ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ เทียบกับ CD: อัตราส่วนลด APY และการถอนเงิน

Treasury bill หรือ T-bill เป็นหนี้โดยตรงของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่มีอายุไม่เกินหนึ่งปี โดยทั่วไปขายในราคาต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วและจ่ายมูลค่าเต็มเมื่อครบกำหนด ส่วนต่างคือรายได้จากตั๋วเงินฝากประจำ (certificate of deposit หรือ CD) เป็นเงินฝากตามสัญญาที่ออกโดยธนาคารหรือสหกรณ์เครดิต CD บางประเภทที่เข้าเกณฑ์อาจได้รับความคุ้มครองจากประกันเงินฝาก {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:fdicInsuredDeposits}

อัตราส่วนลดของ T-bill คำนวณจากมูลค่าหน้าตั๋วโดยใช้ปี 360 วัน: ราคา = มูลค่าหน้าตั๋ว × (1 − อัตราส่วนลด × จำนวนวัน / 360) ส่วน APY ของ CD แปลงดอกเบี้ยและการทบต้นตลอดอายุสัญญาจริงให้เป็นอัตรารายปี ตัวหารและหลักการคำนวณเวลาไม่เหมือนกัน จึงไม่ควรจัดอันดับจากตัวเลขเปอร์เซ็นต์อย่างเดียว {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:cfpbApyAppendixA}

สมมติ T-bill มูลค่าหน้าตั๋ว 10,000 ดอลลาร์ เหลือ 91 วัน และมีอัตราส่วนลด 4.00% ราคาซื้อ = 10,000 × (1 − 0.04 × 91 / 360) = 9,898.89 ดอลลาร์ เมื่อถือจนครบกำหนดจะได้รับ 10,000 ดอลลาร์ จึงมีกำไรก่อนภาษี 101.11 ดอลลาร์ เมื่อนำราคาซื้อมาคำนวณผลตอบแทนรายปีแบบง่ายโดยใช้ 365 วัน จะได้ประมาณ 4.097%

หากนำเงิน 9,898.89 ดอลลาร์ไปฝาก CD สมมติ 91 วัน ที่ APY 4.10% สูตรดอกเบี้ย = เงินต้น × ((1 + APY)^(จำนวนวัน / 365) − 1) ให้ดอกเบี้ยประมาณ 99.66 ดอลลาร์ และยอดเมื่อครบกำหนดประมาณ 9,998.55 ดอลลาร์ ภายใต้สมมตินี้ T-bill ให้เงินก่อนภาษีมากกว่าราว 1.45 ดอลลาร์ นี่เป็นเพียงตัวอย่างความต่างของวิธีเสนออัตรา ไม่ใช่อัตราปัจจุบันหรือการคาดการณ์ ราคาในการประมูล การทบต้น จำนวนวัน ค่าธรรมเนียม และวันชำระราคาอาจเปลี่ยนผลลัพธ์ {source:cfpbApyAppendixA}

โดยทั่วไป ดอกเบี้ยจาก Treasury bill ต้องเสียภาษีเงินได้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ แต่ได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ระดับรัฐและท้องถิ่น ดอกเบี้ย CD มักถือเป็นรายได้ดอกเบี้ย ส่วนการจัดเก็บภาษีระดับรัฐและท้องถิ่นขึ้นกับกฎหมายและบัญชี ความแตกต่างอาจกระทบผลตอบแทนหลังภาษี แต่ไม่ได้แปลว่า T-bill จะให้ผลตอบแทนสุทธิสูงกว่าเสมอ ตัวอย่างนี้เป็นยอดก่อนภาษีและไม่คำนวณภาษีส่วนบุคคล {source:irsPublication5502025}

CD ที่เข้าเกณฑ์ในธนาคารซึ่งมีประกัน FDIC โดยทั่วไปคุ้มครองสูงสุด 250,000 ดอลลาร์ต่อผู้ฝาก ต่อธนาคาร และต่อประเภทกรรมสิทธิ์ โดยนับรวมเงินต้น ดอกเบี้ยสะสม และเงินฝากเข้าเกณฑ์อื่นในธนาคารเดียวกัน ชื่อธนาคารที่แสดงบนแพลตฟอร์มนายหน้าไม่ได้ยืนยันว่าคุ้มครองครบทั้งหมด ส่วน T-bill เป็นหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐฯ ไม่ใช่เงินฝากที่ FDIC ประกัน ทั้งสองแบบไม่รับประกันกำลังซื้อหรือราคาขายก่อนครบกำหนด {source:fdicInsuredDeposits} {source:fdicShoppingForCD}

CD ที่ซื้อโดยตรงจากธนาคารอาจมีค่าปรับถอนก่อนกำหนดตามสัญญา CD ผ่านนายหน้าอาจถอนคืนจากธนาคารก่อนกำหนดไม่ได้ และต้องขายในตลาดรองซึ่งอาจได้ราคาต่ำกว่าเงินต้นหรือมีสภาพคล่องจำกัด T-bill ก็ขายผ่านโบรกเกอร์ก่อนครบกำหนดได้ในราคาตลาด สำหรับหลักทรัพย์ตลาดซื้อขายได้ที่ซื้อใหม่ผ่าน TreasuryDirect โดยทั่วไปต้องถือ 45 วันปฏิทินก่อนโอนหรือขาย ยกเว้นบางกรณีที่นำเงินครบกำหนดไปลงทุนต่อ {source:finraBrokeredCDNotice} {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity}

T-bill คืนมูลค่าหน้าตั๋วเมื่อครบกำหนด แต่อัตราประมูลครั้งถัดไปยังไม่ทราบล่วงหน้า การซื้อ T-bill ระยะสั้นต่อเนื่องจึงมีความเสี่ยงในการนำเงินกลับไปลงทุน CD บางบัญชีต่ออายุอัตโนมัติหากผู้ฝากไม่ดำเนินการภายในช่วงแจ้งเตือน อัตราและอายุสัญญาใหม่อาจเปลี่ยน ตรวจสอบหนังสือแจ้ง ช่วงผ่อนผัน เงื่อนไขต่ออายุ และค่าปรับ สิทธิผู้ออกในการไถ่ถอนก่อนกำหนดไม่เหมือนสิทธิของผู้ฝากในการถอน {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity} {source:fdicShoppingForCD}

เริ่มจากกำหนดจำนวนวันและเงินที่จ่ายจริงในวันแรกให้เท่ากัน สำหรับ T-bill จดมูลค่าหน้าตั๋ว อัตราส่วนลด ราคาซื้อ เงินที่จะได้รับเมื่อครบกำหนด และหลักการคำนวณผลตอบแทน สำหรับ CD จด APY อายุสัญญาจริง วิธีทบต้น เงินฝาก ยอดครบกำหนด และค่าธรรมเนียม รวมเงินส่วนที่เหลือจากราคาซื้อ T-bill ไว้ด้วย แล้วตรวจธนาคารผู้ออก วงเงิน FDIC รวม ภาษี การขายก่อนกำหนด ข้อจำกัดการโอน และการต่ออายุอัตโนมัติ อ่านเพิ่มได้ที่คู่มือจัดขั้นบันได T-billและวิธีอ่านผลประมูล Treasury