การคำนวณผลตอบแทน options เป็นเปอร์เซ็นต์: เลือกฐาน
คำนวณผลตอบแทน options เป็นเปอร์เซ็นต์โดยใช้ realized P&L และตัวหารที่ระบุ รวม premium, maximum risk, collateral, stock value, fees, annualization และ open P&L
คำตอบโดยตรง
ผลตอบแทน option เป็นเปอร์เซ็นต์ต้องมี P&L เป็นดอลลาร์และ capital base ที่ระบุชื่อชัดเจน Long option มักใช้ net premium ที่จ่าย defined-risk spread อาจใช้ดอลลาร์ maximum risk ส่วน covered call อาจใช้ต้นทุนหุ้น มูลค่าหุ้นปัจจุบัน หรือฐานอื่นที่เปิดเผย ตัวหารต่างกันให้เปอร์เซ็นต์ต่างกัน และห้ามเปรียบเทียบราวกับเป็น metric เดียวกัน
คำนวณ net dollar P&L ก่อน
สำหรับ long option ที่ปิดแล้ว net P&L = sale proceeds - purchase cost - all fees การซื้อสัญญา multiplier 100 หนึ่งสัญญาที่ 2.00 แล้วขายที่ 3.10 ให้ gross P&L 110 หากต้นทุนธุรกรรมรวม 4 net P&L คือ 106
สำหรับ position เปิด mark-to-market P&L ขึ้นกับราคาที่ใช้อ้างอิงซึ่งอาจ execute ไม่ได้ ติดป้ายว่า unrealized และใช้สถานการณ์ bid/ask
เลือกและตั้งชื่อตัวหาร
Return on premium = net P&L ÷ net premium paid ตัวอย่างให้ 106 ÷ 204 = 51.96% หากต้นทุนเข้าเมื่อรวม fees คือ 204
Return on maximum risk ของ defined spread ใช้ maximum loss ที่ระบุและรวมต้นทุน Return on cash secured ใช้เงินสดที่กันไว้ Covered-call return อาจใช้ stock cost basis หรือ current stock value แต่ label ต้องบอกว่าใช้ฐานใด Premium ที่ได้รับจาก short option โดยทั่วไปไม่ใช่ตัวหารความเสี่ยงที่เหมาะสม
Position รวมต้องใช้ P&L รวม
Covered call return ต้องรวมกำไรหรือขาดทุนของหุ้น cash flow ของ call, dividends หากรวมในวิธีนั้น และต้นทุน การรายงานเฉพาะ yield ของ call premium ซ่อน downside ของหุ้นและ upside ที่ถูกจำกัด
Roll ก็ต้องรวม debit และ credit ก่อนหน้าทุกตัว Premium ใหม่ไม่ได้ reset numerator หรือประวัติเงินทุน
Annualization อาจขยายตัวอย่างระยะสั้นเกินจริง
ตัวเลข annualized แบบง่าย เช่น holding-period return × 365 ÷ days สมมติว่าสามารถทำซ้ำและใช้เงินทุนคงที่ ซึ่ง options มักทำไม่ได้ Tail losses, IV ที่เปลี่ยน, assignment, gaps, เงินสดว่าง และโอกาสที่ไม่ทับซ้อนทำให้การ extrapolate นี้เปราะบาง
รายงานดอลลาร์ absolute, holding period, denominator, สถานะ realized หรือ unrealized, fees และระบุว่าเปอร์เซ็นต์ annualized หรือไม่
คำถามที่พบบ่อย
คำนวณผลตอบแทนเปอร์เซ็นต์ของ long option อย่างไร?
หักต้นทุนซื้อรวมและ transaction costs ทั้งหมดจาก sale proceeds จริง แล้วหาร net P&L ด้วย net premium ที่จ่ายตอนเข้า หาก entry cost คือ 204 และ net sale proceeds คือ 310 P&L คือ 106 และ return on premium คือ 51.96% ระบุ holding period และบอกว่า exit เกิดขึ้นจริง แทนการใช้ midpoint ที่เทรดไม่ได้
ควรใช้ตัวหารใดกับ option spread?
สำหรับ defined-risk spread return on maximum risk มักใช้ maximum dollar loss ของ strategy รวม fees เป็นตัวหาร นอกจากนี้อาจรายงาน return on debit สำหรับ debit spread เมื่อ debit คือ maximum loss หาก assignment, adjusted contracts หรือ broken legs สร้างความต้องการระหว่างทางที่ใหญ่กว่า ให้เปิดเผยแยกต่างหาก อย่าทำให้ดูเหมือนเปอร์เซ็นต์ครอบคลุมทุกเส้นทาง
คำนวณ covered-call return อย่างไร?
รวมการเพิ่มหรือลดของหุ้น call premium และ closing debit, dividends ที่รวมในวิธี และต้นทุนทั้งหมด หารด้วยฐานที่ตั้งชื่อชัด เช่น stock purchase cost หรือ current stock value Premium หาร stock value เป็นเพียง premium yield ไม่ใช่ covered-call return ทั้งหมดและไม่แสดง downside จำนวนมากที่ยังอยู่ในหุ้น
ควร annualize ผลตอบแทน option ระยะสั้นหรือไม่?
ทำได้เฉพาะเมื่อมีข้อแม้ชัดเจน การคูณ holding-period return สั้น ๆ ด้วย 365 หาร days สมมติว่าโอกาส เงินทุน และการทำซ้ำราบรื่นเหมือนเดิม แต่ option returns อาจมี tail loss ที่กระจุกตัว การเปลี่ยน volatility assignment gaps และช่วงที่ไม่มีเทรดเทียบเคียง แสดง return และ dollars ที่ยังไม่ annualize ก่อน แล้วติดป้าย annualized ว่าเป็นเพียงการเปรียบเทียบเชิงกล