ทำให้เดลตาและความต้องการเฮดจ์ของออปชัน short เปลี่ยนเร็วขึ้นได้ สถานะที่เป็นกลางด้านเดลตาที่ราคาหนึ่งอาจกลายเป็นสถานะมีทิศทางชัดเจนหลังการเคลื่อนไหวเล็กน้อย

คอล long และพุต long โดยทั่วไปมีแกมมาเป็นบวก ขณะที่คู่ short โดยทั่วไปมีแกมมาเป็นลบ กลยุทธ์หลายขาจะรวมแกมมาที่มีเครื่องหมายของทุกขา ดังนั้นตัวเลขสุทธิขนาดเล็กอาจซ่อนความไวขนาดใหญ่ที่หักล้างกันข้ามราคาใช้สิทธิหรือวันหมดอายุ

เครื่องหมายไม่ได้เป็นการคาดการณ์หุ้น แต่บอกว่ายังเดลตาของสถานะตอบสนองอย่างไรหากสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหวโดยถือสมมติฐานอื่นคงที่

• คูณแกมมาของแต่ละขาด้วยตัวคูณ จำนวน และเครื่องหมาย long หรือ short
• ตรวจสอบผลลัพธ์ที่ราคาหุ้นหลายระดับ ไม่ใช่เฉพาะราคาที่กำลังประเมิน
• ตรวจสอบอีกครั้งใกล้หมดอายุ ช่วงประกาศผลประกอบการ เงินปันผล และสเปรด bid-ask ที่กว้าง
• รวมต้นทุนและความเป็นไปได้ในการปรับเฮดจ์เมื่อเดลตาเปลี่ยน

แกมมาคำนวณโดยถืออินพุตอื่นคงที่ ขณะที่ราคาจริงอาจตอบสนองต่อเวลาที่ผ่านไป ความผันผวนโดยนัย อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล และราคาตลาดที่เปลี่ยนแปลงด้วย ใช้แกมมาเป็นความไวอย่างหนึ่ง ไม่ใช่การคาดการณ์ทั้งหมด

สำหรับสเปรด ระยะห่างของราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุที่ไม่ตรงกันอาจทำให้รูปทรงของแกมมาเปลี่ยนเร็ว คำอธิบายกรีกของออปชัน และ การหมดอายุและการถูกมอบหมายของสเปรดออปชัน ให้บริบทของสถานะที่กว้างขึ้น [!TRYMARK] จุดตรวจสอบแกมมาของ TryMark บันทึกราคาหุ้น จุดตรวจสอบในอนาคต แกมมาของสถานะที่มีเครื่องหมาย เดลตาหลังการเคลื่อนไหวหนึ่งจุด และการดำเนินการหากออปชันข้ามราคาใช้สิทธิ วิธีนี้ทำให้เห็นความไวที่เปลี่ยนแปลง แทนการถือว่าเดลตาวันนี้เป็นอัตราส่วนเฮดจ์ถาวร [!WARNING] แกมมาสูงไม่ได้ดีหรือแย่โดยอัตโนมัติ แกมมา long อาจสร้างกำไรและขาดทุนตามทิศทางอย่างรวดเร็ว ขณะที่แกมมา short อาจต้องเฮดจ์บ่อยหรือทำให้เกิดความเสี่ยงจากช่องว่าง ทบทวนสภาพคล่อง เวลา ความผันผวน การถูกมอบหมาย และเงินทุนที่มีพร้อมตัวเลขแกมมา