Market maker ของออปชันอธิบายอย่างไร

คำสั่งของนักลงทุน บริษัท และ market maker ทุกคนอาจมีผลต่อตลาดที่แสดงอยู่ Market maker ประเมินมูลค่าจากราคาสินทรัพย์อ้างอิง ราคาใช้สิทธิ เวลา พื้นผิวความผันผวนโดยนัย เงินปันผล อัตราดอกเบี้ย รูปแบบการใช้สิทธิ และเงื่อนไขของสัญญา จากนั้นส่ง bid ต่ำกว่าและ offer สูงกว่าจุดกึ่งกลางที่ใช้งานอยู่ พร้อมขนาดที่ยินดีซื้อขายภายใต้กฎที่ใช้บังคับ

สเปรดชดเชยต้นทุนการเฮดจ์ ความเสี่ยงจากสินค้าคงคลังและความผันผวน adverse selection เงินทุน ค่าธรรมเนียมตลาด และความไม่แน่นอนระหว่างที่ราคาเสนอเปิดให้จับคู่ การแข่งขันอาจทำให้สเปรดแคบลง การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์อ้างอิง เหตุการณ์ ซีรีส์ที่บาง อินพุตที่ไม่แน่นอน หรือเฮดจ์ที่มีต้นทุนสูงอาจทำให้สเปรดกว้างขึ้น แม้มูลค่าตามทฤษฎีของโมเดลราคาเปลี่ยนเพียงเล็กน้อย

กฎของตลาดอาจกำหนดให้ market maker ที่ได้รับแต่งตั้งรักษาราคาเสนออิเล็กทรอนิกส์สองด้านสำหรับส่วนที่ระบุของซีรีส์ที่เข้าเกณฑ์และช่วงเวลาซื้อขาย สัดส่วนความครอบคลุม มาตรฐานความกว้างและขนาด ประเภทการแต่งตั้ง ช่วงตลาด ผลิตภัณฑ์ และข้อยกเว้นต่างกันตามตลาด การหยุดซื้อขาย ปัญหาทางเทคนิค ซีรีส์ใหม่หรือซีรีส์ที่ปรับเงื่อนไข และสภาวะผิดปกติอาจมีผลต่อภาระดังกล่าว

ดังนั้นข้อกำหนดการเสนอราคาอย่างต่อเนื่องไม่ได้หมายความว่า market maker ทุกแห่งต้องเสนอราคาทุก strike ทุกมิลลิวินาที ราคาเสนอที่ตลาดเผยแพร่และยืนยันได้มีภาระการดำเนินการภายในขนาดที่แสดงและกฎที่ใช้บังคับ แต่สามารถอัปเดตหลังการซื้อขายหรือเมื่อตลาดเปลี่ยน อ่าน rulebook ปัจจุบันสำหรับตลาดและคลาสที่เฉพาะเจาะจง

หลังซื้อหรือขายออปชัน market maker สามารถชดเชยเดลตาด้วยหุ้น ฟิวเจอร์ส หรือออปชันอื่น และจัดการแกมมา vega theta skew correlation เงินปันผล และความเสี่ยงจากการกระโดดข้ามพอร์ต อาจจับคู่การซื้อขายของลูกค้ารายหนึ่งกับความเสี่ยงอีกด้านของลูกค้าอีกราย แทนการเฮดจ์ทุกสัญญาทันที

นั่นเป็นเหตุผลที่การซื้อคอลไม่ได้บังคับให้ซื้อหุ้นเท่ากันโดยกลไก คู่สัญญาอาจไม่ใช่ market maker, market maker อาจมีเดลตา long อยู่แล้ว หรือออปชันอื่นอาจเป็นเฮดจ์ที่ดีกว่า การเฮดจ์เองก็เปลี่ยนไปตามราคา กรีก สินค้าคงคลัง และขีดจำกัดความเสี่ยง

เปรียบเทียบ NBBO ขนาดตลาด สเปรด การซื้อขายล่าสุด ความลึก และตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง ใช้คำสั่ง limit และมองขนาดที่แสดงเป็นความสนใจที่จับคู่ได้ในปัจจุบัน ไม่ใช่การจองไว้สำหรับคำสั่งในอนาคต หากตลาดเคลื่อนหลังการจับคู่บางส่วน ให้ประเมินใหม่แทนการสมมติว่าดีลเลอร์ต้องคงราคาเดิม

อย่าอนุมาน book สุทธิของ market maker จากการซื้อขายออปชันครั้งเดียวหรือ open interest สาธารณะ บันทึกการซื้อขายไม่ได้ระบุว่าลูกค้าเป็นผู้เปิดหรือปิดสถานะ และดีลเลอร์อาจเฮดจ์ข้ามหลายเครื่องมือ ข้อสรุปที่มีประโยชน์คือเรื่องคุณภาพการดำเนินการปัจจุบัน ไม่ใช่สถานะลับที่จินตนาการขึ้น